大洗牌！头部券商营收、净利集体下滑

截(jié)至8月31日，上市券商2024年半年报披露完毕。

从行业整体(tǐ)数据(jù)来看，除东兴证券、首创证券等极个别券商业(yè)绩逆势增长外，大多(duō)数券商营业收入、净利润等双双滑坡(pō)，前十券商业绩无一例外悉数缩水。

头(tóu)部券商中，即使是去年上半年增幅最大、营(yíng)收、净利润分别增(zēng)长13.63%和(hé)19.99%的华泰证券(quàn)，今(jīn)年1—6月业绩同(tóng)样出现大幅缩水，其中，净利润(rùn)缩水比例(lì)高达21.43%，但这一(yī)变(biàn)动(dòng)幅度在头部券商中(zhōng)尚处中(zhōng)游(yóu)；营业(yè)收入(rù)减少5.05%，降幅之小在头部券商中位列第三。

就营业收(shōu)入而言，前十券商中，年内位(wèi)次(cì)有所提升的仅有4家。

其中，招商证券、申万宏源分别进步三个位次，前者由第十(shí)升至(zhì)第(dì)七，后者由第九排到第六。广发证券前进两个位次，由第七前进至第五，这是其自2022年退出前五后，上半年业绩再度跻身前五之列。银河证券提升(shēng)一个位次至行业第(dì)三，2022年(nián)—2024年，证券(quàn)行业经历三年“冬季”，银河证券是(shì)唯一一(yī)家大洗牌！头部券商营收、净利集体下滑其间营业收入、净利润排(pái)名整体增长并且稳居行业前五的券商。

值得注意的是，四家业绩提升的券商，IPO均非强项。2023年以来，尤其是“827新政”后IPO节奏明显放缓，新股募资规模集体缩水，IPO业务布局(jú)不大的券(quàn)商(shāng)所受波及相对较小(xiǎo)，反而在总营(yíng)收、净(jìng)利润排名中更具优(yōu)势。

与之相反，此前(qián)IPO优势显著(zhù)、股权业务团(tuán)队规模庞大的券商(shāng)，典型如中金公司、中(zhōng)信建投、海通证券，则在(zài)投行(xíng)收(shōu)入大减但人员(yuán)成本庞大之下备受拖累，近年来整体排名有所滑坡(pō)。

前十(shí)券商营(yíng)收集体下滑，银河证券(quàn)跌幅最小

新股IPO数量锐减129家至44家，国内证(zhèng)券市场股票基金交(jiāo)易量日均规模同比下降(jiàng) 6.83%……对(duì)于证券公司而言，今(jīn)年上半年可谓(wèi)多重因素叠加冲击，业绩下滑(huá)难(nán)以避免。于大多(duō)数(shù)证券(quàn)公司而言，2024年已经(jīng)是业绩连续缩水的第(dì)三个年头。

由于头部券商(shāng)业务布局更大洗牌！头部券商营收、净利集体下滑为综合、基(jī)数(shù)更高、也相对更为市场化，其业(yè)绩变动往往更能折(zhé)射行业生(shēng)态。

就营业收入、净利润近三年来曾(céng)经跻身行业前十的券商而言，上半年营业收入悉(xī)数下跌，银河证券跌幅最小为1.88%，排名升至行业第三；中信证券、华泰(tài)证券(quàn)、国(guó)泰(tài)君(jūn)安分别同比下滑4.18%、5.05%、6.89%，属于表现次优者，分别位居(jū)行业第一、第二、第四。

排在(zài)第五至第十的依次为广发(fā)证券、申万宏源、招商证券、中信(xìn)建投、中金公司(sī)和(hé)海通证券，上半年营(yíng)收跌幅均在10%以上。

其中，中信建投、中金公(gōng)司1—6月营收跌(diē)幅分别为29.24%和28.26%，排名对应后退(tuì)两个和一个位次。

从(cóng)净利润来看，前(qián)十券商(shāng)中上半年表现最好(hǎo)的是招商证券，同比微增0.47%，成为净利(lì)润前十券商中唯一一家正增长者。

排在第一的中信证券和排在(zài)第大洗牌！头部券商营收、净利集体下滑五的(de)广(guǎng)发证券同比降幅分别(bié)为6.63%和7.63%，其余降幅则在10%以上。

其中，位列第八(bā)至(zhì)第十名的申(shēn)万宏源、中信建投、中金公司跌幅(fú)相对较大(dà)，分别为38.87%、33.14%和(hé)35.14%。

值得注意的是，净利(lì)润排在第(dì)11名的东方证券年内表现出色，净利润逆势(shì)大(dà)增32.61%，排名较去年上半年(nián)提升五(wǔ)个位次，距(jù)离排在第十的中金公司仅差1.17亿元(yuán)。较排在其后(hòu)的光大证券则多出7.08亿元。东(dōng)方证券营业收入同样表现出色，近同比微降1.43%，同样距离前十仅差一个位次。

东方证券上(shàng)半年业绩大增主要得益于经纪业务和自营(yíng)业务，其中，经纪(jì)业务(wù)同比大增65.84%，较去年1—6月多收入11.62亿元；自营业务同比(bǐ)增长47.88%，收入增加6.79亿元。

头部券商排名(míng)“三(sān)显升、两(liǎng)大降”

2019年(nián)—2021年，证券行业曾迎来三年高速增长期。根据中(zhōng)证协数据，其间(jiān)证券行业(yè)营业收入平均增速分别为35.37%、24.41%和12.03%。2022年开始，券(quàn)业集体承压，当(dāng)年(nián)营收锐减21.38%，2023年营(yíng)收(shōu)微增2.77%，但净(jìng)利润下降3.14%。从券商2024年中(zhōng)报数(shù)据来看，今年业(yè)绩不及(jí)去年。

换言之(zhī)，对于大多数证券公司而言，2022年至(zhì)今可谓(wèi)三年(nián)“冬季”。

穿越“冬季”，哪些券商相对抗跌，业绩排名有所提升？哪些券商又在行业冲击之下位次下(xià)滑？

21世纪经济报道记者梳理券商2021年以来半年报发现，以营业收入为例(lì)，华泰(tài)证券、银河证券、申万宏源进步较为(wèi)明显。

2021年(nián)上半年和2022年上半年，华泰证券位列行(xíng)业第四，国泰君(jūn)安、海通(tōng)证券、银河证券均曾在其(qí)之前(qián)。2023年(nián)上半(bàn)年(nián)开始，华泰证券排至(zhì)行业亚军，并且与“老(lǎo)大”中信证券的差距不断缩(suō)小，2023年上半(bàn)年尚为131.31亿元(yuán)，今年1—6月已经收缩至127.42亿元；而在此轮券业“冬季”到来前的(de)2021年，华泰证券与中信证券(quàn)的营(yíng)收(shōu)之差高达142.50亿元，三年(nián)间减(jiǎn)少15.08亿元。

作(zuò)为以经纪业务(wù)见长、但投行业务并无(wú)特色的老牌综(zōng)合券商，2014年至2021年间，银河证券营业收入在第六至第十之间徘徊(huái)。然而，此轮(lún)券(quàn)业(yè)“冬季”到来后，其营收排名却显著(zhù)提升，稳居行业前五，今年上半年位列季军，较三年前提升三个位(wèi)次。

申(shēn)万宏源营(yíng)收(shōu)位(wèi)次提升最大，由2021年的第11名(míng)前进五(wǔ)个名次至(zhì)第六(liù)名。不(bù)过(guò)，其净利润进(jìn)步不及营收，今年(nián)上半年排在行业第(dì)八，仅较2021年提升两个位次。

几家欢喜几家忧，华泰证券、银河证券、申万宏(hóng)源名次提升的(de)同时，中金公司排名则日渐下滑(huá)。

其中，中金公司由2021年上半年的行业(yè)第七降至如今的第九，后退两个位(wèi)次。由于中金公司在境(jìng)内外投行业务上(shàng)均布局颇广，其(qí)投行收入在赴美上市难度加大与A股IPO节奏收紧(jǐn)的双重夹击下下滑严重，外加相对庞大的IPO团队规模与人力成本，导致其投行利润继续(xù)下降。今年上半年，中金公司投行净(jìng)利(lì)润更是由正转负，亏损7.8亿元。

此外，2021年—2024年上半年，中(zhōng)信证券营收始终(zhōng)稳居冠军之位(wèi)；国泰君安、广发证券(quàn)、招商证券营收排名起起伏伏，今年(nián)上半年分别位(wèi)列行业(yè)第四、第(dì)五和第七，较“冬季”开始(shǐ)前的2021年退步一名、保持(chí)不变和进步(bù)一名。

未经允许不得转载：中央空调,电梯,空气能热水器-中央空调,电梯,空气能热水器大洗牌！头部券商营收、净利集体下滑