千钧一刻，美联储却模棱两可，怎么回事？

专题：美联储近年(nián)最重要决议将来袭 “降息50个基点”预期重燃

　　转自：金(jīn)十数据

　　上周，美(měi)联储9月会议降(jiàng)息50个基点的(de)几率从周中(zhōng)的不到20%飙升(shēng)至晚些时候(hòu)的(de)近50%，最初原因是媒体报道援引前美(měi)联储官员的话说，他们支持更大幅度(dù)的降息。

　　Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall表(biǎo)示(shì)：“美联储不遗余(yú)力地将降息50个基点的选(xuǎn)项重(zhòng)新摆上桌面。”

　　Bannockburn Global Forex首席(xí)市场策略师Mark Chandler指出，在美联储(chǔ)会议前很少出现这样旗鼓相当的押注。

　　BMO Capital Markets首席美(měi)国经济学家Scott Anderson表示：“市场已经积极准备迎接本周美联储主席鲍威尔和联邦公开市场（FOMC）的鸽派信息。在我看来，这(zhè)增加了鹰派意外的(de)风险，至少(shǎo)可(kě)能暂时搅动市场。”

　　许多华尔街经济学家坚持他们的呼(hū)吁，即美联储将在(zài)本周的会议上温和降息25个基点，但(dàn)实际上他们都表示，现在看来这是一个千钧一发的时刻(kè)。有的投行已将降息幅度预期扩大至50个基点。一些(xiē)人表示，周二疲(pí)软的(de)8月零售销售报告可能会使美联储朝着降息50个基点的方向发展(zhǎn)。

　　为什么市场会有这么多(duō)的(de)困惑(huò)呢？

　　美国银(yín)行证券前全球经济研究主管Ethan Harris表(biǎo)示，经济学家(jiā)面临的挑战是，美联储对经济的反应已经变得难以(yǐ)预(yù)测。

　　Harris表示，大多数经济学家认为(wèi)美联(lián)储希(xī)望逐步采取(qǔ)行(xíng)动，但在(zài)最近(jìn)的加息周期中，美(měi)联储放(fàng)弃了这(zhè)种做法。相反，它(tā)并没有在第一次出现通胀迹象(xiàng)时加息，而是随后大举加息(xī)。

　　在新冠疫情之前，渐进主义是美联储(chǔ)剧本的(de)重要组成部分。Harris通(tōng)过电子邮(yóu)件告(gào)诉MarketWatch，这是因为前景总是不确定的，美(měi)联(lián)储一(yī)直(zhí)在试图(tú)避免反复无常。

　　为什么美联储不挑明自己的意图？

　　丰业银行的Holt表示，美联储官(guān)员可能不知道该怎么(me)做，并希望开会讨论这个(gè)问题。“这很正常(cháng)，”他(tā)说。

　　“另一方面，政策(cè)制定者之间也可能存在重大分歧，以(yǐ)至于没有明确的支持来反映统一的立场。亦或是(shì)，可能是美联(lián)储认为没有必要在市(shì)场下跌时出手干预。”Holt补充(chōng)道。

　　降息50个基点的理由

　　Wrightson ICAP首席经济学(xué)家Lou Crandall表示，人们对美联储降息50个基点的长(zhǎng)期担忧是，这样(yàng)做可能会适得其反，并加剧人们对美联储即将面临经济困境的(de)担忧(yōu)。但上(shàng)周投资(zī)者似乎将这视为对市场更友好的美(měi)联储。

　　他补充说(shuō)，最近(jìn)的调查显(xiǎn)示，企业对降息已(yǐ)经急不可耐了。

　　波士顿学院（Boston College）经济学家教授布Brian Bethune表示，美国制造商开始被美元的强势“打败(bài)”。

　　降(jiàng)息25个基点的理由

　　Holt表示(shì)，没(méi)有迫切需要扩(kuò)大降息规模。金融市场运作良好，美(měi)国经济具有弹性。

　　他表示(shì)，美(měi)联储可能更有可能通过较小的降息举(jǔ)措(cuò)来管理市场(chǎng)。“现在降息50个基点可能会让市场(chǎng)迎(yíng)来一(yī)个(gè)‘陷(xiàn)阱时刻’（gotcha moment），并将其(qí)视为先(xiān)例。他们可能会为未来的(de)重大举(jǔ)措定价，这可(kě)能会促使美联储调(diào)整利率(lǜ)的速(sù)度超过其希(xī)望(wàng)的速度。”

　　美银证券（Bank of America Securities）首席全球经济学家Antonio Gabriel表(bi千钧一刻，美联储却模棱两可，怎么回事？ǎo)示，他(tā)将(jiāng)坚持降息(xī)25个(gè)基点的观点。“会议传递(dì)的主要信息应该是尽管存在下(xià)行风(fēng)险，但仍保持千钧一刻，美联储却模棱两可，怎么回事？谨(jǐn)慎乐观的(de)态度，”他说。

责任(rèn)编辑：刘明亮

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