近(jìn)期A股走势震荡(dàng)，众多细分板块中能够逆势上涨的仅有有色金属(shǔ)、电力以及石油(yóu)化工等顺周期板块，也连带(dài)不同主(zhǔ)题的(de)基金产品业这些基金，净值续创历史新高！有何共性？绩逐渐分化。其中(zhōng)，88只产品在4月19日收(shōu)盘(pán)后创下净值的(de)历史新高。

从(cóng)基金特
征来看，这些产品除了长(zhǎng)期重仓当下热门(mén)板块个股以外(wài)，还得益于成立在行(xíng)情(qíng)低(dī)位避开净值深坑，以及基金经理(lǐ)持续获利了结从而积累净值等因素。

部分基金净值(zhí)创历史新高

年初至今，A股整体(tǐ)先抑后扬，虽然(rán)指数仅(jǐn)有微幅下挫，但在板块轮动剧
烈的背景下，个股走势分化巨大：人工智(zhì)能再度爆火(huǒ)后逐渐 沉(chén)寂，新(xīn)能源触底后反弹乏力，以有色金(jīn)属、原油(yóu)为代表(biǎo)的大宗板块涨势(shì)不减，步入4月，此前被公募基金(jīn)大幅减配(pèi)的银行板块则十(shí)分吸睛。

据统计，共有88只(zhǐ)产(chǎn)品在4月(yuè)19日收盘后创下净值的历史新高(gāo)。以复权(quán)单位净(jìng)值计算，长盛成长价值以14.26元居首，这只成立于2002年的产品至今运作已有20余(yú)年并涨超13倍，也是净值创新高的基金存续时间最久的(de)产品。融通内需驱动、景顺长城能源基建等产品也成立于2010年之前，两只产品(pǐn)当前复权净值为(wèi)3.21元和4.62元，即成立以来涨幅(fú)分别达到(dào)220%和(hé)362%。

此外(wài)，天弘价值精选、工银精选回报以及华宝新价值等百余只(zhǐ)基金 净值距历史新高仅
一步之遥。

从短期来看，结(jié)合近期行情，这些(xiē)产品无疑均布(bù)局了包括(kuò)有色金属在内的顺周(zhōu)期板块(kuài)或其他(tā)资源股，如(rú)万家周期驱动年(nián)内涨幅达到了25%。据最新数据，该基金截至一季度末的重仓股分别为(wèi)紫金矿(kuàng)业、中远海能(néng)、招商轮船
、招商南油、铜陵 有色、山东黄金等个股。中欧价值(zhí)回(huí)报、华(huá)宝红利精(jīng)选等年内(nèi)涨幅超过
16%。

此外(wài)，年(nián)内收益居前的基金名称中，多含有“红利”“周期”等字样。拉长周期来看，能够在近期创下逼近或创下(xià)历史新高的(de)基金多为长期重仓高股息低市盈率的产(chǎn)品，这些(xiē)基金很少向人工智能之类(lèi)大起大落(luò)的短期热门(mén)股调仓，而是数年如一日(rì)地在绩(jì)优股中(zhōng)“掘金”。

创新高(gāo)的基金有何规律？

那么，能够创下净值新(xīn)高的(de)基金还(hái)有哪些特征？

首先，这部分产品相当一部分(fēn)比较“年轻”，88只
净值创新高的基金中，去年(nián)成立(lì)的次新基(jī)金就有24只，这些产品没有太多的历史包袱和净值(zhí)洼地需要去“填坑”，在成立伊始就“选中”了赛道。如中欧国企红利成立于去年9月份，广发睿杰精选成立于去年(nián)的(de)11月份，这类产品多重仓了年后的热门板块，成立后(hòu)仅(jǐn)有小幅(fú)回撤就迅速(sù)跟上
了板块的上行节奏。

此外，净值(zhí)创(chuàng)新高的基(jī)金中，成立(lì)于(yú)各个(gè)年(nián)份(fèn)的几乎都有，唯独成立于2021年的数量为0。当年正(zhèng)值“核心资产”泡沫破灭，而彼时成立的基金多(duō)以 布(bù)局核心资产为卖点，不少产品无形中高位“接盘”了明星(xīng)个股，在随(suí)后的三年内脱坑尚(shàng)且不(bù)易，更遑论创下新高。2015年牛市前后成立且创新高的基金净(jìng)值(zhí)几乎均不(bù)超过2元，从持(chí)仓来看也多为
重仓债券的混合型基金，如易方(fāng)达新利、平安鑫享等，不难发现牛市(shì)末期(qī)成立的偏股产品难以跑出历史新 高。

其次，基金经理的操作是保证业(yè)绩长牛的核心因素。以长盛成长(zhǎng)价值为例，该基金成立后(hòu)之所以能从(cóng)牛熊转换中全(quán)身(shēn)而退，从调(diào)仓的策略来看，“获利了结”是这只基金的关键词。

以当前基(jī)金(jīn)经理王宁为例，他2021年8月份在A股尚(shàng)处高位时“接盘”了该(gāi)基金。此(cǐ)前长盛成长价(jià)值的重仓股为爱美客、阳光电源、中远海控、贵州茅台、万(wàn)华化学等清一色的核(hé)心资产，因此随着年初抱团股的瓦解，该基金净值(zhí)已有颓势，回(huí)撤超过了17%。但王宁在接手基金后(hòu)，一个月内就将前十大重仓股(gǔ)换了六个，开始向绿色能源(yuán)转向，随(suí)即挽救了基金净值。

在随后的交易日里，王宁每个季度都会将持仓略(lüè)作调整，十大重仓股单季换(huàn)掉五六(liù)只是家常便饭，且仓位较为分散，前十重
仓股合计占基金净值比例常年位居30%以下(xià)，最近两个季(jì)度更是在20%徘(pái)徊。

细究其策略，在去年年报中，王(wáng)宁回顾(gù)道：上 半年积(jī)极参与人工智(zhì)能和中(zhōng)特估值等市场热点机会，并进行了一定的获利了结，下半年组合处(chù)于更加稳健的防御状态(tài)，2023 年组合取得正收益，跑(pǎo)赢组合业绩基准(zhǔn)。

而(ér)在近期披露的一季报中，王宁又表示：“适度参与(yǔ)新兴成长(zhǎng)的部分投资，考虑(lǜ)到一定的外部约束因素，本着绝对收益的策略，参与程度低于(yú)2023年春(chūn)天的水(shuǐ)平，在获(huò)得一定收益以后逐步进行盈利的兑现，为组合的(de)弹(dàn)性画上一定程 度的逗号。” 

此(cǐ)外，融通内需驱(qū)动AB也是类似“见好
就收”情况。在去年的年报中，基金(jīn)经理范琨回顾操作时表示，本基金2023年以(yǐ)高股息为底仓，其中(zhōng)持有部
分教育出版(bǎn)类(lèi)高股息(xī)在4月份AI行情中涨幅(fú)较大，做了一部分兑现。

“进入下半年，我们有小仓(cāng)位参与过新能源(yuán)反弹，但(dàn)因为新能(néng)源(yuán)产业的供(gōng)需预期(qī)调(diào)整未结束，反弹(dàn)并不持续(xù)。这期间我们教训比收益多。” 范琨总(zǒng)结(jié)道(dào)。