PCE数据波澜不惊，经济学家热评，美联储降息路在何方？

美(měi)国商务部周五（8月30日）表(biǎo)示，上个月个人消费支出（PCE）物价指数上涨了0.2%，与6月未修正的0.1%的增幅(fú)一致，符合经济学家的预期。

这(zhè)些(xiē)数据(jù)看起(qǐ)来不太可能让美联储(chǔ)改变(biàn)其政(zhèng)策路径，尽管美联储(chǔ)将PCE物价指标作(zuò)为货币政策的通胀衡量标准，但预计其(qí)仍将(jiāng)在9月份至少降(jiàng)息25个基点。

在截至7月(yuè)的12个(gè)月中，PCE物(wù)价指数上涨了2.5%，与6月的增幅一致，高于路透(tòu)社调查的经(jīng)济学家预期的2.6%的增幅。剔除波动较大的食品和能源成分，PCE物价指数上个月上涨了0.2%，与6月的增幅(fú)一致。

市场反应

股票市场：美国股指期货上涨了(le)0.35%，在窄幅波(bō)动(dòng)中运行，预计华尔街开盘平稳。

债券市场(chǎng)：美国10年期国债收益率(lǜ)小幅(fú)上(shàng)升至4.877%，两年期(qī)收益率上涨至4.927%。

外汇市场(chǎng)：美元指(zhǐ)数上涨(zhǎng)了0.15%，而(ér)欧元下跌了0.09%。

经济学(xué)家评论

OLU SONOLA，美国经济研究(jiū)主管，FITCH评级

“这是关于通胀(zhàng)和经济增长的双重好(hǎo)消息。通胀(zhàng)数据正逐渐变得无聊，因为这份报告延续了近期温和的核心和(hé)整体通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)。消费(fèi)者支出继续意外地超(chāo)过所有预期，明显表明经济继续保持良好状态，增长超出(chū)趋势。”

“现在的问题是，随着劳动市(shì)场继(jì)续(xù)降温(wēn)，我们将在剩余的(de)月份看到多大的消费者(zhě)支出(chū)放缓？9月份降息25个基点几乎已成(chéng)定局，但(dàn)美联储仍希望下周的就业报告不会增加对50个基点降息的压力(lì)。”

BRIAN JACOBSEN，首席经济学家(jiā)，ANNEX财富管理

“收入和支出稍(shāo)微好于(yú)预期，而通胀与预期(qī)一致。这可以强化美联储已经稳定着陆的观点。然而，正如Yogi Berra所说，‘一切未结束，之(zhī)前一切都未结束。’这是(shì)7月的数据，而美联储尚未(wèi)降(jiàng)息。我们可能会看到一些对增(zēng)长的下行压力，因为储户(hù)失(shī)去了一些利息收(shōu)入，而借款者可能会等一段时间再进行再融资，直到降息变得更有意义。为(wèi)什么在降息25个基点后再融资，而不(bù)是等(děng)待六个月后(hòu)有一个完整的百分(fēn)点的降息？增长在降息后(hòu)通常会先放缓(huǎn)，然后再加速。”

SAM STOVALL，首席投资(zī)策略(lüè)师，CFRA研究

PCE数据波澜不惊，经济学家热评，美联储降息路在何方？“报(bào)告基本符合分析(xī)师的预期。股票(piào)和(hé)固定收益市场没有回应。这(zhè)份报告并没(méi)有引发大的市(shì)场反应。它确认了美联(lián)储主席鲍威尔所说的，未(wèi)来的重点可能会放在就业趋(qū)势(shì)上，因为普遍认为通胀趋势可能会继续向2%的(de)目标靠拢。”

“通胀并不是美联储担心的事情。然而，美联(lián)储将继续关注就(jiù)业情况。”

CAMERON DAWSON，首(shǒu)席投资官，NPCE数据波澜不惊，经济学家热评，美联储降息路在何方？EWEDGE财(cái)富管理

“投资者看到另一个软着(zhe)陆的迹(jì)象——即通(tōng)胀放缓或至(zhì)少没有加速，但个人收入仍然有韧性，保持健(jiàn)康的增(zēng)长速度，而且这并没有以牺牲增长为代价。”

“如果你看到增长保持韧性，这表明(míng)美联储不需要急于采取行动(dòng)，但(dàn)你也有这种精炼的情况，暗示美联储还(hái)有调整利率(lǜ)的(de)空间。这是另一种‘黄(huáng)金锁’式的(de)报告，真正精准地在中央位置(zhì)。市场得到了(le)它真正想要的(de)。”

PETER CARDILLO，首席市场经济学家，SPARTAN资本证券

“这些数字很好，当然它们表明通胀已经见顶并继续走低。”

“个人收入（增长）并不是特别强劲，消费继续上涨(zhǎng)，这(zhè)表明2025年上半年(nián)衰退的可能性微乎其(qí)微。”

“显然，我们将迎来(lái)一次降息，我认为，无论是25个基点还是(shì)50个基点仍然有待讨论，这将取决于下周的就业数(shù)据。如果数(shù)据远低于预期，比(bǐ)如（就(jiù)业人数）增长(zhǎng)低于10万人，这将提高50个(gè)基点降息的可能性，尤其是通胀朝着(zhe)正确方向发展(zhǎn)。”

“我预见三次(cì)降息，根据(jù)就(jiù)业数据，9月份可(kě)能降息(xī)半(bàn)个百分(fēn)点。如(rú)果没有，那么9月份降息25个基点，然后12月份降息50个基点。”

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责任编辑：张俊 SF065

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