央行重磅发声！将推出增量政策，降低企业融资和居民信贷成本

　　【相(xiāng)关阅读】

　　央行主管金融时报：“淡化总量、重视质效”对于金融支持实(shí)体经济意义更大

　　中国央行金融数据传递哪些(xiē)信号？

　　8月末M2同比增6.3% 央行有(yǒu)关部门负责人(rén)：近期M2余额增速较为平(píng)稳，金融数据在(zài)高基数上仍保持平稳(wěn)增长(zhǎng)

　　8月新增社融(róng)3.03万亿元，M1同比下(xià)降7.3%持续回落

　　9月13日，中国(guó)人民银行（下称“央行(xíng)”）公(gōng)布的最新金融数据显示，今年前(qián)8个(gè)月，人民币贷款增加(jiā)14.43万亿元，8月末人民币贷款余额(é)同比增长8.5%；社(shè)会融资规模增量21.9万亿元，比上年同期少3.32万亿元，8月末的社融存量同比增长8.1%。

　　8月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额同比增长6.3%，与上月持平；狭义货币（M1）余额同比下降(jiàng)7.3%。

　　央行有关部门负责(zé)人在解读8月金融统计数据时表示，央行将(jiāng)坚持支持性的(de)货币政(zhèng)策立场，为经济回升向好营造良好的(de)货币金融环境。货币政(zhèng)策将(jiāng)更(gèng)加灵活适度、精准有(yǒu)效，加大调(diào)控力(lì)度，加(jiā)快已出台金融政策措施落(luò)地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融(róng)资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。把维护价格稳定、推动(dòng)价格温和回升(shēng)作为(wèi)把握货币政策的重要(yào)考量，更(gèng)有(yǒu)针对性地满足合理消费融资需求。持续增强宏观政策协调配合，支持积极的财政政策更好发力见效，着力扩大国内需求，促进消费与投资(zī)并重，并更加注重消费，淘汰落后产能，促进产业升级，支持总供(gōng)给和总需求在更高水平上实现(xiàn)动态(tài)平(píng)衡。

　　来看8月金融统计主(zhǔ)要数(shù)据：

　　1.8月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额305.05万亿元，同比增长6.3%。狭义货币（M1）余(yú)额63.02万亿元，同比下降(jiàng)7.3%。流通中货币（M0）余(yú)额11.95万亿元(yuán)，同比增长12.2%。前8个月净投(tóu)放现金6028亿元。

　　2．前(qián)8个月人民币贷(dài)款增加14.43万亿元。分部门看，住户贷款增(zēng)加1.44万亿元，其中(zhōng)，短(duǎn)期贷款增加(jiā)1324亿元，中长(zhǎng)期贷款增加1.31万亿元；企(qǐ)（事）业(yè)单位(wèi)贷(dài)款增加11.97万亿元，其中，短期贷款增加2.37万亿元，中长期贷款增加8.7万亿(yì)元，票据融资增(zēng)加7597亿元；非(fēi)银(yín)行业金融机(jī)构贷款增加4591亿(yì)元。

　　3．前8个月社会融资规模增量累(lèi)计为21.9万亿元，比上年同期少3.32万亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币(bì)贷款增加13.42万亿(yì)元，同比少增3.57万亿元(yuán)；企业(yè)债券净融资1.78万亿元，同比多2031亿元；政府债券净融资(zī)5.64万亿元，同比多6798亿元。

　　4．前8个月人民币存款增加12.88万亿元。其(qí)中，住户存款增加9.65万(wàn)亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少2.88万亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加9606亿(yì)元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存款增加(jiā)3.59万亿元。

　　5.8月份新发(fā)放企业贷款加权平均利率为3.57%，比上月低8个基点，比上年同期低28个基点；新(xīn)发放个人住房贷款利率为3.35%，比上(shàng)月低5个基点(diǎn)，比上年同期低78个基(jī)点，均处于历史低位。

　　8月M2继(jì)续企稳，M1持续下降

　　8月末，金融总量指标有所(suǒ)企稳，M2供应量同比增速维持在(zài)6.3%，连(lián)续两个月(yuè)增速持平；8月末人民(mín)币贷款余额与社(shè)融存量两项指标增速都在8%以上，比(bǐ)上(shàng)半年名义GDP增速高约4个(gè)百分点。

　　当前金融(róng)总量增长的变(biàn)化，实际上是我国经济(jì)结构及与此关联的金融供给侧结构变(biàn)化(huà)的反(fǎn)映，在房地产市场供求(qiú)关(guān)系发生重大变化、防范化(huà)解(jiě)地方(fāng)政府债务风(fēng)险深入推进的(de)背景下，8月金融数据(jù)在高基数上仍保持了平稳增长。

　　8月末，M1供应(yīng)量(liàng)同比降幅达(dá)到7.3%，已连续第5个月同(tóng)比下降。M1主要是单位活期存款(kuǎn)，也有观点将M1视为企业流动资金(jīn)状(zhuàng)况的反映。业内专家表示，M1会受到短期特殊因素的扰动，近期M1增(zēng)速持(chí)续(xù)下降(jiàng)就主要(yào)与治理手工(gōng)补息、存款向理财(cái)分流、存款定期化等因素有关。从存款整(zhěng)体来看(kàn)，近期存款总量仍保持增长，但活(huó)期存款尤其是企业活期存款出现一定分(fēn)流。

　　货币供应量与主要经济指标的相(xiāng)关性受多方面因素影响，如产业结构调整变化、金融(róng)市场深度的(de)变化(huà)、货币边际效用的变化等。从海(hǎi)外发达国家看，货币供应量增速与(yǔ)经济增长(zhǎng)之间不完全正相关。如2022年10月以来，美国M1连续21个月同比(bǐ)负增长，平均(jūn)跌幅7%左右，但2022年三季度到2024年二季度，美国不变价GDP同比增速从1.7%上涨到3.1%。

　　未来，金融总量还会对实体(tǐ)经济(jì)发展提供稳固支持。目前来(lái)看，金融业整顿(dùn)手工补息等工作已接近收(shōu)尾阶段，意味着金融数据“挤水分”效应可能仍会持续一(yī)段时间。

　　业(yè)内人士(shì)分析，未来随着(zhe)存(cún)量金融资(zī)源逐步盘活(huó)，资金使用效率会(huì)进一步提升，比以前少一些的增量也(yě)能达到(dào)同(tóng)样的支持效(xiào)果。宏观经济回升向好，有效融资需求还会(huì)提(tí)升，金(jīn)融(róng)部(bù)门资金(jīn)供给与有效(xiào)融资需求会更加匹配，也有助于金(jīn)融总量指标在合理水平上平稳增长。

　　有效融资需求仍然不足

　　对(duì)比(bǐ)上月数(shù)据测算，8月社会融资规模和新增人民币贷款高于(yú)市场预期值(zhí)，但(dàn)同比依(yī)然有所下降。

　　央行发布(bù)的银行(xíng)家调查问卷显示，二季度贷(dài)款总体需求(qiú)指数由一季度的71.6%回(huí)落至55.1%，是2004年有统计以来(lái)的(de)最低值。业内专家表示，过去我国贷(dài)款(kuǎn)需求相对旺盛，信贷增长放缓主要是受(shòu)供给侧(cè)约束，现在贷款需求指数(shù)和贷款(kuǎn)增速同向下降，表明信贷增长从供给侧约束(shù)转向了(le)需求侧约束。

　　有东(dōng)部(bù)经济大省对(duì)辖内(nèi)金融机构作了调查，显示二季度金融机构项目储(chǔ)备金额和数量(liàng)分(fēn)别较(jiào)一季度回落幅度超过20个百(bǎi)分点，显示项目储备数量依然不足。金融机构项目储备代表信贷投放的空(kōng)间和后劲，其金额和(hé)数量变化能(néng)有效反(fǎn)映实体经济(jì)需求的强弱。

　　市场(chǎng)专家(jiā)认(rèn)为(wèi)，货币政(zhèng)策要继续把握好短期与长期、稳增长(zhǎng)与防风险、内(nèi)部与(yǔ)外部的(de)关系，加(jiā)快已(yǐ)出台政(zhèng)策措(cuò)施落地见(jiàn)效(xiào)。未来需(xū)要(yào)转变宏观调控思路(lù)，把经济政策(cè)着力点由扩投资转向消费与投资并重(zhòng)，并更加(jiā)注重消费，发挥政(zhèng)策(cè)合力推动国民经济实现良性循环，也有利于增(zēng)强金融服(fú)务的着力点。

　　票据融资(zī)与发(fā)债融资继(jì)续增长

　　细看信贷分部门数据，在8月企（事）业(yè)单位贷款中，票据融(róng)资增加(jiā)5451亿元，继(jì)续保(bǎo)持较大规模。

　　此前，已有多位市(shì)场专家指出，在(zài)满足真实交易关系和债权债务关系要求下，票据期限短、便利性高、流动性好，中小企业利用票据从银行进(jìn)行(xíng)贴现，与从银行贷款获得资金没有本质区别。从近期票据市场走势看，目前各银行票据(jù)融资渠道的支持力度在加大，也(yě)能一(yī)定程度抵补常(cháng)规信(xìn)贷供给(gěi)方面的走弱，8月末(mò)表内已(yǐ)贴现票据达(dá)13.9万亿元。

　　不过，当前表外票据“池子”正明显减少，未贴现的表外票(piào)据余额已(yǐ)自历史高点的7万(wàn)亿元降至目前的2万亿(yì)元左右，反映出未来票(piào)据融资难有较快增长。

　　细看社会融(róng)资(zī)规模结构数据，前8个月企业债券净融资1.78万(wàn)亿元，同比多2031亿元，成为社会融资的支(zhī)撑项，亦反映金融对实体经济转型升级还提供了多元化的支(zhī)持。

　　在防(fáng)范化解地方债(zhài)务、城(chéng)投债务(wù)融资规模整(zhěng)体收缩的背景下，企业债券(quàn)净融(róng)资同比增长说明一些企业通过债券替代信贷，也是我国发展直接(jiē)融(róng)资的(de)体现。今年1月—7月，全国企业累计发债8.4万亿元，同比增加5748亿元。

　　市(shì)场专家认为，涵盖(gài)更多直接融资渠道的(de)社会融资规模今年(nián)以来保持较高增(zēng)速，有(yǒu)利于满足更多新动能领域的融资需求。高科技、创新型(xíng)企业等大多以轻资产运营为主，土(tǔ)地、固定资产等传统抵押品(pǐn)不足，与股权和债券(quàn)融资更加(jiā)适配央行重磅发声！将推出增量政策，降低企业融资和居民信贷成本。

　　央(yāng)行有关负责人：8月金融总量合理增(zēng)长，信贷结构持续优化

　　前(qián)述央行有关部(bù)门负责人介绍，从8月(yuè)份数据看，主要有三个特点。

　　一是金融总量合理(lǐ)增长。近期M2余额增速(sù)较(jiào)为平稳。8月社(shè)会融资(zī)规模和人民(mín)币贷款两项(xiàng)指标余额增速都在8%以上，比上半年(nián)名义GDP增速高约4个(gè)百分点。在(zài)结构转型加快推进的背景(jǐng)下(xià)，金融数据在高基数上仍保持平稳增长，对实体经(jīng)济的支持力(lì)度稳固。

　　二是信贷结构持续优化(huà)。信贷资源更多(duō)流向重大(dà)战(zhàn)略、重点领域和(hé)薄弱(ruò)环节(jié)，有力支持经济结(jié)构加快优化。8月(yuè)末，制造业中长期(qī)贷款余额13.69万亿元，同比增(zēng)长15.9%，其中，高技术制造业中长期贷款余额同比增(zēng)长13.4%。科技(jì)型中小企业贷款余额3.09万亿元，同(tóng)比增(zēng)长21.2%。“专精特新”企业贷款余额4.18万亿元，同比增长14.4%。普惠小微贷款余额32.21万(wàn)亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)16.0%。以上贷款增速均高于同(tóng)期各项贷款增速。

　　三(sān)是利率(lǜ)在低位(wèi)水平(píng)继续下行。8月份，新发放企业贷款加权平均利率为3.57%，比上月低8个基点，比上年同期低28个基点(diǎn)。新发(fā)放普惠小微贷款利率为4.48%，比(bǐ)上月低8个基点，比(bǐ)上(shàng)年同期低34个基点，均处于历史低位。

　　前(qián)述央行(xíng)有关部门负责人指出，今年以来，央行全力做好金融“五(wǔ)篇大文(wén)章”，着(zhe)力优化信贷结构，金(jīn)融支持重(zhòng)大(dà)战略、重点领域和(hé)薄弱环节的强度、适(shì)配性和精准性明显提升。

　　在宏观政策(cè)层面，加强(qiáng)顶层设计和系统筹划。出台金融支持科技创新、绿色低碳(tàn)发展、乡(xiāng)村全面振兴等政(zhèng)策。深入开(kāi)展科技、绿(lǜ)色、中小企业等金融服务能力提升工程(chéng)，完(wán)善考核评估制度。

　　在工作机制(zhì)层面，健全激励相容的机制安排。优化科技(jì)创新和技术改造再(zài)贷款、汽(qì)车(chē)消费信贷政策，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。延长普惠养(yǎng)老专项再贷款(kuǎn)政策实施(shī)期限，充分发挥碳减排支持工具、普惠小微(wēi)贷款支(zhī)持(chí)工具作用，健全与科技、环保、农业等部门工作协调机制(zhì)，激(jī)励引导金融机(jī)构提升支持的(de)强度和水平。

　　在(zài)金融(róng)服务方面(miàn)，支(zhī)持企业拓宽多(duō)元融(róng)资渠道。完善多层次债券市场发展，推动绿色债券、科(kē)创类企业债券规模持(chí)续增长。提升征(zhēng)信、支付、外汇(huì)等(děng)服(fú)务水平，外籍来华人(rén)员支(zhī)付便(biàn)利化工(gōng)作取得明显成效。积极稳妥推进科创、普惠、绿色等金融改革试验区建设，一批可复制可推广的金融服务模式正在形成。<央行重磅发声！将推出增量政策，降低企业融资和居民信贷成本/p>

　　下一(yī)步(bù)，央(yāng)行将落实好已(yǐ)出台的(de)政策举措，加快制定金融“五篇大文章(zhāng)”总体方案以及数(shù)字(zì)金融、养老金融政策，形成“1+N”的政策体系，出台(tái)更多激励政策和工(gōng)具，继续深化(huà)重(zhòng)点领域(yù)金融服务(wù)创新，更加(jiā)有力地支持经济高质量(liàng)发展。

　　（责(zé)任编辑：贺翀）

责任编辑：张恒星

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