上交所：建立投资价值研究报告回溯监管机制 明确“报备即担责”

证券时报e公司讯，上交所发布《上海证券交易所证券发行(xíng)与承销规则适用指引第3号(hào)——投资价值研究报告关注(zhù)事项（试行）》的通(tōng)知。其中提出，第一，强调分析针对性。基本面分析(xī)应当细化说明行业(yè)政(zhèng)策环
境、行业竞争格局、发行人行业地位、发行人财务状况等可(kě)能影响投资(zī)者投(tóu)资判断情况的变化趋势(shì)及原因，并强调审慎评估相(xiāng)关情况对发
行人业(yè)务经营的(de)影响；风
险提示(shì)应当针对性分析并(bìng)揭示经 营环境、发行人基
本(běn)面、行业和可比公司估值指(zhǐ)标等变化风险。第二，强调评估论证充分性。盈利预测应(yīng)当 充分(fēn)考虑上交所：建立投资价值研究报告回溯监管机制 明确“报备即担责”行业(yè)周期性、发行人业(yè)绩变化等，细化分(fēn)析相关影(yǐng)响因素 的趋势(shì)变化和具体影响程度，充分(fēn)评估风险，审慎预测未来业绩；估值
分析(xī)应当重点参(cān)考(kǎo)行业市盈率等行业估值指标，同时关注可比公司估值水(shuǐ)平，并应(yīng)当重点关注(zhù)发行人业绩变化对估值结论的影响。第三，对潜在(zài)“高价超募”加(jiā)强关注。估值(zhí)结论(lùn)对应估值指标超过行业或者可比公司平均水平、对应募集资(zī)金超过招股意向(xiàng)书(shū)预计募集资金或者(zhě)对应市盈率、每股价格等处于市场较高水平的，应当充分评(píng)估论证估值结论的合理性和审慎性。明(míng)确自律监管(guǎn)相关安排。第一，建立 投资价值研究报告回溯监管机制。在日常监管(guǎn)基础上，对投资价(jià)值研究报告盈利(lì)预测、估值结论开展事(shì)后回溯。第二，明确“报备即担(dān)责”。向本所首次报备以来的投资(zī)价值研究报告，均适用本规则规定。第三(sān)，加(jiā)强(qiáng)分(fēn)类评(píng)价管理。根据回溯结果和日常(cháng)监管情况对撰写机构进行分类评价和管理，评价结果(guǒ)以(yǐ)适当方式公(gōng)开(kāi)。上交所：建立投资价值研究报告回溯监管机制 明确“报备即担责”结合评价结果，在日常监(jiān)管中强化问询力度，提高专项(xiàng)检查频率。

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