湖南突发，重磅信号！

湖(hú)南大(dà)动(dòng)作！

据最新消息，湖南省政府召开金芙蓉投资基(jī)金新(xīn)闻发布会，宣布组建规(guī)模达3000亿元的湖南省金芙蓉投资基金。据(jù)悉，湖南计划用三年左右(yòu)时间，省财 政累计出资约(yuē)240亿(yì)元，协(xié)同联(lián)动省属国企出(chū)资约800亿元，带动(dòng)市(shì)县加大投入，引导撬动社会资本，打造(zào)规模(mó)达3000亿元的金芙蓉(róng)基金。该基金(jīn)将
设置合理的容亏率，如科(kē)技创新类容亏率最高可达50%。

今年以来，创投(tóu)市场(chǎng)频现弱势信号，一级市场投资(zī)者陷入困境。在这种时候，非(fēi)常需要“耐心资本”。而由政府主(zhǔ)导的基(jī)金无(wú)疑是这一角色(sè)最
重(zhòng)要(yào)的扮演者。

此前，上海、江苏等地已(yǐ)陆续成立类似的基(jī)金。7月26日，上海三大(dà)先导产业母基金正式启动，总规模1000亿元。7月3日，首批14只、总规模(mó)506亿元的产业专项基金(jīn)在江(jiāng)苏高湖南突发，重磅信号！科技投资集团集中签约。这些(xiē)基金的成立，有(yǒu)望带动市县加大投入，并引导撬动社会资本。

湖南的动作

9月9日，2024年互(hù)联网岳麓峰会“投(tóu)资新(xīn)趋势 产(chǎn)业新格(gé)局”主题论坛即将在长(zhǎng)沙举行。而(ér)在此时，耐心(xīn)资本如何破局(jú)，湖南亦有最新(xīn)动作。

近日，湖南省政府召开金芙蓉投资基(jī)金新闻发布会，宣布组建规模达3000亿元的湖南省金芙蓉投资基金。湖 南此前从(cóng)未(wèi)组建过这(zhè)么(me)大规模的政府引导基金。金芙蓉基金将统筹整合省市县三级财政及国企基金，以此撬动(dòng)社会资本，形成集成化、规模化、体系化的基金矩阵。

据悉，湖南计划用3年(nián)左(zuǒ)右时间，省财政累计出资约240亿元，协同联动省属国企出资约800亿元
，带(dài)动市县加大投入，引导撬动社会资本，规模最(zuì)终达到3000亿元。

据华声在(zài)线，金芙(fú)蓉(róng)基金有(yǒu)五(wǔ)大投向：一是产业引导，重点(diǎn)支持“4×4”现代化产(chǎn)业体系建设；二是(shì)科技创新，重点支持投早(zǎo)、投小、投长期、投硬科(kē)技；三是基础设(shè)施；四是社会发展(zhǎn)；五是围绕省重点(diǎn)工程、重大项目，通过“一事一议(yì)”设立重大项目专项
基金。

特别值得(dé)一提的(de)是，相比于以往许多政府引导(dǎo)基金1.5倍—3倍的返投倍数，金芙蓉基金降低 返投比例，子基金返投倍数为1倍—1.2倍，并放宽认定标(biāo)准
。此外，放(fàng)宽出资上限，产业引(yǐn)导、科技创新类子(zi)基(jī)金各级财政出资比(bǐ)例合计原(yuán)则上不超过50%，加上国(guó)企出资原则上不超过80%。同时，完善政府让利、竞争赛(sài)马等机制，激励投资机构“募得到(dào)、投得准、管得好
、退(tuì)得出”。

一级市场的接力棒

今年以来，一级市(shì)场弱势信号(hào)不断，亦有不少(shǎo)投资者陷入 困境。在这个时点(diǎn)，需要有资金来充当“耐心资(zī)本”的角色。

今年6月19日国务(wù)院(yuàn)办公厅发布的《促进(jìn)创业投资高质量发展的若干政策措施》提出(chū)，健全符(fú)合创业 投资行 业特点和(hé)发展规(guī)律的国资创业投资管理体制和尽职合规责任豁免机制，探索对(duì)国资创业(yè)投资机构按照整个基金生命周期进行考核。

6月(yuè)21日，江苏宣布正式(shì)启动总规模500亿元的省级战略性新兴产业 母基金，面向高投入、长周期、研发难度高(gāo)的战略性新兴产业及(jí)未来产业 ，为发展新质生产力长(zhǎng)期蓄力。省(shěng)级母基金明确定位为“耐心资本”，下设三类产业专项基金，分别为未来产业天使基金、设区市产业(yè)专项母基金、省属企业产业(yè)专项基金，存续期均可达15年(nián)。

7月3日，首批(pī)14只、总规模506亿(yì)元(yuán)的产业专项基金在(zài)江苏高科技(jì)投资集(jí)团集中签约，标志着江苏省(湖南突发，重磅信号！shěng)战略性新(xīn)兴(xīng)产业(yè)母基金由组建(jiàn)阶(jiē)段进入实操阶(jiē)段。

今年3月(yuè)29日，2024上海全球投资促(cù)进大会上(shàng)，上(shàng)海(hǎi)市(shì)国资委宣布，聚焦产业基金，围绕集成电路、生物医药、人工智(zhì)能
三大先导产(chǎn)业，推动设立总规模1000亿元(yuán)的产业投资母基金，以发挥“投(tóu)早(zǎo)投小”、产业投资、并购整合、补链强链功能。

7月26日，上(shàng)海三大(dà)先导产业母基金正式启动，包括集成电路、生物医药、人工智能母基金以及未(wèi)来产业基金，总规模1000亿元。

9月7日，2024浦江(jiāng)创新论坛开幕式上，上海再度宣布组建总规模100亿元的未来产业基金，以政府投资引(yǐn)导的方式提振早期(qī)科技投资(zī)市场信心。

容错机制

市场最关心(xīn)的话题依然是(shì)容错机制。

金芙蓉(róng)基金不对单个子基金(jīn)或单个投资项目进行(xíng)考核评价，而是对基金进行全(quán)生命周期和整体性的监(jiān)督考核。与此同时，建立完善容亏容错机制，容(róng)忍正常投资风险，设置合理的容亏率(lǜ)，如科技创新(xīn)类(lèi)容亏率最高(gāo)可达50%。给基金管理机构(gòu)市场(chǎng)化运作提供良好的制度保障。

值得注意(yì)的是，最近不少地方国资对于这类资金都增加了容错机制。广东发(fā)布的《广东省科技(jì)创新条例(lì)》明确提出，国(guó)有天使投(tóu)资(zī)基金、创业投资基金的考核中，“不(bù)以国有资本(běn)保值(zhí)增值(zhí)作为主要考核指标”。

8月发布的《湖(hú)北省(shěng)科技金融质(zhì)效提升行动方案》提出，省政(zhèng)府投资(zī)引导基(jī)金对省内科创天使类投资根据(jù)政策目标完成情(qíng)况给予最高100%收益(yì)让渡，科创(chuàng)天使投资(zī)损失容忍率提高(gāo)至50%。

此外，7月发(fā)布的《山(shān)东省(shěng)创业投资发展奖补(bǔ)资金管(guǎn)理实施
细则》提(tí)出，对满足(zú)条件的创业投资机构(gòu)，省财政按实际投资损失金额的20%给予风险补贴。

建立合理的容错机制，解除风(fēng)险(xiǎn)顾虑，为国资创投松绑，似(shì)乎正在成为打造耐心资本的重要抓手，也在成为大力支持初(chū)创(chuàng)期科技型企业的重要途径。短(duǎn)期之内，这些措施可(kě)能难以取得较大的经(jīng)济效益，但对扭转信心、强化(huà)预期会有明(míng)显的积极作用。

责编：战术恒

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