头部保险资管上半年盈利稳中有升 但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”

　　财联社9月(yuè)5日讯（记(jì)者 邹(zōu)俊涛）多(duō)家保险资产公司中报披露上半年盈利稳中有(yǒu)升，但业内人士认(rèn)为下半年行业压力仍然较(jiào)大。

　　9月3日，中国人寿资产管理(lǐ)有限公司（以下(xià)简称“国寿(shòu)资产”）中(zhōng)报披(pī)露，公司(sī)今年前6个月实现营(yíng)收28.8亿元，净利润15.29亿元，分别
同比增长5.38%和2.62%。稍早前，泰康资产(chǎn)管理 有限责任公司（以下简称“泰康资产”）中报披露，公司(sī)前6个月实现营收(shōu)27.76亿元(yuán)，净(jìng)利润10.90亿(yì)元，分别同比增长4.24%和9.55%。

　　多位保险资管内(nèi)部人士向财联(lián)社记者表示(shì)，受益(yì)债券 市场(chǎng)头部保险资管上半年盈利稳中有升 但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”表(biǎo)现上半年各机构投资业绩有所提升，但接下(xià)来(lái)行业整体仍面临较大压力。尤其提到股债市等权益(yì)类资产(chǎn)表现(xiàn)可(kě)能(néng)会(huì)迎来新挑战，后续比(bǐ)较(jiào)考验机构投(tóu)资能力。此外，有业内人士指出，当前“非标（产品）也不太投得(dé)出去”。

　　保(bǎo)险资管上半年(nián)盈利稳中有升，业内担忧下半(bàn)年压力增大

　　中报显示，多家上市险(xiǎn)企上半年投资(zī)收益回升，主要原因(yīn)是(shì)权(quán)益市场回暖。川财证券(quàn)首席经济学家陈雳分(fēn)析认为，上半年险企投(tóu)资收益率走高，除了增配固收类资产外，债券和高股息权益资产 收益较往年有(yǒu)所提升 是(shì)主要因素。

　　近期，多家保险资管机构披露(lù)上(shàng)年经营业绩同比提升(shēng)。国寿资产、泰(tài)康资产中报显
示，两家公司上半(bàn)年分别录得(dé)净利润同比增长2.62%和9.55%。在业内看来，这也主(zhǔ)要受益上半年(nián)债券市场投资收益影 响(xiǎng)。

　　据(jù)财联社记者(zhě)与业内人士交流(liú)了解，保险资管机构作为保险企业资金管理机构，其(qí)投资风格和目标受到关联母公司影响。有头(tóu)部保险资(zī)管内部人士近日向记者表示，险资投资收益不错主要因为(wèi)上半年债券市场好，相关(guān)股权投资红利表现也好。该人士表(biǎo)示，自己所在机(jī)构上半年投资(zī)业绩(jì)也不(bù)错。

　　不过，对于下(xià)半年经营表 现预期，多家保险资管内部人士(shì)普遍表示，后(hòu)续(xù)压力依旧会比较大。“现在股(gǔ)票和债市都(dōu)不太好，比较考验投资(zī)能力(lì)”，有(yǒu)内部人士表示，“上半年看（投资成绩）是不错，下半年要看年底的情况了，现在(zài)就是比较(jiào)波动。”

　　业内机构普遍认为，债市可能(néng)会从之前的单边(biān)牛市转向(xiàng)震荡。9月5日，中信证券研
报指出，展(zhǎn)望9月，虽然国内经济(jì)有效(xiào)需求不足问(wèn)题(tí)仍然存在，美联
储降息(xī)可(kě)能也有(yǒu)助于进一步打(dǎ)开国内货币政策
空(kōng)间，但债市面临的不确定性仍然较 多。

　　该机构表(biǎo)示，一方面在完成全年经济增速目标要求下，稳增(zēng)长政(zhèng)策进一步落地(dì)的紧迫(pò)性有所加大，另(lìng)一方面央行仍(réng)有可能继续进行国债(zhài)利率曲(qū)线调控，叠加9月资金(jīn)利率易上难下、债市流动性(xìng)仍然(rán)偏低、理财(cái)和(hé)基金赎回压力仍存等多方面因素，9月债市或仍将呈(chéng)现区间震荡、波动增强的格局。

　　创(chuàng)新型产品业务呈现收缩，非标类发行仍处于下行

　　此外(wài)，最新数据显(xiǎn)示，2024年上半年保险资管(guǎn)业创新(xīn)型产(chǎn)品数量及规(guī)模仍呈收缩，非标类债权投资计划发行也(yě)仍处于下(xià)行趋势。

　　中(zhōng)诚信国(guó)际近日根(gēn)据中(zhōng)国保险资产管理(lǐ)业协会以及中保登网站统计(jì)数据显示，2023年，中国保险资管业各类创
新型产品共登记575只，同比减少19只；登(dēng)记规(guī)模13，150.01亿(yì)元，同比下降2.97%。2024年1-6月，中国保险资管业各类创(chuàng)新型产品共登记220只，同比减少17只；登记规模4，205.22亿元，同比减少8.46%；其中(zhōng)，债权(quán)投(tóu)资(zī)计划仍为主要品种，数量占比(bǐ)为80.91%，资产支持计划(huà)、股权投资计划和(hé)保险私募基(jī)金只数占比分别为15.91%、2.27%和0.91%。

　　“2024年(nián)上半年头部保险资管上半年盈利稳中有升 但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”，受经济(jì)恢复缓(huǎn)慢、投融资市场低(dī)迷、银行信(xìn)贷与(yǔ)债券成本降低的替代效应，以及化债政策实施等多(duō)重因素冲击，保险资管业创新(xīn)型产品的登记(jì)数量和规模仍呈(chéng)现(xiàn)收缩趋势。”中诚(chéng)信国际分析指(zhǐ)出。

　　与此同时，最新数据显示，2024年上半年，债权投资计划(huà)登记数量有所下降(jiàng)但(dàn)登记规模小幅增长，区(qū)域投向进一步向浙江区(qū)域集中，交(jiāo)通行业(yè)登记项目数(shù)量(liàng)及规模同比大幅增长，商业不动产占比快速下(xià)滑(huá)。

　　据中国保(bǎo)险资产管理业协会数据显示(shì)，2023年全(quán)年共登记债权投资(zī)计划444只，较上年减少(shǎo)41只，降幅8.45%；登(dēng)记(jì)规模7，356.61亿元，较上年同期下(xià)降15.56%。2024年以来，随着(zhe)化债(zhài)政策(cè)严格执行，债权投资计划呈现(xiàn)登记数量下降趋势，2024年上半年(nián)共(gòng)登记债(zhài)权(quán)投资计划178只(zhǐ)，较上年同期减少19只，降幅18.63%；登记(jì)规模同比小幅增长0.19%至(zhì)2，809.94亿元，恢复至上年(nián)同期水平。

　　中诚信国际(jì)表示，2023年以来，经济修复缓慢，预期不稳下的需求不足 问题进一步凸显，实体融(róng)资需求减少，投资表现(xiàn)低迷；同时，受宽信(xìn)用(yòng)背景下银行贷款成(chéng)本及债(zhài)券市场发行成本下行替代效(xiào)应的影响，叠加利率持续走低下利 差收窄、“优质资产荒”下(xià)合意资产较难获取的冲击以及化债背景下非标融资政策(cè头部保险资管上半年盈利稳中有升 但业内普遍担忧下半年压力增大 “股票和债券都有挑战”)收紧的影响，债权投资计划发展进入持 续下(xià)行趋势。

责任编辑：王馨茹

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