多头获利了结？黄金拥挤情况缓解，资金又进场了……

金价大幅回调，是(shì)黄(huáng)金多头获利了结？

在连续两个交易日大幅回调之后，黄金价格在24日有所企稳，国内黄金期货主力合约收盘价551元/克(kè)，涨幅0.07%。此前，国(guó)际金价(jià)2天下跌了(le)近100美元，国内金价跌幅也在5%左右。

黄金白(bái)银(yín)等(děng)贵金属下跌过程(chéng)中，伴随资金(jīn)大量(liàng)减仓流出。根据华泰研(yán)究显示，在(zài)4月16日到23日，黄金白银等贵金属(shǔ)板块，资金流出规(guī)模总(zǒng)额近(jìn)200亿元。而国际(jì)市场上，黄金净多头持仓也在4月9日高点(diǎn)之后，持续减仓。

随着24日资(zī)金再度涌(yǒng)入，黄(huáng)金价格出现企稳(wěn)迹象。显然，在长期上涨(zhǎng)逻辑没有发(fā)生改变的背(bèi)景下，投(tóu)资者选(xuǎn)择等待回调带来更好的配置机会，而国内黄金类总(zǒng)持仓仍在积极(jí)向(xiàng)上。统计显示，年初至今，黄金现货价格上涨约14%，而同花顺(shùn)贵金属(shǔ)板块累(lèi)计涨(zhǎng)幅达到(dào)18.92%，位居(jū)行业板(bǎn)块首位。

大幅回调！黄金多头获利了结？

在连续大幅回调(diào)两个交易日之后，4月24日，国内黄金(jīn)期货价格有所(suǒ)企稳，收盘价551元/克，涨(zhǎng)幅0.07%。此前，4月22日和(hé)23日，黄金期货主力合约价格连续两个交(jiāo)易日大幅回调，22日跌幅1.63%，23日跌幅达到3.54%。同期，国际市场黄(huáng)金价格，也在2天下跌了近100美元。

在黄金期货市(shì)场(chǎng)大幅调整(zhěng)时，黄金(jīn)现货挂(guà)牌价也集体回落。券商中(zhōng)国(guó)记者走访北京多(duō)家黄金珠宝品牌专柜，发现(xiàn)零售金价均下调4元—17元不(bù)等。比如老凤祥，22日挂牌为734元/克，24日已调(diào)整(zhěng)至717元/克(kè)，下(xià)跌17元/克。而菜百，同期仅下跌24元/克。

此前金价持续上涨(zhǎng)时，市场出现一定的拥(yōng)挤情况，但是随着期货交(jiāo)易所提高保证金，提高手续费等(děng)一系列(liè)措(cuò)施下，较为拥(yōng)挤的做多交(jiāo)易已经逐渐缓解(jiě)。在黄金期货市场上，市场交易资金正在持续流(liú)出，成交量已经下降近六成。

统(tǒng)计显示，上海期货交易所4月(yuè)15日至23日，黄金期货持仓量从39.5万手到39.5万手，基本保持平稳；但(dàn)是成交量从117.7万手下降(jiàng)至49.3万手，下降58%，监(jiān)管措施下市场热度有所降低，交易资金在持续流出。

根据华泰期货公司研究报告显示(shì)，4月(yuè)23日，国内黄金期货市场减仓99.33亿元，位于当日全品种减仓排名首位。而在(zài)4月16日到23日，黄金白银等贵金属板块，累计持仓金额变化中资金流出规模居首位，总额近200亿元。

与此同时，国际黄金净多头(tóu)持仓(cāng)4月(yuè)9日当周创下纪录高点，而商品交易顾问（CTAs）的持仓也(yě)达到了(le)最大多头(tóu)水平之后，随后净(jìng)多头头寸已经在持续减少当中。

黄金仍(réng)然是市(shì)场最(zuì)靓的仔

“市场最靓的仔仍(réng)然是黄金，很(hěn)多投资者认为黄金已经太贵了(le)，但又(yòu)不得(dé)不(bù)承认黄金仍然是逻(luó)辑最顺的投资品种之(zhī)一(yī)。”国泰君安分(fēn)析师周(zhōu)浩(hào)表示。

经过市(shì)场短暂(zàn)调整之后，当下(xià)黄金白银的交易拥挤情况明显缓解，但(dàn)是市场看涨的方(fāng)向仍然不变(biàn)，而且总持(chí)仓仍然在积极向上。根据(jù)华泰期货公(gōng)司的(de)最新报告(gào)，24日黄金(jīn)期货增仓 84.67 亿(yì)元，环比增(zēng)加 3.88%，位于当日全品种增仓排(pái)名首位。

在A股市场(chǎng)上，同花顺贵金(jīn)属板块也在24日上(shàng)涨3.72%，资金净(jìng)流入9165万元，而此(cǐ)前22日跌幅达(dá)到5.92%，资金净流出(chū)6.98亿(yì)元；23日跌幅达到4.64%，资金净流出5.45亿元。年初至今，同花顺贵(guì)金属板块累计涨幅仍达到18.92%，位(wèi)居(jū)行业板块首位。

当前(qián)，国内黄金类总持仓仍在积极向上。24日，挂钩上金所黄金现货(huò)合约的黄金ETF(518880)上涨1.05%，在这波回调后，该基金(jīn)涨幅有所缩窄，累计涨幅约14%。而配置A+H股黄金类(lèi)上市公司股(gǔ)票的黄金股ETF(159562)，24日上涨2.88%，年初至今累计涨幅35%，继续(xù)领涨(zhǎng)全市场ETF，该基金份额最近一月净增加2.04亿(yì)份。

尽(jǐn)管金(jīn)价短期有所调整，但(dàn)机构对于黄金中长期展(zhǎn)望并不悲观。东证衍生品研(yán)究院(yuàn)宏观首席分析师徐(xú)颖表示，中长期来看，高利率(lǜ)加高(gāo)的通胀对美国经济构成下行风险，金(jīn)融市(shì)场的波动也在增加，美联储的缩表规(guī)模面临调整，货币政策终将步入宽(kuān)松周期。逆全球化潮流下，黄(huáng)金配置(zhì)的重要性(xìng)在提升，这些都构成了黄金长期(qī)上涨的基础。在长期上涨逻辑没有(yǒu)发生改变的背景(jǐng)下，投资者可以等待回(huí)调带来的更好配置机会。

校对：陶谦‍‍‍‍