光学光电子龙头京东方A业绩增长，拟IPO公司晶华光学已完成两轮问询

来源：@证券市场红周刊微博

作者：王宗耀

光学光电子行业(yè)景气(qì)度很高，已(yǐ)上市公司中，近七成(chéng)公司今年上半年实现业绩同比增长。未上市公(gōng)司(sī)中(zhōng)，有多家公司积极申报(bào)IPO，其中，晶华(huá)光学(xué)已完成两(liǎng)轮问询。

光学光电子龙头中报成绩优秀(xiù)

本刊编辑部(bù)：华为宣(xuān)布“Mate XT 非凡大师”手机(jī)即将正式发(fā)布，目前新机暂未公布外观设计，媒体猜测(cè)为此前曝光的三折叠(dié)屏(píng)手机。这种款(kuǎn)式(shì)手机有何难点？

木槿：三(sān)折叠手(shǒu)机(jī)的难点(diǎn)，一方(fāng)面在于(yú)如何对(duì)外屏玻璃以及(jí)摄像头的重新设计，目前市场(chǎng)上(shàng)还没(méi)有(yǒu)相关技术应用，这就需(xū)要华为来(lái)实现突(tū)破(pò)；另一方(fāng)面，三折(zhé)叠手机的折痕控制也(yě)是一个技术(shù)挑(tiāo)战。这两个方面均涉及(jí)光学光电(diàn)子技术(shù)问题。

本(běn)刊编辑(jí)部：既然谈到了光学光电子领(lǐng)域(yù)，那么这一领域的龙头上(shàng)市公司(sī)有哪些？

木槿：按照申万(wàn)行业划分，A股光学光电子行业共有93家公司。从上(shàng)半年营收规模看，京东方A、TCL科技、冠捷科技、深(shēn)天马A及视源股(gǔ)份(fèn)的排名靠前。其(qí)中，京东(dōng)方A上半年实现总营收933.86亿(yì)元，同比增幅达16.47光学光电子龙头京东方A业绩增长，拟IPO公司晶华光学已完成两轮问询%。TCL科技则紧随其(qí)后(hòu)，总(zǒng)营收(shōu)为803.03亿元，同(tóng)比下(xià)降5.74%。与营收表现不同(tóng)的是，上半年京东方A的利润增速较快，实现盈利(lì)17.71亿元(yuán)，同比增幅高达206.18%，而TCL科技亏损4.68亿元，同比(bǐ)下(xià)降了119.58%。

京东方A作为行业(yè)龙(lóng)头,上半年在(zài)柔性OLED 领(lǐng)域的产品出货(huò)量进(jìn)一步增(zēng)加，同比增长了25%左(zuǒ)右，多款柔性AMOLED高端折叠产品(pǐn)实现(xiàn)客户(hù)独供。此外，公司的LCD 产(chǎn)品结构持续优化，优势高端旗舰产品稳定突破(pò)，超大尺寸（≥85”）产品保持全球出货量第一。据媒体(tǐ)报(bào)道，从2025年起(qǐ)，苹果公(gōng)司销售的所有(yǒu)iPhone型号都将使(shǐ)用OLED屏幕，包括低端的iPhone SE机(jī)型。

表1 光学光电子行业上半年(nián)收入前五公司

本刊编辑部：行业整体情况如何？

木槿：行业内(nèi)的93家上市公司中(zhōng)，有(yǒu)66家公司中报总营收实现同比增长，占(zhàn)比超过70%。业(yè)绩方(fāng)面，上半年实现盈利的(de)公司同样有66家，而净利润实现同比增长的则有56家，占比(bǐ)超过60%。

其中营收增速最快的是蓝特光学，上半年的营收增速(sù)为88.2%；净利(lì)率增速最(zuì)快的是日久光电，增(zēng)幅达1704.96%。高增速的背后，不仅与公(gōng)司自身(shēn)的(de)销售(shòu)表现相关，更与公司(sī)往年的收入规模和业绩多少有(yǒu)关。

比如蓝特光学，其是2020年9月登陆科创板的公司，主要生(shēng)产棱镜、透镜、玻璃晶圆、玻璃非球面透镜，镀膜以及镜头组装(zhuāng)。2023年，公司(sī)总营收同比增长(zhǎng)了98.35%。分析(xī)背(bèi)后原因，一方面(miàn)在于其应用于智能手机潜望式摄像头模组的微(wēi)棱镜产品于(yú)本报告期内正式(shì)量产，形成了规(guī)模销售(shòu)，带来了较高的(de)业绩增量。另一方面，公司(sī)整体规模不大(dà)，2023年大幅增(zēng)收(shōu)后的总营收为7.54亿元，与行业(yè)龙头千亿营(yíng)收(shōu)相比，成长空间很(hěn)大(dà)。

日久光(guāng)电的主要产品为(wèi)ITO导电膜，2024年(nián)上半年(nián)，公司实现(xiàn)了业(yè)绩同比大幅增长。分(fēn)析原因，除了其2023年上半年业绩下滑幅度较(jiào)大，净利润不足200万元外，期间费用控制比较好，也是导致其业绩(jì)增速明显提升的重要原(yuán)因(yīn)之一。

天文望远镜(jìng)企业进军IPO

本刊编辑(jí)部：目(mù)前正在IPO的企(qǐ)业中，有没有光学(xué)光电(diàn)子领域的公司(sī)？

木槿：当然有了，正在(zài)IPO的公司有晶华(huá)光学、思锐(ruì)光学(xué)、弘景光电(diàn)、东昂科技、思看科技等，他们的业务范围均涉及光电领域(yù)。其中，晶华(huá)光学是最值得谈一谈的(de)。

本刊编辑部：为(wèi)何？

木槿：晶华(huá)光学主要从事精密光电仪(yí)器、汽车智能感知系统和精密光学部件的研发(fā)设(shè)计、生产制造与销售业务，目前拥有(yǒu)天(tiān)文望远镜、运动光学产品(pǐn)（双筒望远(yuǎn)镜、瞄准(zhǔn)镜、夜视仪、观鸟镜等）、显微镜、气象类产品(pǐn)（气象仪器等）等精密光电仪器(qì)产品，是国内(nèi)少有的可生产制造涵盖(gài)显微镜小口径镜片至天文望远镜大口径镜片全(quán)领域的企业。

本刊编辑部：晶华光学的业绩及盈利情况(kuàng)如(rú)何？

木槿：晶华光学是新三板挂牌公司，2021年至2023年，公司(sī)的总营收(shōu)分别为12.21亿元、11.95亿(yì)元、11.16亿元(yuán)，同比增幅分别(bié)为21.81%、-2.17%和-6.59%，2022年和2023年的营(yíng)收出现下滑；净利润(rùn)分别为7825.77万元、1.03亿元和7306.32万元，同(tóng)比增长-54.58%、31.26%和-28.87%，业(yè)绩(jì)波动较大。

盈(yíng)利能(néng)力方面，从最关(guān)键的毛利率和净利润指标光学光电子龙头京东方A业绩增长，拟IPO公司晶华光学已完成两轮问询来(lái)看，2021年-2023年的毛(máo)利率分别为27.69%、31.48%和30.04%，净利(lì)率分别为6.41%、8.60%和6.55%。同行(xíng)可比公司永新光学同期毛利率为42.79%、42.09%和38.41%，净利率为32.83%、33.59%和27.48%；蓝特(tè)光学同期(qī)毛利(lì)率为50.06%、37.61%、42.07%，净利率为33.92%、25.47%、23.96%；茂莱光学同期毛利率为52.87%、49.52%、51.89%，净利率为14.24%、13.45%、10.20%。与同行业公司相(xiāng)比，晶华光学的盈(yíng)利能力仍有(yǒu)提高空(kōng)间。

本刊编辑部(bù)：那晶华光学还有没有自己的优势呢？

木槿：有啊！除了拥(yōng)有精密光电仪器(qì)外，公司通过多年发展，已经逐步介(jiè)入(rù)到智能(néng)汽车(chē)领(lǐng)域。其早在2014年就开始投入资源开(kāi)展汽车智能感知(zhī)系统的研发(fā)、设(shè)计与生(shēng)产，是业内较早从事汽车智能感知系(xì)统(tǒng)研发(fā)与生产的企业之一，已具备环境感知模组、智能座舱(cāng)系统、自动驾驶(shǐ)视觉感知(zhī)域控系统批量(liàng)生产能力。2022年，来自(zì)这一块(kuài)的收入(rù)已经达到了2.11亿元。当然，此(cǐ)类业务(wù)收入在2023年(nián)降低(dī)至1.87亿元，原因是公司在开发新客户(hù)及承接新订单方面较为谨慎，优(yōu)先服务现有客户群体，以保证服务的质(zhì)量和业务的可持续性。

根据公(gōng)司最新修订的《募集资(zī)金(jīn)投资项目及其可行性(xìng)的公告》，此次IPO，拟投入募集资金金额由此前的(de)7.47亿元下调至3.8亿元，其中拟用(yòng)于智能感知(zhī)系统扩产项目的金额也由3.42亿元下调至2.26亿元。未来，随着智(zhì)能汽车的(de)发展，公司若能在技术方面实现突破，展现出智能汽车领域竞争中的优势，则公司未来的成长性(xìng)还是值得期待的。

业绩持续性及创新能力受关注

本刊编辑部：晶华光学的(de)IPO已经进行到哪个阶段？

木槿：目前晶华光学已(yǐ)经完成(chéng)两轮问询。在今年(nián)3月(yuè)底，因财务报(bào)告到(dào)期补充审计事项，公司的IPO曾中止审核。6月底，随着公司更(gèng)新完成财务(wù)数据，已恢复IPO审核。

从问询情况看，业绩是交易所关注的重点问题。在第二轮问询中，北交所要求其“结合不(bù)同业务收入(rù)结构和毛利率、毛(máo)利变动、向不同(tóng)业务主(zhǔ)要客(kè)户的销售情况及同比变动情况、汇(huì)率波(bō)动对业绩(jì)的影响，以(yǐ)及费用变动情况等(děng)，分析2023 年收入、净(jìng)利润下滑的原因，与(yǔ)可比公司(sī)或下游客户业绩变动(dòng)是(shì)否一致(zhì)。说明(míng)导致业绩下滑的因素是(shì)否具有持续性，发行人是(shì)否存(cún)在期后业绩大幅下滑的风险。”

对此，晶华光学给出的答复是,随着国际政治冲突缓解以及新兴业务发(fā)展，公司收入提(tí)升将带动公司经营业绩的增长。一方面，公司精密光电仪器业务整体较为稳定；另一方面，精密(mì)光学部件(jiàn)业务收入将(jiāng)有所增长。另外，公司将加(jiā)强费用(yòng)的管控，且公司期后经营业绩较为平稳，影(yǐng)响公(gōng)司业绩下滑的因素不具有持(chí)续(xù)性。

相较公(gōng)司的乐(lè)观回复，最(zuì)新披露的2024年中报数据(jù)显(xiǎn)示，上半年，公司实现总营收4.5亿元(yuán)，同比下滑1.36%；实现净利润1442.2万元(yuán)，同比下滑 27.44%。最新毛利(lì)率为(wèi)29.34%，净利率为3.20%。

本刊编辑部：作为光学光(guāng)电子领域的公司，创新能力极其重(zhòng)要。那么，晶华光学的创新能力如何？

木(mù)槿：创新能力是北交所关(guān)注的重点问(wèn)题。在第二轮问询(xún)函中，交易所认为晶华光学的创新性披露不充分。

晶华光学的产品分为(wèi)精密光电仪器、汽车智能感知系统、精密(mì)光学部件三类，其中精密光(guāng)电仪器类产品的收入占(zhàn)比始终在6成以(yǐ)上（见表2），是其收入最重要的来源。其精密光电仪器采取自主生产、外协生产和外购成品三种模式(shì)，其中自主生产收入各期(qī)仅占10%左右，外协(xié)生产收入各期占比近50%。对此，北交所在问询函中表示，2020年至2023年6月各期，发行(xíng)人(rén)研发投入金额分别为2689.27万元、3128.96 万(wàn)元、3839.78万元、1308.57 万元，占营业收入比例分别为 2.68%、2.56%、3.21%和 2.87%，明显低于(yú)可(kě)比公司研发投(tóu)入7%-9%的水平。

表2 晶华(huá)光学(xué)2021年至2024年上半年收入构成

对于上述(shù)情况，北交所要(yào)求晶华光(guāng)学说明，外(wài)协、外购业务模式是否属于(yú)实(shí)质贸易业务。进一(yī)步补(bǔ)充说明采用外协(xié)加工模式的合理性及(jí)必要性。

另外，天文望远镜是(shì)精密(mì)光电仪器中技术水平最高的(de)精密(mì)产品之一，晶华光学自主生产的精密光学仪(yí)器以天文望远镜为主，北交所要(yào)求其(qí)说(shuō)明自主生产产品与外(wài)协生产产(chǎn)品毛利率相近甚至低于外协生产产品毛利率的合理性。

北(běi)交所还要求其说(shuō)明“发行人技术先进性与(yǔ)产品竞争力”。补充说明公司在精密光电仪器产品的技术(shù)以及工艺相(xiāng)对较为成熟，已经(jīng)成熟掌握了(le)相关产(chǎn)品的核(hé)心技术与生产工艺(yì)的具体依据。

来源：@证(zhèng)券市场红周刊微博

作者：王宗耀

光学光电子行业景气度(dù)很高，已上市公司中，近七成公司今年上半年实(shí)现业绩同比增长。未上市公司中，有多家公(gōng)司积极申报IPO，其中，晶华光学已完成(chéng)两轮问询。

光(guāng)学光电子龙头中报成绩优秀(xiù)

本刊编辑部：华为宣布(bù)“Mate XT 非凡大师”手机即将正式发布，目前新机暂未公布外观设计，媒体(tǐ)猜测为此前曝光的三折叠屏(píng)手机。这种款式手(shǒu)机有何难(nán)点？

木槿：三折叠手机的难点，一方面在于(yú)如何对外屏玻璃(lí)以及摄(shè)像头的重新设计，目前市场上还没有相关技术应用，这就需要华(huá)为来实现突破；另一方面，三折叠手机的折(zhé)痕(hén)控制也(yě)是一(yī)个技(jì)术挑战。这两个方面均(jūn)涉及(jí)光学光电子技术问(wèn)题。

本刊编辑部(bù)：既然谈到了光学光电子领域，那么这一领(lǐng)域的龙头上市公司有哪些？

木槿：按照申万行业划分(fēn)，A股光学光电子(zi)行业共有93家公司。从(cóng)上半年营收(shōu)规模(mó)看(kàn)，京东方(fāng)A、TCL科技、冠(guān)捷科技(jì)、深天马A及 视源股份的(de)排名靠前。其中，京东方A上半年实现总营收933.86亿元，同比增幅达16.47%。TCL科技则紧随(suí)其后，总营收为803.03亿元，同比下降5.74%。与营收表现不同(tóng)的是，上(shàng)半(bàn)年京东方A的利润增速较快，实现盈利(lì)17.71亿元，同比增幅高(gāo)达206.18%，而TCL科技亏损4.68亿元，同比下降了119.58%。

京东方A作为行业龙头,上半年在柔性OLED 领域的产品出货量进一步增加，同比增长了25%左右(yòu)，多款柔性AMOLED高端折叠产品实(shí)现客户独供。此外(wài)，公司的LCD 产品结构持续优化，优势高端(duān)旗舰产品稳定突破，超大尺寸（≥85”）产品保持全球出货量第一。据媒体报道，从2025年起，苹(píng)果公司销售的所有iPhone型号都将使用OLED屏幕，包(bāo)括(kuò)低端的iPhone SE机型。

表1 光学光电子(zi)行(xíng)业(yè)上半年收入前五(wǔ)公司

本刊编辑部：行业整体情况如何？

木槿：行业内(nèi)的93家上市(shì)公司中，有66家公司中报总营收实现同比增长，占比(bǐ)超过70%。业绩方(fāng)面，上半年实(shí)现盈利的公司同样有66家，而(ér)净利润实现同比增长的则有56家，占比超(chāo)过(guò)60%。

其中营收增速(sù)最快的(de)是蓝(lán)特光学，上(shàng)半年的(de)营(yíng)收增速为88.2%；净利(lì)率增速最快的是日(rì)久(jiǔ)光电，增幅达1704.96%。高增速的背后(hòu)，不仅与公司自身的销(xiāo)售表现相关，更与(yǔ)公(gōng)司(sī)往年的收入规模(mó)和业绩(jì)多(duō)少有关。

比如蓝(lán)特光学，其是2020年9月登陆科创板的(de)公司，主要生产棱(léng)镜、透镜、玻(bō)璃(lí)晶圆、玻璃非球面透镜(jìng)，镀膜以及镜头组装(zhuāng)。2023年，公(gōng)司总营收同比增长了98.35%。分析(xī)背后原(yuán)因，一方(fāng)面在(zài)于其应用于智能手机潜望式摄像头模组的微棱镜产品于本(běn)报告期内正(zhèng)式量产，形成了规模(mó)销售，带来了较高的业绩(jì)增(zēng)量。另一方面，公司整体规模不(bù)大，2023年大幅增收后的总营收为7.54亿元，与行业龙头(tóu)千(qiān)亿(yì)营收相比，成长空间很大。

日(rì)久光电的主要产品为ITO导电膜，2024年上半年，公司实现了(le)业绩同比大幅增(zēng)长(zhǎng)。分(fēn)析原因，除了其2023年(nián)上(shàng)半年业绩下滑幅(fú)度(dù)较大，净利润不足200万元(yuán)外，期间费用控制比较好，也是导(dǎo)致其业绩增(zēng)速明显提(tí)升(shēng)的重要原因之(zhī)一(yī)。

天(tiān)文望远镜(jìng)企(qǐ)业(yè)进军IPO

本刊编辑部：目前正在IPO的企业中，有没有光学(xué)光电子领域的公司？

木槿：当然有了，正在(zài)IPO的公司有晶华光(guāng)学、思锐光(guāng)学、弘景光电、东昂科技、思(sī)看科(kē)技等(děng)，他们(men)的(de)业务范围均(jūn)涉及光电领域。其中，晶(jīng)华光学是最(zuì)值得谈一谈的。

本(běn)刊编辑部：为何？

木槿：晶华光(guāng)学主要从事精密光电仪器、汽(qì)车智能感知系统和精密光学部件的研发设(shè)计、生产制(zhì)造与销售业务(wù)，目前(qián)拥有(yǒu)天文(wén)望远镜、运动光学产品（双筒望远镜、瞄准镜、夜视仪(yí)、观鸟镜等）、显(xiǎn)微镜、气象类产品（气象仪(yí)器等(děng)）等精密光电仪器(qì)产(chǎn)品，是国内(nèi)少有的可生产制造涵盖显微镜小口径镜片至天文望(wàng)远(yuǎn)镜大口径镜片全领域(yù)的(de)企业(yè)。

本刊编辑部(bù)：晶华光(guāng)学的业绩及(jí)盈利情况如何？

木槿：晶华光学是(shì)新三板挂牌公司，2021年至(zhì)2023年，公司的总营收分别为(wèi)12.21亿元、11.95亿元(yuán)、11.16亿元，同比增幅分别为21.81%、-2.17%和-6.59%，2022年和2023年的(de)营收出现下滑；净利润分别为7825.77万元、1.03亿(yì)元和7306.32万元，同比增长-54.58%、31.26%和-28.87%，业绩波动较大。

盈利能力方面，从最关键的毛(máo)利率和净利润指(zhǐ)标来看(kàn)，2021年-2023年的毛利率分别为(wèi)27.69%、31.48%和30.04%，净利(lì)率分(fēn)别为6.41%、8.60%和6.55%。同(tóng)行可比公司永新光学同期毛利率为42.79%、42.09%和38.41%，净利率为32.83%、33.59%和27.48%；蓝特光学同(tóng)期毛利率(lǜ)为50.06%、37.61%、42.07%，净利率为33.92%、25.47%、23.96%；茂莱光学同期毛利率为52.87%、49.52%、51.89%，净利(lì)率为14.24%、13.45%、10.20%。与同行业公司相比，晶华光学的盈利能力仍有提高(gāo)空间。

本(běn)刊编(biān)辑部：那晶(jīng)华光学还有没有自己的优势(shì)呢？

木槿：有啊！除了拥有精密光电(diàn)仪器外，公司通过多年发展，已经逐步介入到智能汽车领域。其(qí)早在2014年就(jiù)开始投入资源开展汽车智能感知系统的研发、设计与生产，是(shì)业内较早从(cóng)事汽车智能(néng)感知系统研发与生产的企业之一，已具备环境感知模组、智能座舱系统、自(zì)动驾驶视(shì)觉感知域控系统批量生产能力。2022年，来自这一块的收入已经达到了2.11亿(yì)元。当(dāng)然，此类业务收(shōu)入在2023年降低至1.87亿(yì)元，原因是(shì)公司在开(kāi)发新客户(hù)及(jí)承接新订单方面较为(wèi)谨慎，优先服务现有客户群体，以保证服务的质量和业务的可(kě)持续性。

根据公司最新修订的《募集资(zī)金(jīn)投资项目及其可行性的公告(gào)》，此(cǐ)次IPO，拟投入(rù)募(mù)集资金金额由此前的7.47亿元(yuán)下调至3.8亿元，其中拟用于智能感(gǎn)知(zhī)系统扩产项目的金额也由3.42亿(yì)元下调至2.26亿元。未来(lái)，随着智能汽车(chē)的发(fā)展，公司若能(néng)在技术方面实现突破，展现出智能(néng)汽车领域竞争中的优势，则公司未来的成长性还是值得期待(dài)的。

业(yè)绩持续性及创新能力受关注

本刊编(biān)辑部：晶华光学的IPO已经进行到哪(nǎ)个阶段？

木槿：目前晶华光学已经完成两轮问询。在今年3月底(dǐ)，因财(cái)务报告到期补充审计(jì)事项，公(gōng)司的IPO曾中(zhōng)止审核。6月底(dǐ)，随着公司更新完成财务数据，已恢复IPO审核(hé)。

从问(wèn)询情况(kuàng)看(kàn)，业绩是交易所关注的(de)重(zhòng)点问题。在(zài)第二轮问询中，北交所(suǒ)要求其“结合不同业务收入结构和毛利率、毛利变动(dòng)、向不同业务主要客户的销(xiāo)售(shòu)情况(kuàng)及同比变动情况(kuàng)、汇(huì)率(lǜ)波动对业绩的影响，以(yǐ)及(jí)费用变(biàn)动情况等(děng)，分析2023 年收入、净利润下滑的原因，与可比公(gōng)司或下游客户业绩(jì)变动是否一致。说明导致业绩下滑的因素是否(fǒu)具有持续性，发行人是否存在期后业绩(jì)大幅下滑的风险。”

对此，晶华光学给出(chū)的答复是(shì),随着国际政治(zhì)冲突(tū)缓解以及新兴业(yè)务发展(zhǎn)，公司收(shōu)入提升将带(dài)动公司经营业绩(jì)的增长。一方面，公司精密光电仪器业务整体较为稳(wěn)定；另一方面，精(jīng)密光(guāng)学部件业务收入将有所增长。另外，公司将加(jiā)强费用的(de)管控，且公司期后经营业绩较为(wèi)平稳，影响(xiǎng)公司业绩下滑的因(yīn)素不具(jù)有(yǒu)持续性。

相较公司的乐(lè)观回(huí)复，最新披露的2024年中报数据显示，上半(bàn)年(nián)，公司实现总营收4.5亿元，同比下滑1.36%；实现净利润1442.2万元，同比下滑27.44%。最新毛利率为29.34%，净利率为3.20%。

本刊编辑部：作为光学光电子领域的公司，创新能(néng)力极其重要。那么，晶华光学的创(chuàng)新(xīn)能力如何？

木槿：创(chuàng)新能力是北交所关注的(de)重点(diǎn)问题。在第二轮问询函(hán)中，交易所认为(wèi)晶华光学的(de)创新(xīn)性披露不充分。

晶华光学的产品分为(wèi)精(jīng)密光电(diàn)仪器、汽车智能(néng)感知系统、精密光学部件三类，其中精密光电仪器类产品的收入占比始(shǐ)终在(zài)6成以上（见表2），是其收入最重要的(de)来源。其精密(mì)光(guāng)电仪器采取自主生产、外协生产和外购成品三种模式，其中自主生(shēng)产收入(rù)各期仅占10%左(zuǒ)右，外协生产收入各期(qī)占比近50%。对此(cǐ)，北交所在问(wèn)询函中表(biǎo)示，2020年至2023年6月(yuè)各期，发行人研发投入金额(é)分别为2689.27万元、3128.96 万元、3839.78万(wàn)元、1308.57 万元，占营业收入比例分别为 2.68%、2.56%、3.21%和(hé) 2.87%，明显低于可比公司研发投入7%-9%的水(shuǐ)平。

表2 晶华光学2021年至2024年上(shàng)半(bàn)年收入构(gòu)成

对于(yú)上述情况，北交(jiāo)所(suǒ)要求晶华光学说明，外(wài)协、外购业务模式是否属于实(shí)质贸(mào)易业务(wù)。进一步补充(chōng)说明采用外协加工模式的(de)合理性(xìng)及必要(yào)性。

另外，天文望远镜是精密光电(diàn)仪器中技术水平最高的精密产品之一，晶华光学自主生产的精密光学仪(yí)器以天文望远(yuǎn)镜为主，北交所要求(qiú)其(qí)说明自主生产产品与外(wài)协生产(chǎn)产(chǎn)品毛利率相近(jìn)甚至低于外(wài)协生产(chǎn)产品毛利率的(de)合理(lǐ)性。

北交所还要求其说明“发(fā)行人技术先进性与产品竞争(zhēng)力”。补充说明公司在精(jīng)密光电仪(yí)器产品的技术以及工艺相(xiāng)对较(jiào)为成(chéng)熟，已经成熟(shú)掌握了相关(guān)产品的核心技术与生产工艺的具体依据。

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