高盛：下调香港本地银行股目标价 维持恒生银行“沽售”评级

　　高盛发布研报称，纳入恒生银行亏损(sǔn)预(yù)期(qī)后，对香港本(běn)地(dì)银行股(gǔ)202高盛：下调香港本地银行股目标价 维持恒生银行“沽售”评级4至(zhì)2025财年每(měi)股盈利预 测平(píng)均下降5%-8%，而2026财年(nián)每股盈利相对不 变，维持渣打集团(tuán)（02888）、中银香港（02388）、汇(huì)丰控股（00005）“买入”评级(jí)，以及恒生银(yín)行（00011）“沽(gū)售(shòu)”评级。

　　报告指(zhǐ)出(chū)，由于中国香 港与中国内地商(shāng)业房(fáng)地产的风险敞口，中国香港(gǎng)本地银行的不良贷款一直在(zài)上升，恒生银行今年上半年(nián)不良(liáng)贷款率创30年来新高；在中国香港商业房地产(chǎn)方面，其隐含(hán)不良贷款率(lǜ)普遍上升，占中国香港商业房地产债务(wù)总额的14%，而(ér)中小(xiǎo)企则(zé)为55%。此外，如
果该行假设最坏的情况，即EBIT较2023财年水平下降25%或50%，则隐含不良(liáng)贷款率可能进(jìn)一步升至22%及39%，超(chāo)过亚洲(zhōu)金融风(fēng)暴的高位。

　　该行续(xù)指，参考对汇丰在亚洲金融风暴(bào)的(de)经验等因素，预计中(zhōng)国香港(gǎng)商业房地(dì)产贷款的(de)预期信贷损失将在2024财年至2025财年(nián)升至3.5%。这意味着在(zài)基础情况以及熊市预(yù)测下，未经修订的每股盈利将分别有8%及25%的下行风险，而中国香港本(běn)地小型银行受影响最大，而渣打(dǎ)则受影响最小。

责任编辑：史丽君

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