美联储大幅降息旨在避免衰退，美元空头积累可能影响大选

　　汇通财经APP讯——根据荷兰国际集团(tuán)（ING）的最新分析，美联储降息50个基点意味着它希望迅速将利率调至中性，以避免经济衰退，而其对美元(yuán)的影响可能会影响到美国大选。

　　首席(xí)国际经济学家James Knightley、外汇策略(lüè)师(shī)Francesco Pesole和美洲地区研(yán)究主管Padhraic Garvey写道：“从媒(méi)体报道来看，美(měi)联储对市场预(yù)期缺(quē)乏抵制，这表明美联储(chǔ)倾向于大胆行动，最终只(zhǐ)有一个人持反对意见，那就是美联(lián)储理事鲍曼，她投票赞成(chéng)降(jiàng)息25个基点。‘坚定地致力于’支持最大限度的就业和使通胀回到目标水平(píng)仍然是主题，但优先等(děng)级(jí)在哪(nǎ)里(lǐ)很明(míng)显。让政策回到更中性的设定，以(yǐ)避免经(jīng)济衰退的风险，因为(wèi)人们越来越相信通胀正在通向2%的道路上。”

　　他们表示，许多经济学家认为(wèi)，“在经济增长率为2.5-3%、股市处于历史高位、通胀高于目(mù)标水(shuǐ)平、失(shī)业率仅为4.2%低位的环境下，大(dà)多数美联储官(guān)员不愿采取如此大胆的行动”，而且没有明确的金融系统压力支持(chí)“更谨慎(shèn)的(de)25个基点降息”。

　　他们指出：“这一举措的主要催化剂可(kě)能是美(měi)联储最近发布的褐(hè)皮书中的叙(xù)述。”“这(zhè)项关于(yú)经济状况的轶事调查显示，12个(gè)联储银(yín)行地区中只有3个在(zài)过去(qù)8周内报告经济增长，而7月份的上一次报告是7个。75%的联储银行报告商业活动持平(píng)或收缩，ISM和NFIB商业(yè)调查的疲软也证实了这一点，美联储认(rèn)为需要迅(xùn)速将政策从(cóng)‘限制性’转向‘中性(xìng)’。”

　　他们表示：“我们的(de)预测与美联储表示的大(dà)体一致，即到明年夏天将利率降(jiàng)至3.5%或略低于3.5%，这是基于美联储的迅(xùn)速行动可以让(ràng)美国经济避(bì)免衰(shuāi)退，就像(xiàng)上(shàng)世纪90年代中期格(gé)林斯潘领导(dǎo)下的那样。”“这(zhè)种观点仍(réng)然成立，但我们当然承(chéng)认，就业市场前景更加令人担忧，风险确实倾向于(yú)美联储(chǔ)必须(xū)采取更多、更快的行动。”

　　他们(men)警告称：“记住，3%不是刺激区间，所以(yǐ)如果经济增长走(zǒu)弱更加明显，那么我们知道美联储将会降息(xī)。”

　　ING认为，曲线趋陡是最有意义(yì)的后续动作。他们写道：“从前端来看，市(shì)场对50个基点的反应是一条更陡的曲线。”“以10年期通胀(zhàng)盈亏平衡率衡量，通胀预(yù)期略有上升。随(suí)着(zhe)差距(jù)收窄(zhǎi)，风险空(kōng)间(jiān)反应积极(jí)。冲击反应使市场利率沿着曲线净下降。”

　　在外汇市场(chǎng)，ING预计，正在积累的美元空头将加速增加。

　　分析(xī)师指出：“在美联储意(yì)外降(jiàng)息50个基点后，美元下跌，但在鲍威尔的言论(lùn)似乎(hū)抵制多次50个基点降息后，美元反弹(dàn)。”“也就是说，如果我们认(rèn)为温和(hé)的降息美联储大幅降息旨在避免衰退，美元空头积累可能影响大选(xī)25个基点不会为(wèi)表现不佳的(de)美元扭转局面，那么(me)降息50个基点将释放更多的下行潜力。我们对CFTC数据的计算显示，在8月底，美元对报告的10国货(huò)币的总仓位进入了(le)净空头区(qū)域，不过这些美元净(jìng)空头(tóu)占未(wèi)平仓头寸的6%左右，与去年4月达到的24%的净多头峰值相比，这个数(shù)字相当小(xiǎo)。”

　　他们还认为，降(jiàng)息对美元的影响将影响到11月5日的美国总统大选。

　　他们(men)表示：“如果说过去几个月的主题是(shì)释放美元多头，那么稳步(bù)积累的美元空头可能是美国(guó)大选的叙事。”“除(chú)非就业数据比预期强劲得多，并迫使美联储采(cǎi)取(qǔ)更谨慎的宽松政策，否则美元在美国大选前似乎必然会保持疲软。”

　　他们预测：“在11月，特(tè)朗普获胜可能会导致美(měi)元大幅反(fǎn)弹，尤其是如果市场建立了大量的美元空头头寸的话。”“如果哈里斯当选总统，我(wǒ)们可能会看到到(dào)2025年美元将进一步逐步走弱。”

责任编辑：郭建

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