本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！

　　汇通财经APP讯——在(zài)上周略逊于预期的8月非(fēi)农报告后，市场本周将迎来关键的CPI数据，这对美联储9月降息幅度有着关键的指引作用。除(chú)此之外(wài)，市场还关注欧(ōu)洲央行的利率决议以及中国系列经济数据。

　　欧洲央(yāng)行将第二次降息

　　欧洲央行的降息周期在6月开始时显(xiǎn)得(dé)有些(xiē)尴尬，因(yīn)为突如其来(lái)的数据变化使(shǐ)政策制定者别无选择，只能推进(jìn)计划中的25个基点的降(jiàng)息，并将其呈现为“鹰派降息”。

　　幸运的是，对于鸽派(pài)和苦苦挣扎的欧洲企业来说，自7月份的(de)上次会(huì)议以来，进一步放(fàng)宽(kuān)政策的理由已经增强，当时利率保持不(bù)变。8月份的整体(tǐ)通胀(zhàng)率同比下降至(zhì)2.2%，欧元区的增长反弹也相对疲软。

　　当前的经济背(bèi)景可能为欧(ōu)洲央行下调季度通胀和(hé)GDP预测奠定了基础，这些预测将在周四会议当天公布。更重要的是，欧洲央行(xíng)行长克里斯蒂娜·拉加德现在可能(néng)会减少对“数据依赖(lài)性和逐次会议决策”的强调，并自信地指向未来的进一步(bù)降息。

　　然(rán)而(ér)，有一(yī)个问题是，8月份的服务业CPI上涨至4.2%，创下自2023年10月以来的最高值。虽然(rán)这不(bù)足以阻止欧洲央行在9月会议上采取更鸽派(pài)的立场，但拉加德在新闻(wén)发布会上(shàng)可能会保持一定的谨慎。

　　如果拉加(jiā)德(dé)暗示(shì)降息路径不如投资者预期的那样深远，欧元可能(néng)会恢(huī)复上行趋势，此前因(yīn)美元(yuán)走强而受挫。

　　美(měi)国CPI会支持50个基点的降息(xī)吗？

　　美(měi)元最近一直在波(bō)动，因为美联储是否会在即将到来的(de)会议上降息25个基点还是50个基点存在不确定性。美(měi)联储期待已久的政策转变终于在8月的杰克逊霍尔年会上显(xiǎn)现。

　　美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔承认劳动力(lì)市场开始出现裂缝，这为9月可能的50个(gè)基(jī)点降息打开大门。自那时以来的大部(bù)分评(píng)论并没有支(zhī)持(chí)采取更激进的行动，因为数据大多稳健。

　　关键问题是，最大的问题是，在通(tōng)胀上行风(fēng)险依(yī)然存在(zài)的情况下，美联储会(huì)在多大程(chéng)度上优先考虑就业任务，而不是物(wù)价稳定？美(měi)国供应管理学(xué)会8月(yuè)份制造业和服务业的物(wù)价指数(shù)均(jūn)小幅上升，但前者的就业人数出现(xiàn)萎缩，而后者几乎没有增(zēng)长。

　　周(zhōu)三(sān)的CPI报告将是9月(yuè)决本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！策前的最后一块拼图，应(yīng)该能为预期带来一些清晰度(dù)。7月份整体CPI同比降至2.9%，预计8月份将(jiāng)再次降至2.6%。然而，核心通胀率预计将保(bǎo)持在3.2%不变。如果这些(xiē)数据得到(dào)证实，美联储更可能采取25个基点(diǎn)的“鸽(gē)派(pài)降息”。但要出现降息50个(gè)基点的现实(shí)可能性(xìng)，就必须出(chū)现重(zhòng)大的下行意外。

　　投资者目前预计50个(gè)基点降息的概(gài)率(lǜ)接近40%，因此如果(guǒ)CPI数据符合预期(qī)或更强(qiáng)，可(kě)能会让市(shì)场失(shī)望，推(tuī)动美元走(zǒ本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！u)高。

　　周四将发布生产(chǎn)者价格指数，而周五密(mì)歇根大学的消费者信心初步调查也非常重要，特别是对一到五年的通胀预期(qī)。

　　英国央行决策临近

　　预计英国央行将在9月(yuè)逆央(yāng)行趋(qū)势而行，在19日的会议(yì)上(shàng)维(wéi)持利率(lǜ)不变。2024年上半年，英(yīng)国经济强劲反弹，工资增长和服务(wù)业通胀(zhàng)依(yī)然高(gāo)企，英国央行可以在8月首次降息后暂时按兵不动。

　　但根据9月会议前即(jí)将公布的一系列数据(jù)，最终(zhōng)的决(jué)定可能比预期的要接近得(dé)多。周二，7月的就业报告(gào)将受到关注，寻找英国劳动力市(shì)场在年初(chū)显著失业(yè)后(hòu)稳(wěn)定的迹(jì)象。

　　英国(guó)6月失业(yè)率下降0.2个百(bǎi)分点至4.2%，但若出现大(dà)幅下降，可能并(bìng)不受欢迎，因为工资增长终于开始趋向与2%通胀(zhàng)目标更一致的水平。就业增长的回升(shēng)可能会再次推(tuī)动工资压力，阻碍英国央行的抗通胀努(nǔ)力。

　　周三的(de)焦点将是7月(yuè)的GDP数据，包括服务业和制造(zào)业的细分。

　　目(mù)前，市场预计9月(yuè)英国按兵不动的概率约为75%，但(dàn)如果(guǒ)本周的数(shù)据表(biǎo)现不佳(jiā)，可(kě)能(néng)会提高(gāo)25个基点降息的可能性，英镑可能承受重压(yā)。

　　周初关注亚洲(zhōu)数据

　　在对中国经济疲软的担本周前瞻：又是一个超级周！美国CPI携手欧洲央行决议重磅来袭！忧挥之(zhī)不去的情况(kuàng)下，周一(yī)的CPI和PPI数据，随(suí)后是周二的8月贸易数据(jù)，可能会(huì)吸引投资者关注风险敏感货币(bì)，如澳元。

　　在(zài)日本，本周将是数(shù)据密集的一周，亮点是周(zhōu)一的GDP修正数据。第二季(jì)度GDP增长预计将从初步的0.8%上调。如果数据高于预期，可能会(huì)增强市(shì)场对日本央行(xíng)今年再次加息(xī)的预期，推动日元继续上涨。

责任编辑：张靖(jìng)笛

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