苹果VS华为“对垒”在即，是时候关注消费电子了

一大波科技新品“在路上”！

这周(zhōu)开(kāi)始，头部手机(jī)厂商新机发布会(huì)迎来集中期(qī)。9月10日，苹果将于凌晨1点召(zhào)开(kāi)新机发布会，将发(fā)布iPhone16系列新机、新(xīn)一代 AppleWatchSeries10和新款AirPods耳机。同日，下午14：30，华(huá)为见非凡品牌盛典及鸿蒙智行新品(pǐn)将举行发(fā)布会。这(zhè)也意味着两大(dà)厂商将在新品上直面竞争。首
部AI手机 VS 首部“三折叠”手机，你更看好(hǎo)谁呢？

无论(lùn)是对零售商还是制造商来说(shuō)，这个月都是一年中至关重要的时刻(kè)。新品的发布不仅(jǐn)能(néng)够吸(xī)引消费者(zhě)的注意力，还往往会引发一(yī)波换机潮，进一步刺激市场(chǎng)需(xū)求。

既然9月是消费电子的(de)旺季，那这一(yī)板块目前的布局机遇如何呢？

终端(duān)需求带动(dòng)产业(yè)链复苏

统计数据看，全球(qiú)智能手(shǒu)机出货量前三季度同 比降(jiàng)幅逐季收窄，2023 年四季度(dù)同比变动转正(zhèng)，2024 年二(èr)季度全球手机出货量维持上升，同比增长 6.5%。从去年四季度(dù)开始，终端需(xū)求已经出现(xiàn)了明显复苏。

从技术(shù)创新的角度(dù)看(kàn)，消费电子产品生命周期(qī)较短，新产品(pǐn)频繁推出，这要求半导体供应商能够快速响应市(shì)场(chǎng)需求(qiú)，提供最(zuì)新技术的支(zhī)持。而支撑消费电子产品运行的核心技术之一就是半导体技术，目前，多个指标目前验证了半导体行
业复苏。

据SEMI预测，全球半导体设备市场(chǎng)销(xiāo)售额在未来两年的增速为 3%和 18%。2024 年增速略 低的原因主要是存储产线扩(kuò)产有限，以及成熟制程扩(kuò)产放缓。相信明年(nián)下游需求复苏信号更加明确(què)，届时全(quán)球半导(dǎo)体设备支出将(jiāng)迎来18%的增速。

AI终端有望成为新动能(néng)

从AI终端需求(qiú)前景(jǐng)来看，2023年(nián)全球生成式AI手机出货(huò)量占手机总出货量的(de)比例不足1%（数据来源：Counterpoint）。而本周发(fā)布的(de)iPhone16系列，作(zuò)为苹果AI功能预热(rè)机型，有望(wàng)改变这(zhè)一(yī)局面，引领智能(néng)硬件更新换代潮流 。

IDC预计2027年AI手机在中国市场的渗透率超过(guò)5苹果VS华为“对垒”在即，是时候关注消费电子了0%，达1.5亿 台。

苹果VS华为“对垒”在即，是时候关注消费电子了style="font-L">如此看(kàn)来(lái)，也就能理解为什么不少观点认为行业景气上行趋势的(de)形成，背后(hòu)的重要推手是(shì)AI了。

布局机遇如何把(bǎ)握？

从前面的分析(xī)中不难看出，消费电子(zi)的产业链(liàn)从上游到应用层均具备扩(kuò)张前景，我们再来看看板块目前的情况如(rú)何(hé)。

从行业中报(bào)业(yè)绩来看，消费电子Q2延(yán)续复苏趋势，AI产业链表现强劲，上半年实现营业收(shōu)入2738.3亿元，同比增(zēng)长22%。（数据来源：Wind）

从板块估值来看，当前消费电子（申万）指数（801085.SI）的PE（TTM）为23.73倍(bèi)，处于近十(shí)年2.55%分位，在历史(shǐ)上(shàng)的(de)估值(zhí)底部区间。随(suí)着美联储(chǔ)降息趋近，成长股有望 受(shòu)益，估值有望进(jìn)一(yī)步得到修复。（数据来源：Wind，2024.09.06，历史数据不预示未来）

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