A股拟 分红公司数量，超三年总和！"红利公司"蕴藏哪些投资机会？

　　进入9月市场交投依然平淡，但刚披露完毕的上市(shì)公(gōng)司(sī)半年报，却给机构(gòu)投资者(zhě)带来(lái)新的预(yù)期亮(liàng)点。

　　一方面，从截至9月6日的(de)A股公司披露的中期分红方案看，估算(suàn)分红总额超过5000亿元，拟分红公司数(shù)量超过此前三年总和。这些“红利(lì)公司(sī)”，也恰是上半年公募基金净买入排行前(qián)列的个股。另一方
面，上半年共有4170多家上市公司实现盈利，占A股总数(shù)比例(lì)超(chāo)过78%。

　　分析(xī)认为，上市公司盈利虽仍在筑(zhù)底，但仍是A股的“基(jī)本盘”，部分行业(yè)龙 头企(qǐ)业体现了很强的(de)经(jīng)营(yíng)韧性，当前可能处于反弹(dàn)窗口期。进入9月，市场活跃度有望提升，可(kě)适当增(zēng)配位置低、预期低、有催化方向。

　　A股拟分红公(gōng)司数量超此前三年总和

　　Wind数据显示，截至9月6日A股已(yǐ)有逾(yú)650家上市(shì)公司披露中期分红方案，估算分红总额超过5000亿元，拟中(zhōng)期(qī)分(fēn)红(hóng)的公司数量超过此(cǐ)前三年总和。

　　根据招商基金研究部(bù)首席经济学家李湛观察，从绝对分红金额来看，中(zhōng)字头个股仍然是(shì)实施分红的主力(lì)军，能源、金融(róng)、电信行业分红金
额(é)占比较大。其中，工商银行(xíng)、中国移动、建设银行拟分红金额均约(yuē)500亿(yì)元左(zuǒ)右，位居前三。农业银(yín)行、中国石油、中(zhōng)国银行、中国
海油(yóu)等拟定的现金分红规模也在(zài)300亿元以上。

　　李(lǐ)湛(zhàn)还说到，有不少上(shàng)市 公司首次启动了中期分红，其中科创板个(gè)股(gǔ)、券商股实施中期分红的积极性提(tí)升最(zuì)为明显。截
至目前，已有24只券商股、76只(zhǐ)科创板个股(gǔ)提出中(zhōng)期分红。

　　上述大规模分红的龙头(tóu)个股，大多也(yě)是上半年公募基金最(zuì)为青睐(lài)的个股。天相投顾的统计(jì)数据显示，上半年红利类股票
被公募基金重仓持(chí)有，前(qián)三大重仓(cāng)股的所属(shǔ)行业分别为日常消费(fèi)、工业和(hé)材料。其中，贵州(zhōu)茅台的持股总(zǒng)市值位(wèi)列第一，达1241.63亿元 ，被1888只基金共同持有。其(qí)次是宁德时代(dài)、紫金矿业、美的集团，持股市值分别为1105.43亿元、631.99亿元、539.52亿元，分别被2377只、2073只、1965只(zhǐ)基(jī)金持有。

　　此外，上(shàng)半年的基金净买入个股排行榜中，美的集团以134.75亿元的净(jìng)买入金额位居第一(yī)，比亚迪和
宁德时代分别以96.45亿元(yuán)和91.48亿元的净买入 金额紧(jǐn)随其后。此外，长江电力、格(gé)力电器等也位于净买入榜单的(de)前列(liè)。

　　“中期分红的(de)分红金额、覆盖面以(yǐ)及稳定预期的全面提升(shēng)，一方面与企业提高分(fēn)红(hóng)意识息(xī)息相关，另一方面也和(hé)监管的(de)持续引导(dǎo)密不可分。”李湛表示，随着分红稳定性、股(gǔ)息(xī)率、A股拟分红公司数量，超三年总和！"红利公司"蕴藏哪些投资机会？分红比(bǐ)例的提升，A股资(zī)产对于长(zhǎng)期资金(jīn)的吸引力将逐步改善。后续，随着(zhe)发(fā)布《未来三年股东回报规划》的公司数量不断提升，预计上市公 司分红数量将(jiāng)持续(xù)增加，A股分红稳定性的提升和整(zhěng)体(tǐ)股息率的提高，或能起到支撑A股估值水平的作用，有(yǒu)利于资本市场的平稳健康运行。

　　盈利仍是(shì)A股
“基本盘”

　　实(shí)际上，在公募基金等机构投资者(zhě)的关注当中，分红仅是分(fēn)析上市公司中期业绩其中一个维(wéi)度。从整体业绩表现来看，今年上半年A股上市公司在盈利等(děng)方(fāng)面，同样有着不俗表(biǎo)现。

　　“2024年上半年，但盈利仍是A股(gǔ)的‘基本盘’。”李湛表示，上半年共4171家(jiā)上市公司(sī)实现盈利，占A股总数(shù)比例 为78.02%。在净利润(rùn)超(chāo)10亿(yì)元的332家公司中，上半年净利润同比增长的有(yǒu)215家(jiā)，占比达到64.76%。从抗风险或者收入(rù)利润掌控力看，大市值(zhí)公司对收入和利润的掌控力明显(xiǎn)强于小公司。1000亿(yì)元市值以上的上市公司营收增长比例达63.89%，利润增长占比高达69.44%；而(ér)50亿元市值以内小公司
，营收(shōu)增 长占(zhàn)比只 有54.64%，利润增长(zhǎng)占比为(wèi)45.24%，侧面(miàn)说(shuō)明小公司的压(yā)力远大于大公司。

　　从盈利增速来看，Wind数据(jù)显示，2024年上半年共(gòng)有2600多家(jiā)A股公司实现(xiàn)归母净(jìng)利润(rùn)正增长，占比49%。其中净利润增(zēng)长100%以上的公司有617家，增长50%—100%之间的有396家，50%以下的1599家，占比分别为12%、7%及30%，但也有2700多(duō)家公司净(jìng)利(lì)润负增长。

　　从具体行业(yè)板块(kuài)方面来(lái)看，兴业(yè)基金的基金经理(lǐ)邹(zōu)慧表示，2024年半(bàn)年报全A业绩(jì)增速相对高增长的行业(yè)都比较细分，业绩超预期(qī)个股主要有
三个方向(xiàng)：一是出海板块，比如设备出海和部
分(fēn)消费品(pǐn)出海等；二是公用事业板块中；三是TMT板块有一些见底回升的迹象，比如电子；四是保险板块今年中报普(pǔ)遍表现稳
健。同时，诺德基金的基金经理郭纪亭说到，从半年报来看，业绩超预期个股(gǔ)大(dà)多分布在(zài)光(guāng)伏、消费电(diàn)子，以及新兴 消费、医药细(xì)分行业等(děng)细分行业。

　　9月市场进入重要拐点期

　　A股中报披露完毕后，进(jìn)入9月市场(chǎng)活跃度有望提升，可适当增配位置
低(dī)、预期(qī)低、有催化的方向。

　　“A股中报披露完毕，从二季度数据看，二季(jì)度净利润 增速小幅改善，进入9月份业绩真空期，市场活跃度(dù)有望提升(shēng)。我(wǒ)们认(rèn)为，当前是(shì)加(jiā)大布局优质成(chéng)长股的
较好时 机。”摩(mó)根士丹利基金表示，在市场对经济预期(qī)进一(yī)步下修(xiū)后，决定市场演绎方(fāng)向的力量转变为政策(cè)。近期人民币持续升值，到9月(yuè)中旬 如美联储降息(xī)也有利于(yú)市场估(gū)值修复(fù)，看好受益(yì)于美(měi)联储(chǔ)降(jiàng)息的领域如(rú)创(chuàng)新药、黄金等，同时TMT近(jìn)期跌(diē)幅较大(dà)，预计会有一个估值修复的(de)过程，中期继续看好景气(qì)度改善的半导体、军工(gōng)等。

　　中欧基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，接下来首先关注(zhù)受益(yì)市场短期反弹中结A股拟分红公司数量，超三年总和！"红利公司"蕴藏哪些投资机会？构(gòu)切换的板块，可(kě)能包含超(chāo)跌低(dī)估值板块，尤其是受益(yì)后(hòu)续政策刺激的地产等稳增长核心行业
；其次为内需板块超(chāo)跌(diē)后(hòu)的反(fǎn)弹机会；最后是科技自立和果链等成长主线。“中长期来看，伴随财报的逐渐披露，符合新‘国九条’指导思(sī)想的新质生产力主(zhǔ)线、高ROE企业和(hé)具备ROE改善空(kōng)间的行(xíng)业有望获(huò)得市场的进一步关注。”

　　郭纪亭指出，接(jiē)下(xià)来(lái)的投(tóu)资会根据中报披露情(qíng)况进行(xíng)微调，主要关注三(sān)个方向：一是行业受政(zhèng)策支持、基本面可能有一(yī)定改善的电子、电力设(shè)备等科技板块(kuài)；二是前期跌幅较(jiào)大、估 值调整到(dào)位、股息率合理(lǐ)并且本身业(yè)绩还有一定增长的板块，如消费品、医药等(děng)；三是伴随经济逐(zhú)渐进入稳定增长(zhǎng)阶段，行业内部竞争格局有向好变化的部分周期类(lèi)板块。

　　“上市公(gōng)司二季报(bào)盈利仍处于筑底阶段，考虑到当前市(shì)场(chǎng)价格已较为充分反映盈利的预期，从半(bàn)年报观(guān)察部分行业龙头企业体现(xiàn)了很(hěn)强的经营韧性，仍然认为当前可能处于(yú)反弹窗口(kǒu)期(qī)，可以考虑关注成长板块的表(biǎo)现。九月(yuè)市场有望逐步进(jìn)入内部政策的(de)温和加固期、外部政(zhèng)策的重(zhòng)要拐点期，震荡调
结构，适当增配位置低、预期(qī)低、有催化的方向。港股方面，海外(wài)降息预期的强化预(yù)计(jì)有利于港(gǎng)股短期的表(biǎo)现(xiàn)。从中期视角，港股(gǔ)延续上行 态势要依赖于国内经济实质(zhì)性回暖。”博时基金称。

　　责编：杨喻(yù)程

责任(rèn)编(biān)辑：凌(líng)辰(chén)

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