美团新业务续亏40亿，王兴开始变阵了

“相信(xìn)我们能(néng)聚合力量(liàng)、提升效能”。

这半年(nián)多(duō)以来，美团(tuán)董事(shì)长王兴专注于组织架构(gòu)调整，从核(hé)心本地商(shāng)业到新业(yè)务，一一进行了(le)梳理。

他开始排兵布阵，既迎回了美团“二(èr)号人物”王(wáng)慧文，又调任王(wáng)莆中为核(hé)心本地商业CEO，张川(chuān)、郭万怀则带领新业务(wù)。王兴以(yǐ)此全(quán)新管理阵容，带(dài)领美团突破竞(jìng)争重围。

正如王兴在内部(bù)邮件所言：期待各业务秉(bǐng)承美团“帮大家吃得更好，生活更好”的使命，在新(xīn)的组织架构下进一步发挥(huī)团队(duì)潜能。

得益于策略调整，美团上半年业绩继续创新高，营收、净利双涨，股价有所回(huí)升，市(shì)场反应积极。

但对比2021年美团(tuán)2.6万(wàn)港元市值的高点，当前美团7200亿港元左右(yòu)的市值，已(yǐ)经是(shì)腰(yāo)斩的状态，尚有回升空间(jiān)。

市场对美团的担忧仍存。一方面来自于外卖、到店业务市场(chǎng)竞争加剧，阿里(lǐ)、抖音等持续发力(lì)本地生活板块，更有拼多多、快手、小红书等平台加速(sù)本地(dì)生活(huó)服务布局。

另一(yī)方面，美团自身营收、净(jìng)利增长放缓，核心本地商业新业务增幅不及以往，新业务还在持续亏(kuī)损。

战(zhàn)略调整、适应(yīng)市场的背后，是美团谋(móu)求改变现(xiàn)状的身影。

01、营收利润双增

美团交上了一份向好的成绩单(dān)，高于市场预期(qī)。

财报显示，今(jīn)年(nián)二季度，美团营收823亿元(yuán)，同比增长21%，高于市场(chǎng)预期的804.2亿元，调整后(hòu)净利润136亿元，同(tóng)比增长77.6%。

净利增幅超过营收增幅，显示(shì)了一定的盈利能力。

今年二(èr)季(jì)度(dù)，美团经(jīng)营利润率为13.7%，对比上(shàng)年(nián)同(tóng)期的经营利润率仅为6.9%，期内利润率为13.8%，而(ér)上年同期为(wèi)6.9%，经调整EBITDA为149.97亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同期的76.82亿元增长95.2%，经调整净利率为16.5%，上年同期为11.3%。

多个盈利(lì)指标改善，资本市场也给予积极反应。财报(bào)发布次日(rì)，美团股价大(dà)涨12.5%，报115.7港元/股，总市值7198亿港元。

自2018年上市以来，美团的盈利话题讨(tǎo)论不断，这两年终于扭亏为盈，保持高速(sù)增长(zhǎng)。

相较于去年(nián)，美团营收、归母净利(lì)润增幅已经开始(shǐ)放缓。2024年上半年，美团(tuán)营收为1555.27亿元，同比增长22.9%，归母净(jìng)利润为167.2亿元，同(tóng)比增长107.8%。而2023年上半年(nián)，美团营收、归母(mǔ)净利增幅分别为30.2%、218%。

美(měi)团正(zhèng)不(bù)断(duàn)优化营销策略(lüè)，改善经(jīng)营杠杆。

从成本及开支来看，今年二季度(dù)，美团销(xiāo)售成本、销售及营销开支、研发费用占收(shōu)入百分比(bǐ)均较上年度有所下降，分别占(zhàn)比58.8%、18%、6.5%。

只是美团的一般及行政开支增幅仍较高，由2023年(nián)第二季度的21亿(yì)元增长26%至(zhì)2024年同期的27亿(yì)元，占比也从3.1%上升至3.3%。其解释，主要是雇员薪酬开支增加所致。

根据财报，2024年上(shàng)半年，美团雇员薪(xīn)酬开支达到223.61亿元，同比增长7.8%。

美团挣得“盆满钵满”，员(yuán)工薪酬亦(yì)不断上涨。

业(yè)内常(cháng)说，美团是典(diǎn)型的“三头赚”，商家、骑手、消费者(zhě)全都为其(qí)贡献(xiàn)利润。相关数据显示，当前美团(tuán)活跃商家数量(liàng)高达900多万户，美团骑手的(de)数量(liàng)超过了800万人，几乎覆盖了(le)国内(nèi)主要的商家群体(tǐ)。

庞大的体系之下，关于美团的(de)投(tóu)诉也日渐增多，诸(zhū)如(rú)商家(jiā)投诉佣(yōng)金过高、骑手投诉克扣补贴，已是常态。

在黑猫投诉 【下(xià)载黑猫投诉客户端】平台上，关于美团的搜索词高达91.36万条，涉及无故(gù)退款、虚假送达、乱扣骑手(shǒu)费等多个(gè)问题。

今年上半(bàn)年(nián)，美团进行了(le)上(shàng)市以来规模最大的组织架构调整。从今年(nián)2月份整合到店、到家两个独立事业群和两个平台(tái)，再到4月份将(jiāng)美团平台、到店事(shì)业群、到家事业群和基(jī)础研发平台将合并成为“核(hé)心本地商(shāng)业”，动作不断。

同时，老将王莆中(zhōng)出任核心本地商业CEO。

一系列的调整背后，实际蕴藏着美团本地生(shēng)活服务的压力。

市场(chǎng)环境瞬息万变，美团维持本地生活服(fú)务业务(wù)的老大哥的地(dì)位(wèi)并不容易(yì)。抖音进军本(běn)地(dì)生活赛道，来(lái)势汹汹，更有(yǒu)腾讯、拼多多、快手、小红书等平台加速本地生活服务的布局(jú)，实力(lì)都不容(róng)小觑(qù)。

美(měi)团自身核心本地商业收(shōu)入虽保持(chí)着增长，但增幅已经放缓。今年二(èr)季(jì)度(dù)，美团核心本地商业收入607亿元，同比增长18.5%。对比(bǐ)2023年二季度，美团核心本地商业营收增幅为39.2%。

王兴此前(qián)表示，近期开展组织重组的根本(běn)目标(biāo)是继(jì)续整合本地商业领域，并且进一步提高运营效(xiào)率，也希望用平台的供给更好满足消费者需求。

组(zǔ)织(zhī)调整的效果也开始显(xiǎn)现。分业务来看，今年上半年，美团(tuán)核心本地商业总收入1153.07亿(yì)元，同比增长22.6%，占总营收74%。其中，配送服务收入、佣金收入占据绝大部分，分别达到440亿元、421亿元，同比增长18.3%、23.2%。

相较之下，美团在(zài)线营销服务收入、其他服务(wù)及销售（包(bāo)括(kuò)利息收入）增长更快。尤其是其他服务及(jí)销(xiāo)售（包括利息收入），今年上半年(nián)同比增长41.6%至65.08亿元。

‌美团核心本地商业的(de)经营利润率由2023年(nián)二季度的8.7%增长至2024年二季度的16.9%。只是相较(jiào)于2024年(nián)一季度的17.8%，环比有所(suǒ)下滑。

可以看到，美(měi)团外(wài)卖、闪购、酒旅等业务(wù)保持增(zēng)长势头，贡献了(le)不少业绩。今年二(èr)季度(dù)，美团外卖业务中，“拼好饭”最高突破 800 万(wàn)单，而到(dào)店酒旅业务、休闲娱乐品类(lèi)的订单量(liàng)均超过60%。

2024年(nián)第二季(jì)度，美(měi)团即时配送交易订单数量为61.67亿笔(bǐ)，同比增长14.20%。而(ér)单笔(bǐ)配送(sòng)收入稳定在3.70元以上，主要在于美团减少对配送(sòng)服务费的减免与补贴等(děng)方面。

不容(róng)忽视的是，上半年(nián)，美团(tuán)配送相关成本依然高达480.34亿元，同比增长19%，超(chāo)过配送服务收入40亿元(yuán)。

03、新业务亏损

美团整顿业务，除了(le)聚拢本地生活各线业(yè)务以外，另一支(zhī)线便是梳理(lǐ)各项新(xīn)业(yè)务。

今年2月，美团宣布大(dà)众点评、SaaS（餐饮管理(lǐ)系统）、骑行、充电宝等由高级副(fù)总裁(cái)张川负责，但并未涉及业务(wù)具体整合的情况。

直(zhí)到8月(yuè)底，王兴发布内部邮件，才公布了组织架构最(zuì)新进(jìn)展。根据披露，美团的SaaS（软件即服务）、骑行、充电宝等业务合并成为“软硬(yìng)件(jiàn)服务”，快驴、小象、优选等业务合并成(chéng)为“食杂零(líng)售”，境外业务则更名为Keeta。

在本地商业承压的前(qián)提之下，美团(tuán)新(xīn)业务(wù)的发展显(xiǎn)得尤为(wèi)重要。

今(jīn)年上半年，美团新业务有减(jiǎn)亏的迹象，亏损额为40.7亿元，对比2023年上半年新业务(wù)亏损(sǔn)102.2亿(yì)元。

一(yī)个事(shì)实是，过去几年(nián)，美团新业务保持着高亏损额。2019年-2023年，新(xīn)业务(wù)的经营亏损额分别为67亿、109亿、384亿、283亿和202亿，呈现(xiàn)上(shàng)升趋势。短短(duǎn)五年时(shí)间，美(měi)团在新(xīn)业务(wù)板块“烧掉”1045亿(yì)元。

从财报(bào)窥见，今年(nián)上半年，美团新业务(wù)收入402.19亿元，同比增长23.8%，占总(zǒng)营收比例为(wèi)26%。其(qí)中，其他服务及(jí)销售（包括利息收(shōu)入）为主要收入来源，达到386.98亿元。而在线营(yíng)销服务(wù)基数较(jiào)小，同比增(zēng)长(zhǎng)高达81%至1.8亿(yì)元。

具体看，今年二季度(dù)，美团新业(yè)务收入216亿元，同比增长28.7%，主要由于商品零售业务(wù)的收入增长，经(jīng)营亏损同比收窄74.7%至13亿元，经营亏损率6.1%。

但在新业务的亏损中，未分配的(de)经营亏损由2023年同期的12亿元增加至今年二季度的27亿元(yuán)。其解释称，主要是开发语音模型和(hé)建(jiàn)立视(shì)频直播的投入增加(jiā)。

至于出海业务，财报并未涉及(jí)太多内容。但王兴在财报会上有(yǒu)所提及，从(cóng)财务角度来看(kàn)，出海业务的预(yù)算已纳入新业务板块，今年对(duì)板块经营亏(kuī)损的(de)影响(xiǎng)有限。

美(měi)团自(zì)2023年5月在香港成立(lì) Keeta，当前已经(jīng)凭借订单量市占率，成为全港第一大外卖平台。今年4月，KeeTa传(chuán)出消息称，即将登陆沙特首都(dōu)利雅(yǎ)得。

王兴表示，“境外业务目前仍处于早期阶段。我们将继续(xù)评(píng)估不同地区的机会。在没有具体进展可以分享之前，我们不会深入探讨任何市场(chǎng)的细节。我们认为境外(wài)业务是美团正(zhèng)确的长期战略，因此我们(men)将保持(chí)耐心并继续探索，同时保持财务纪律。”

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