国资券商将添新丁！这家股权变更获受理，券业国资化还将持续提升？

4月26日，证监会官网显(xiǎn)示，中国证监会已受理德邦证券股权变更的行政许可申(shēn)请，宣告又一家民营券商即将“拥入(rù)”国资怀抱。

业内人士表示，“国资背景股东的加入，一(yī)则有助于中小券商(shāng)完善自身股权架构，应对竞争压力；二则有助于提升行业整体盈利能(néng)力和专业服务能力，形成业务协同优(yōu)势，提升行业的高质量(liàng)发展。”

3月(yuè)15日，证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建(jiàn)设一流投资银行和(hé)投资(zī)机构的意见（试行）》，围绕(rào)中(zhōng)央金融工作会议提出的“培育一流投资银行和投资机构(gòu)”任务目标(biāo)，通(tōng)过行业自(zì)身的高(gāo)质量发(fā)展、机构监管体系的(de)不断完备、行业机构治理水平的全面(miàn)提高，形成(chéng)优质头部机构引领行业高质量发展的态势，为证券行业送来了(le)政策暖风，拉升了券商并购与整合的预期，成为中小券商股权(quán)变更加快的动因之一(yī)。

券商(shāng)“国资化”比例或持续提升

2023年5月19日，德邦证券披露公司股(gǔ)权被质押冻(dòng)结公告，将5.71亿(yì)股股份质(zhì)押给(gěi)山东财金集团，出质股权数量占德邦证券的股(gǔ)权比例为14.39%。公告显示，截至2023年(nián)5月29日(rì)，上海兴业出质(zhì)了(le)其所持的一半股(gǔ)权(quán)，占(zhàn)德邦(bāng)证(zhèng)券总股本的46.81%。

截(jié)至本月，此项方案正式(shì)受理。此(cǐ)前曾有业内人(rén)士表示，如果该次德邦证券股权变更最终获批，后面德邦证券可能会依托地(dì)方国资优势强化其在山东的区域化竞争优势。

今(jīn)年(nián)4月中旬，在国务院印发(fā)的《关(guān)于加强监管防范风险推动(dòng)资(zī)本市场高质量发展的若干意见》中明(míng)确提出，加强证券基金机构监管(guǎn)，推动行业(yè)回归本源、做优做强，在支持头部(bù)机(jī)构通过并购重(zhòng)组(zǔ)、组织创新等方式提(tí)升核心竞争力的同(tóng)时，鼓励中(zhōng)小机构差异化发展、特色(sè)化经(jīng)营。

德邦证券“拥(yōng)抱”山东财金，正是为其差异化发展和特色化经营开辟的“新路”——股东资(zī)源优势会在(zài)业务端快速显现，进而拉动德邦证券(quàn)在(zài)山东省内(nèi)竞争力的提升。这种操作对证券行业(yè)也有积极意义，目前政策(cè)导向建设一流投资银行，并购重组或成下一(yī)阶段的行业主题，股权结构的厘(lí)清有助于监督管理的高效开展和未来行业格局的(de)重塑。

差异化发展“刻不容缓”

近年来，证券行业集(jí)中(zhōng)度的提升和头部券商的“虹吸效应”成为(wèi)中小券商突围难题，而深耕区域化市场顺势成为各家努(nǔ)力破(pò)局主线之一，这既包括做精做深自身在部分领(lǐng)域的业务(wù)竞争力，也包括依(yī)靠区位资源开(kāi)放形成的区域性壁垒和下(xià)沉市(shì)场优(yōu)势。

对(duì)德邦证券而言(yán)，山东财金的入(rù)主也(yě)意味着该公司有(yǒu)机会开(kāi)启(qǐ)特色化发展的(de)“破局模(mó)式”。从德邦证券经营层面看，新股(gǔ)东对其融资成本、行业评级(jí)、创新(xīn)业(yè)务资格都会有一定帮助；对业务端的帮助可能会更直接，比如股债投行业务就会最明显获(huò)益，对(duì)资管的ABS创新业务(wù)、公募REITs业务(wù)、财富管理业务也会形成助力。

公开资料显示，德邦证券成立于2003年5月，2015年完(wán)成股份制(zhì)改造，拥有证券行(xíng)业全(quán)牌照，业务范围涵盖证券、期货、公募基金、另(lìng)类投资、私募基金(jīn)等方面。近(jìn)年来(lái)，德(dé)邦证券秉承差异化发展(zhǎn)战略，在(zài)投行业务、资(zī)产管理、财富管理及卖方研究等业务方向均有提升。

从业务角度来看，德(dé)邦证券投行与基金、卖方(fāng)研究等(děng)业务均上升较快。德(dé)邦证券投行业务2023年(nián)发行3单，在(zài)会(huì)储(chǔ)备项目位列第22名；固收业务规模近120亿元，排名同比提升28名，德(dé)邦(bāng)基金公募(mù)管理规模也(yě)创历史新高。

券业并购进程或将提速

纵观(guān)近两年的(de)券业并购，约20家券商发生了不同比例的股权变更，而且随着外部环境和行(x国资券商将添新丁！这家股权变更获受理，券业国资化还将持续提升？íng)业(yè)格局的(de)变化，这种股权变更还(hái)有加速趋(qū)势。其中，有(yǒu)两(liǎng)条主线非常明显：一是证券公司之间的行业并购重组的步伐进一(yī)步增强，二是股东“国资化”比例进一步(bù)提升。

2023年3月(yuè)，无锡市国联发展（集团）有(yǒu)限公司（简称“国联集团”）在30多(duō)万人的(de)围(wéi)观下，豪掷91亿元拍(pāi)得民生证券30.30%股权。时隔9个月，国联集团正式(shì)成为民生证券第一大股东。

2023年7月，华福证券发布公告(gào)称，股东方筹划公司股权划转事项，比例高达56%，尚未核准。

2023年8月，诚通证券在(zài)实控人变更一年多后，再度向监管部门递交(jiāo)变(biàn)更股东申请，获(huò)证(zhèng)监会接收材料。

2023年9月，太平洋证券及华创(chuàng)云信双双公(gōng)告称，证(zhèng)监(jiān)会正式受理华创证券变更为太平洋证券(quàn)主要股东或公司实际控制人的行政许可申请。

2023年12月，浙商证券启动收购国都(dōu)证券股权。2024年(nián)3月29日，浙商证券(quàn)发布公告，该公司拟通过协议转让方式受让合计19.15%的国都证券股份。此次受让成功后，浙商证券将成为国都证券(quàn)的第一大股东。

校对：刘榕枝