【方正医药】2保险新 国十条落地，商保发展有望推动创新药械与医疗信息化历史性机遇

本文来(l【方正医药】2保险新国十条落地，商保发展有望推动创新药械与医疗信息化历史性机遇ái)自方正证券(quàn)研
究所于2024年9月19日发布的报告《保险(xiǎn)新国十条(tiáo)落地，商保发展有 望推动创新药械与医疗信息化历史性机(jī)遇》，欲了解具体内容，请阅读报告原文(wén)。

周超泽 S1220523070003

核心观点

中国医疗卫生总费用逐年增长，居民对于健（金麒麟分析师）康保障服务需(xū)求日益凸显；多层次医疗保障(zhàng)体系框架已 经形成顶层设计，但(dàn)目(mù)前仍然(rán)以医保(bǎo)支付和患者自付为主。2017至(zhì)2022年间，中国医疗卫生总费用从5.3万亿(yì)元增至8.53万亿(yì)元，占GDP比重达到(dào)7.05%，CAGR为10.0%，预计(jì)2024年这一增长趋势仍将持(chí)续。根据BCG数据，以肿瘤特药的支付为例，基本医保及 医疗救助支付占(zhàn)比35%—45%，个人自费支付占比45%—55%，创(chuàng)新支(zhī)付约6%，商(shāng)业健(jiàn)康险及补充(chōng)医疗险支付不足10%。2023年，商业健康险对
创(chuàng)新药的支付(fù)总额约为74亿(yì)元，约占(zhàn)创新(xīn)药市场规模的5.3%，但这一比例仍(réng)然不足(zú)，需要进一步拓展保障范围和提高支付能力(lì)。

2024年9月11日，国务院印发《关于(yú)加强监管防范风险推动(dòng)保险业高质量发展的(de)若干意见》，提出一系列创(chuàng)新举措，致力于(yú)提供更全面、更多样化的商(shāng)业医疗保障服务。这些措施包括扩大健康保险的覆盖面，不断丰富商业医疗保险产品的形式，推动(dòng)就医费用的快速结算，以及将(jiāng)医疗新技术、新药(yào)品、新器械(xiè)纳入保障范围。同时，发展商业长期(qī)护理保(bǎo)险，持续优化大病保险服务，推动商业健康保险与健康管理的深度 融合，鼓励为老年人、慢病(bìng)患者等特定群体(tǐ)提供定制化的保(bǎo)险产(chǎn)品。此外，试行区(qū)域保险药械目录，探索建立第三方服务机构“黑(hēi)名单”制度，以提高服务的质量(liàng)和效率。

丰富(fù)商业医疗(liáo)保险(xiǎn)产品形式，推动商业(yè)健康险、大病保险以(yǐ)及长期护(hù)理与健康管理深度(dù)融合，有助于(yú)进一步完善多元化支付体
系，缓解医保压 力。根据中研普华产业研究(jiū)院的数据，2023年，中国商业健康险市场规模达到了(le)9035亿元，显示出较大的(de)增长潜力。享受大病(bìng)保险报销(xiāo)的达1156万人，人均减负约8000元(yuán)，最高报销上百万元，90%以上统筹地区通过政府购买商业保险承办大病(bìng)保
险业务(wù)。

将医疗新技(jì)术、新药(yào)品和新器(qì)械应用纳入保险范围，以增强健康保障的全面性和深度。试(shì)行区域保险药械目录是中国提(tí)升保险(xiǎn)业对医药(yào)行业支持(chí)的重要措施，旨在通过专项资金和多 元支付(fù)机(jī)制，鼓励商业保险公司推出(chū)覆盖创新药械(xiè)的保险产品，增强市场(chǎng)竞争力。

投资建议：随着保险新国(guó)十条落地，多层次医疗保障支付体系有望进一步完善(shàn)，缓解医保压力，增强我国健康 保障(zhàng)的全面性和深度(dù)，同时促进创新药械(xiè)发(fā)展。建议关注：1)医疗信息化企业，数(shù)据要素互联互通是商保发展的(de)前提；2）国(guó)内创新药械布局企业：恒瑞医药、亚盛医药、博瑞医药(yào)（维(wéi)权）、君实生物、中国(guó)生物制药
、信达生物等；3）人口老龄化等相关医疗服务(wù)企业(yè)：爱尔(ěr)眼科、通策 医疗（维权）等。

风险提示：政策不及预期风险，研发进展不(bù)及预(yù)期风险、其他系统性风险等(děng)。

正文如下

   方正医药团队  

周超(chāo)泽

方正证券研究所

医药(yào)首席分析师

周超泽：首席分析师，6年卖(mài)方研究(jiū)经(jīng)验，浙江大学生物工程学士，哥伦比亚大学/罗格斯大(dà)学化学工程(chéng)与计量金融学双硕士，历 任国海证券(quàn)研究所(suǒ)医药首席/所长助理、民生证券研究院医药首席，2022年带队获得第(dì)十(shí)六(liù)届卖方分(fēn)析师水晶球(qiú)奖生物医药行业第三名（公募基金分榜单第(dì)二名）、新浪财(cái)经金麒(qí)麟奖创新药行(xíng)业未(wèi)来之星，2023年加入方正证券研究所，长期深耕创新药、原料药产业链。

许(xǔ)   睿：资深分析师，5年卖(mài)方研究经验，复旦大学药物化学硕士，2023年加入方正【方正医药】2保险新国十条落地，商保发展有望推动创新药械与医疗信息化历史性机遇证券研究所医(yī)药组，负责统筹医药制造(zào)研究方向（化药、创新药、CXO、原料药、科研服务等）。

窦慧敏：方正证券医药组团队成员(yuán)，谢菲尔德大学金融学硕士，负责统筹医疗(liáo)消费 研究方向（中药(yào)、医疗服务、药店、医疗美(měi)容等）。

唐   娜(nà)：方正证券医药(yào)组团队成(chéng)员(yuán)，上海交大(dà)生物材料博士(shì)，哈工(gōng)大学士，重点覆盖医疗器械(xiè)板块（医疗设备、医(yī)疗耗材等）。

韩    乐：方正证券医(yī)药组团队成(chéng)员，中(zhōng)科院生(shēng)物(wù)物理研究所细胞生物学博士，中国医药生物技术协会
生物诊断技术分(fēn)会(huì)委(wěi)员，重点覆盖A/H/美股创新药板块。

郭雪寒：方正证券医药组团队成员，上海财经大学金(jīn)融(róng)学博士，曾(céng)就职(zhí)于蚂蚁集团从事(shì)研究工作，重点覆盖医疗服务、零售药店板块和美股研究。

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