光大期货：9月20日能源化工日报

　　原(yuán)油：

　　周四，原油(yóu)主力合约SC2411收涨0.93%，报522.7元/桶；WTI 10月合约收(shōu)盘上涨1.04美元(yuán)/桶至71.95美元/桶，涨幅1.47%；Brent 11月合约收盘上涨1.23美元/桶至74.88美元(yuán)/桶，涨幅1.67%。行业数据显示，俄罗斯8月份海运石(shí)油(yóu)产(chǎn)品出口量降至907.4万(wàn)吨，环比下降2.3%。在悲(bēi)观需求预期(qī)的压制之下，因美国供应受到扰动，上(shàng)周内外盘油价受到扰动低(dī)位反弹。当前油价表现主要还是受(shòu)到宏观驱动以及对于(yú)未来需求预期缺乏信(xìn)心的影响，尽管(guǎn)现货(huò)市场基本(běn)面没(méi)有那么差，OPEC+也延迟(chí)增产到12月，但是对油价支(zhī)撑力(lì)度(dù)有限。随着全球原油市场(chǎng)进入需求淡季，基本面的向上驱动或有限，短期油价(jià)或仍将波动较大，以低位震荡为主(zhǔ)，关注9月美联储降息行动结果。

　　燃(rán)料油：

　　周四，上(shàng)期所燃料油主力合约FU2411收涨1.15%，报2818元(yuán)/吨；低硫燃料油(yóu)主力合约LU2411收涨0.64%，报3920元/吨。截至9月(yuè)19日当周(zhōu)，新加坡(pō)燃料油库存录(lù)得1854.5万桶，环(huán)比(bǐ)前(qián)一周增加(jiā)169万桶（10.03%）；富查(chá)光大期货：9月20日能源化工日报伊拉燃料油库存录得965.6万桶，环比前一周减(jiǎn)少37.1万(wàn)桶（3.7%）。低硫方面，受近期供应预计(jì)增长影响，亚洲低(dī)硫燃料油市场结构走弱。新加坡9月来自西半球的低硫(liú)燃料油套利到(dào)货(huò)量预计将(jiāng)小(xiǎo)幅增加，约在260万-270万吨，其中大部分将于下(xià)半月到货。高硫方面，随着未来几(jǐ)周季节性发(fā)电需求逐渐减少，高(gāo)硫市场需求(qiú)将失去(qù)支(zhī)撑，而近期下游船(chuán)加油市场需求有望大体持稳。预计短期高低硫价差（LU-FU）或有所(suǒ)收敛。

　　沥青：

　　周四(sì)，上期所沥青主力合约BU2411收涨0.64%，报3131元/吨。百川盈孚对国(guó)内92家主要沥青社会库统计，本周社会库存率为29.76%，环比下降0.94%；本周国内炼厂沥青总库存水平为39.36%，环比上升0.41；本周国(guó)内沥青厂装置总开工率为29.32%，环比上升3.34%。隆(lóng)众资讯(xùn)统计，国内沥青54家企业厂家样本出货量共38.5万吨(dūn)，环比减少4.3%；国内改性沥青(qīng)69家样本企业改(gǎi)性沥青产能利用(yòng)率为16.6%，环比减少2.1%。进入“金九银十”需求旺季，部分道路项目施(shī)工有所增加，炼厂(chǎng)释放(fàng)合(hé)同(tóng)的(de)积极性仍(réng)较(jiào)高(gāo)，但是(shì)需求表现不及往年同期，此外还有部分社会库(kù)存待(dài)消耗，另一方面成本端原油价格波(bō)动较大也会产(chǎn)生一(yī)定扰(rǎo)动。上周沥青现货出厂价格大幅降(jiàng)低拉动盘面(miàn)下行，市场情绪较为悲观，盘(pán)面大幅下行(xíng)之下，短期沥青价格(gé)以观望为主，裂(liè)解价差或再度回落。

　　橡胶：

　　周(zhōu)四，截至日盘收(shōu)盘沪胶主力RU2501上涨305元/吨至18020元/吨，NR主力上涨245元/吨(dūn)至(zhì)14040元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨255元/吨至(zhì)16125元/吨。昨日上海全(quán)乳胶16400（+200），全乳-RU2501价差-1455（+35），人民币混合16150（+200），人混-RU2501价差-1705（+35），BR9000齐鲁现货16200（+50），BR9000-BR主力165（-140）。2024年8月中国橡胶轮胎(tāi)外胎产(chǎn)量为9500.4万条，同比增加6.4%。1-8月橡胶轮胎外胎(tāi)产量较上年同(tóng)期增9.8%至7.39亿条。2024年8月中国(guó)合成橡胶产量为79.1万吨，同比下(xià)降1.4%。中国(guó)1-8月合成(chéng)橡胶累计产量为 588.5万吨，同比增加1.7%。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为76.75%，较上周走低2.08个百分点，较去年同期走高(gāo)4.31个百分点。本(běn)周山东(dōng)轮胎企业全钢(gāng)胎开工光大期货：9月20日能源化工日报负荷为57.39%，较上周走低(dī)2.25个百分点，较去年同期走低6.86个百分点。台(tái)风以及热带低压带来的雨水将继续影响海南、越(yuè)南、泰国等橡胶(jiāo)主产区，全球全年(nián)橡胶减产预期(qī)不断增强；国内需求(qiú)相对稳定，中秋国庆假期部(bù)分厂商(shāng)放假检修带来开工回调(diào)，供给(gěi)收缩预期推动下胶价支撑(chēng)明显。后市关注主产国天气情况(kuàng)。

　　聚酯：

　　TA501昨日收盘在4882元(yuán)/吨，收涨2.43%；现货报盘贴水(shuǐ)01合约72元/吨。EG2501昨日收盘在4435元(yuán)/吨，收涨1%，基差减少4元/吨至30元/吨，现货报价4430元/吨。PX期(qī)货主力(lì)合(hé)约501收盘在6922元/吨，收涨2.37%。现货商谈(tán)价格为843美元 /吨，折人民币价格(gé)6897元/吨，基差(chà)走扩244元/吨至113元(yuán)/吨(dūn)。江浙涤丝产(chǎn)销(xiāo)局部放量，整体一(yī)般，平(píng)均产(chǎn)销(xiāo)估算在5-6成(chéng)。恒力石化（惠州）PTA-2生产(chǎn)线计划10月13日-10月24日进行检修，涉及产能250万吨(dūn)。东北一套20万(wàn)吨/年的MEG装置因上游环节异常于(yú)近日停车，预计停车时长(zhǎng)在7-10天附近。内蒙古一(yī)套(tào)30万(wàn)吨/年(nián)的合成气(qì)制乙二(èr)醇(chún)装置已于近日停车检修，初步(bù)计划(huà)10月5日(rì)附近重启。华东一套220万吨PTA装置目前(qián)重启中，该装置假期因故(gù)检修。PX基(jī)本面偏弱，PTA基(jī)本面有所改善，在成(chéng)本端原油(yóu)价(jià)格企稳反弹下，预(yù)计(jì)TA整体(tǐ)跌幅有所(suǒ)控(kòng)制。关(guān)注本次台风“普拉桑”登陆前后的影响。乙二醇供应收紧逐步落实，开工负荷预期内(nèi)回落，后续永城、浙石化、榆林(lín)化学恢复后(hòu)，国内(nèi)开工(gōng)率将逐步提(tí)升。近(jìn)期港口维持去库，下游需(xū)求小(xiǎo)幅恢复，预计近期乙二醇(chún)价格震荡为主。

　　甲醇：

　　周四，太仓现货价格2415元/吨，内蒙古北线价格在(zài)1985元/吨，CFR中国价格在280-285美元(yuán)/吨，CFR东南亚价格在340-345美(měi)元/吨(dūn)。下游方面，山东地区甲醛价格在(zài)1065元/吨(dūn)，江苏地区醋(cù)酸价格在2900-3030元/吨，山东地区MTBE价格(gé)5720元/吨。综(zōng)合来看，甲(jiǎ)醇(chún)将逐渐进入到去库阶段，国庆假期临近将有(yǒu)备货需求释放，现(xiàn)货市场存在刚需支撑，基差走强概率较大，期货方面前期超跌之后，价格(gé)到达年(nián)内的底部(bù)，目前有一定的反弹，短期(qī)在天气影响之下，预计价格仍将震荡偏强运行。

　　聚烯烃：

　　周四，PP方面华(huá)东拉丝(sī)主流在7457元/吨；利润端，油制PP毛利-311.55元/吨，煤制PP生产毛利-266.87元/吨，甲醇制(zhì)PP生产毛利-473.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1045.44元/吨(dūn)，外采丙烯制PP生产毛利-110.77元/吨。PE方面，华(huá)北地区油(yóu)制线型主流(liú)价格在8190元/吨，较上周+40元/吨；华东地区(qū)油制线型主流价格在8250元/吨，较上周价格持平；华南地区油制线型主流价格在(zài)8400元/吨，较上周价格持平；利润端，油制(zhì)聚乙烯市场毛利为169元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为993元/吨。综合来看，基(jī)本面矛(máo)盾不大，并不(bù)足(zú)以造成聚(jù)烯(xī)烃价格(gé)的大幅(fú)波动，目(mù)前价格在今年以来的低位附近，随着假期的来临，市场有一定的补库需求支撑(chēng)，聚烯烃价格或(huò)有阶段(duàn)性反弹。

　　聚氯乙烯：

　　周四(sì)，华东PVC市场价格下调，电(diàn)石法5型料5080-5300元/吨，乙烯料主流参考5500-5850元/吨左右；华北PVC市场价(jià)格下调，电石法5型料主流参考5080-5270元/吨左右，乙烯料主流参(cān)考5400-5660元/吨；华(huá)南PVC市(shì)场价格下调，电石(shí)法(fǎ)5型料主流参考5270-5320元(yuán)/吨左右(yòu)，乙烯料主流报(bào)价在5430-5580元/吨(dūn)。供应端，从调查的复(fù)产计(jì)划来看(kàn)，增加(jiā)量还是较为明显，因此产量将有所回升但预计幅(fú)度有限；需求(qiú)端，从水泥(ní)发运率和螺纹钢表观需求的(de)数据来看，房地(dì)产施工已经进入旺季，但从管材和型材(cái)开工率(lǜ)来看，目前还未出现明显支撑；库存方面进(jìn)入九月(yuè)旺季，虽然需求同比(bǐ)表(biǎo)现偏(piān)弱，但仍有部分(fēn)刚(gāng)需，同时价格持续下跌，炼厂和贸易商去库意(yì)愿较强，总库存或将继续下降(jiàng)。综合来看，下游需求同比(bǐ)表现不佳，虽然仍有部分刚需存在，但供应也较为(wèi)充足，导致库存压力较大，炼厂和贸易商均需要(yào)降价去库(kù)，期货在中(zhōng)秋节之前减仓回调，后续价格下(xià)行压力仍然较(jiào)大。

责任编辑：李铁民

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