突发！茅台“换帅”！

突发！贵州茅台出现重大人事
变(biàn)动，时隔不 到三年时间，茅台(tái)“一把手”再(zài)次发生更迭(dié)。

4月29日晚间，贵州茅台（600519）发布公
告称，根据贵州省人民政府相关(guān)文件，推荐张(zhāng)德芹为贵州茅台董事(shì)、董事长人选(xuǎn)，建议丁(dīng)雄军不再担任公司(sī)董事长、董事职务。

近年(nián)来，贵州茅(máo)台集团频频“换帅”，先后经历了袁仁国、李保芳、高卫东、丁雄军时代。值得注意的是，袁仁国之(zhī)后，贵州茅台集团掌门人(rén)均来自于政府部门，而并非酒业人士出身。

不过(guò)，作为贵州茅台(tái)新任“掌门”，现任习酒股份(fèn)董事长的张德芹本身(shēn)就出(chū)自于茅台，是资深的酒业专家。未(wèi)来，贵州茅台在张德芹的带领下，将有哪些新的变化，值得关注！

图片源自(zì)贵州(zhōu)习酒官网

据贵州茅(máo)台官方微信公众号最新(xīn)消息，早在4月27日，茅台集团(tuán)党委理论学习中心组举行集中学习，张德芹便以茅(máo)台(tái)集团党委书记的身份，主持会议并讲话。

张德芹指出，要坚(jiān)守“质(zhì)量是(shì)生命之魂”，严把生产关、严把质(zhì)量关，全(quán)方位提升质量管理现代化水平；要围绕茅台“酒文化(huà)的极致”，多角度、全方位解析和(hé)丰富茅台文化内涵，由内而外(wài)形成
更加(jiā)强大的文(wén)化聚合力、品牌扩(kuò)张力和(hé)核心竞争(zhēng)力(lì)；要坚持“防腐才能走远”，持续深化茅台(tái)酒问(wèn)题标本兼治，一体推进不敢腐(fǔ)、不能(néng)腐(fǔ)、不想腐，不断(duàn)巩固茅台风清气正的政治生态和发展环境。

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突发！贵州茅台出现(xiàn)重大人事变动，时隔不到(dào)三年时间，茅台“一把手”再次(cì)发生更迭。

4月(yuè)29日晚(wǎn)间，贵州茅台(600519)发(fā)布公(gōng)告称，根据贵州省人民政府相关文件(jiàn)，推(tuī)荐张德(dé)芹为贵州茅台董事、董事长人选，建议丁(dīng)雄军不再担任公司董事长、董事职务。

近(jìn)年来(lái)，贵 州茅(máo)台集(jí)团频频“换帅”，先后经历(lì)了袁仁国、李保芳、高卫东、丁雄军时代。值得注意的是，袁(yuán)仁(rén)国之后，贵州(zhōu)茅台集团掌门人均来自于政(zhèng)府部门，而并非酒业人士出身。

不过(guò)，作为(wèi)贵(guì)州茅台新任“掌门(mén)”，现任习酒股份董事长(zhǎng)的张德芹本身就出自于茅(máo)台，是资深的酒业专家。未来，贵州茅台在张(zhāng)德芹的带领(lǐng)下，将有哪些新的变化，值得 关注！

打出一系列组合拳

2021年8月底
，贵州省(shěng)人民政府突然发布相关文件，推荐丁雄军为(wèi)贵州茅台集团董事长(zhǎng)人选，接替彼时的“一把手”高卫东。

资(zī)料显示，丁雄(xióng)军1974年8月出生，全日制(zhì)教育博士研(yán)究生学历，武汉大学高分子化学与物理
专业毕(bì)业。丁雄(xióng)军
曾任贵(guì)州(zhōu)省能源局党组书记、局长、机关党委书(shū)记，进入茅(máo)台伊始，网(wǎng)友调侃称“祝贺茅台喜提新能源概念”。

图片源(yuán)自(zì)贵
州茅台集团官网

进入(rù)丁雄军时代之后，贵州茅台多次在公开场合
释放改(gǎi)革信号，称“让茅台酒回归到合理市场价格(gé)”。

针(zhēn)对 营销(xiāo)体(tǐ)制和价
格体系，丁雄军打出一系列组合拳：废除“拆箱(xiāng)令”，上线数(shù)字营销APP“i茅台”，推出虎年生肖茅台、珍(zhēn)品(pǐn)茅台、茅(máo)台1935、100ml飞(fēi)天茅台、茅台气泡酒等新品，跨界茅台冰淇淋、联(lián)名瑞幸咖啡(fēi)和德芙(fú)巧克(kè)力等。

时间拨回(huí)到2022年6月16日，广(guǎng)大“茅(máo)粉(fěn)”们最为看重的(de)压轴节目终于登场，贵(guì)州茅台(tái)2021年年度(dù)股东大会正式召开。2021年，贵州茅台实现营业收入1061.9亿元，同比增长11.88%；实现净利润524.6亿元，同比增长12.34%；上市公司(sī)酒类毛利率达到91.62%。

这也(yě)是丁雄军在茅台年度股东大会上的首秀(xiù)，而茅台也(yě)为股(gǔ)东送 出了小小福利(lì)，现场参会(huì)股东每人可得到(dào)一张茅台冰淇(qí)淋体验券，一个“i茅台”吉祥物。

走马上任之后，丁(dīng)雄军主政的贵州茅台主打稳(wěn)字当头、稳中求进，并 制定了2022年(nián)营收同比增长(zhǎng)15%的经营目标。

在股东(dōng)大会上，丁雄军(jūn)指出(chū)，时代，顺之者昌。不管是大风还是无风，是下(xià)行还是上行，我们的奋斗目(mù)标，就(jiù)是满足(zú)人民(mín)对美(měi)好生活的(de)向往。所以，我们(men)走在实现美好生(shēng)活的(de)路上，把这一路所处的时代称之为“美(měi)时代”。

任内茅台业绩创(chuàng)新高

2022年，贵州(zhōu)茅台轻松完成既定目标，全年实(shí)现营收超过1240.99亿元，同比增长16.87%；实现净利润627.16亿元，同比增长19.55%。其中，茅(máo)台酒销售突破1000亿元。在亮丽业绩加(jiā)持(chí)下，贵(guì)州茅台(tái)也带来了丰厚的分红，拟向全体股东每10股(gǔ)派发现金红利259.11元(含税)，合计派(pài)出现金(jīn)红利高达325亿元。

在丁雄军第(dì)二个完(wán)整任期内，贵州茅台2023年
经营(yíng)业绩(jì)超预期(qī)。据(jù)年报披露，2023年，贵(guì)州茅台营业收入和净(jìng)利润分别为(wèi)1476.94亿元和747.34亿元，双(shuāng)双创(chuàng)下(xià)历史新 高，同比增幅皆(jiē)超过19%，已
超额完成(chéng)既定(dìng)目标。

截至2023年(nián)12月(yuè)31日，贵州茅台可供分配利润为1729.83亿元。由此，贵州
茅台公布了2023年度(dù)利润分配方案，拟每10股派发现金红利308.76元(含税)，合计拟(nǐ)派发现金(jīn)红利387.86亿元(含税)。回看2023年，贵州茅台曾(céng)实(shí)施特别分红，全年共计派发现金红利565.5亿元，占贵州茅台2023年归(guī)母净(jìng)利润的75.67%，分红(hóng)金额较上年提高(gāo)约18亿元，再创历史(shǐ)新高。

分(fēn)产品来看，茅台酒实现营业收入1265.89亿元，同比增长(zhǎng)17.39%，毛(máo)利率达到94.12%；其他系(xì)列酒实现营业收入206.3亿元，同比增长29.43%，毛(máo)利率(lǜ)提升(shēng)至79.76%。

贵州(zhōu)茅台(tái)超强(qiáng)的市场竞争力，加(jiā)之整体资产收益率不断走高，说(shuō)明茅台依(yī)然受到资本(běn)与市场的高度关(guān)注与追捧，企业相关产品(pǐn)在宴席、商务与礼品等的刚需属(shǔ)性(xìng)持续走强。

证券时报·e公司记者注意到，贵州茅台(tái)直销渠道营收实现大(dà)幅度提升，与(yǔ)批发代理渠道差距缩减至120亿元左右。2023年全年，贵州茅台直销模式营收达到672.32亿元，同(tóng)比增长36.16%；相(xiāng)比之下(xià)，传统的(de)批发代理销售模式则(zé)起伏(fú)波动较小，2023年实现营业收入为799.86亿元，同(tóng)比增长7.52%。

其中，“i茅台”2023年销售(shòu)收入
为223.74亿元(yuán)，同比增长88.29%，毛利率为(wèi)96.09%，上(shàng)年同期则为118.83亿元。不过，在直销营收金额大幅提升的同时，贵州茅台营业 成本也有明显增加，全年直销模式营业成本为30.51亿元，同比增长62.78%。

新董事长来自茅(máo)台故人

贵州茅台新(xīn)任一把(bǎ)手为张德芹，这是一(yī)位来自茅台体系的故(gù)人，也是一位
资深的(de)酒(jiǔ)业人士。

图片源自贵州习酒官网

据 贵州茅台(tái)官方 微信公众号(hào)最新消息，早在4月27日(rì)，茅台集(jí)团(tuán)党委理(lǐ)论学习中心(xīn)组举行集中学习，张德(dé)芹便以(yǐ)茅台集团党委书记的身份，主持会议并讲话。

张德芹指出，要坚(jiān)守“质(zhì)量是(shì)生命之魂”，严把生产关、严把质量(liàng)关，全方位提升质(zhì)量管理现代化水(shuǐ)平；要围(wéi)绕茅(máo)台“酒文化的极(jí)致”，多角度、全方位解析和丰(fēng)富茅台文化内涵，由内而外形(xíng)成更加强大的文化聚合力、品牌扩张力和核心竞争力(lì)；要坚持“防(fáng)腐才能(néng)走(zǒu)远”，持续深化茅(máo)台酒问题标本(běn)兼治，一体推
进(jìn)不
敢腐(fǔ)、不能 腐、不想腐(fǔ)，不断巩固茅台风清气正的政治生态和发展环境。

资(zī)料显示，张德芹是贵州仁怀人，1995年毕业于贵州工(gōng)业(yè)大学(xué)（现贵(guì)州大(dà)学(xué)）发酵(jiào)工程专业，高级工程师。

在大学毕业后，张德芹就顺(shùn)利进入了(le)贵州茅台(tái)从(cóng)事生产管理工作，先后(hòu)历任(rèn)总经理助理、酒库车间(jiān)主任等职务(wù)；2010年～2018年期间，张德芹在(zài)贵(guì)州茅台(tái)集团(tuán)和习酒长期担(dān)任高管职务(wù)。

2022年7月至今，张德芹一直担任贵州习酒投资控股(gǔ)集(jí)团有限责任公司（以下简(jiǎn)称习(xí)酒投资集团(tuán)）党委书记、董事长；2023年(nián)1月，张德芹同(tóng)时担任(rèn)贵州习(xí)酒股份有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称习酒(jiǔ)股份）党委书记、董(dǒng)事(shì)长。

企查查数(shù)据显示(shì)，2022年12月22日(rì)，习酒完成市场主体类型及名称变更，“贵州茅台(tái)酒厂（集团）习
酒有限(xiàn)责任公司”名称变更为“贵州习酒股(gǔ)份有(yǒu)限公司”，市场主体类型由“有(yǒu)限责(zé)任公司（国(guó)有控(kòng)股）”变更为“股份有限公司（上市、国有控股）”。股东方面，贵(guì)州习酒投(tóu)资控股集团有限责任公司、贵州省黔晟(chéng)国(guó)有资产经营有限责任公司、中国贵州茅台酒(jiǔ)厂(chǎng)（集(jí)团）有限责任公(gōng)司分别持有“贵州习酒(jiǔ)股份有限公司”57%、25%和18%股权。

需要(yào)指出(chū)的是，2022年(nián)贵州茅台经营活动产生的现(xiàn)金流量净(jìng)额(é)为366.99亿元，同比下降42.68%，2021年则(zé)为640.29亿元(yuán)。彼时，贵州茅台解释 称，该财务指标减(jiǎn)少(shǎo)的主(zhǔ)要包(bāo)括，集团公司划转习酒股份(fèn)股权，习(xí)酒股份(fèn)不再是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限(xiàn)公司成员单位，贵州茅台吸收存款减少。

在资本市场上，有关习酒上市的(de)传闻不断，早在2012年，茅台集团就曾提出让习(xí)酒登陆港交所。2014年(nián)，贵州省国(guó)资委表示，争取让习酒在当年上市，因为与茅台(tái)存在(zài)同(tóng)业竞争，习酒上市一直未能实现(xiàn)。

张德芹将(jiāng)面临九大挑战

4月26日晚间，贵州(zhōu)茅台发布2024年一季报，报告(gào)期内，该公司实(shí)现营业总收入(rù)464.85亿(yì)元，同比增长18.04%；实(shí)现 净利润240.65亿元，同比增长15.73%。

值得关注(zhù)的是，在一季度中，贵州(zhōu)茅(máo)台利润增速低于营收增速。其中，贵州茅台销售费用为11.41亿元，2023年同期则为7.57亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)50.73%；税金及附加金额为71.99亿元，去年同(tóng)期为54.6亿元，同比增长(zhǎng)31.85%。

近 期，贵州茅台股价不稳，茅(máo)台酒市场成交价不(bù)稳(wěn)，而贵州茅台对贵州省经济的权重影响甚大。

在掌舵习(xí)酒之后，张德芹独立支撑习酒跨(kuà)过200亿元大关。有白酒行(xíng)业人士认为，如今在关
键时刻重回贵州茅台执掌大局，对稳(wěn)定投资人信(xìn)心和茅台(tái)上下游产业链合作伙伴信(xìn)心，特别是稳(wěn)定市场茅台酒价将起到重要作用。

中国酒(jiǔ)业评论人肖竹青认为，张德芹(qín)熟(shú)悉(xī)贵(guì)州茅台的一草一木，对贵州茅台发展突发！茅台“换帅”！历史和发展逻辑了如指(zhǐ)掌，在(zài)贵(guì)州(zhōu)茅台发(fā)展的关(guān)键时刻回到关键岗(gǎng)位的张德芹是众 望所归(guī)。

在肖竹青看
来，当前(qián)，贵州
茅台集团新任董事长张德芹将面临九大挑战：

1.扩大茅台自营渠道还是依托茅台传统渠道代理商；

2.与五粮液(yè)和国窖1573直接贴身肉搏抢(qiǎng)千元价格市场的“茅台1935”是(shì)保量还是保价；

3.扩大文创酒还是(shì)谨慎发展文创酒；

4.提升茅台(tái)品(pǐn)牌势能的茅台品牌(pái)年轻化“跨界联突发！茅台“换帅”！(lián)名策略”会持续推进，还是会(huì)限制发展；

5.国际(jì)化，如何让世界发达经济体的主流阶层人群爱(ài)上茅台，将(jiāng)考验新一届(jiè)茅台集团决策层智(zhì)慧；

6.如何利用贵(guì)州(zhōu)茅台集团体(tǐ)系庞大的现金流、存(cún)量闲(xián)置资金和(hé)坚挺的资本市场信用(yòng)；

7.贵
州茅台在ESG国(guó)际评级领域如何有所作为；

8.贵州茅台集团非上(shàng)市公司资产(chǎn)（项目）后(hòu)续如何定位；

9.贵州茅台集(jí)团对外合资合作政策将会有(yǒu)何变化，对于合
作伙(huǒ)伴而言，最担忧的可能是“新官不理(lǐ)旧(jiù)账”。

总之(zhī)，贵州茅台关系到中国酒业高质量发展，更关系 到贵州省(shěng)省域经济的可持续发(fā)展，新任(rèn)董事长张德芹任重(zhòng)而道远。

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