首批浮动费率基金，成 绩单来了！

4月24日，公募基金2024年一季报完成披露，首批浮动费率产品的(de)投资动态得以曝光。数据显示，此类(lèi)创新产品建仓普遍较为(wèi)谨慎，在约4个月建仓期里，多(duō)只基金股票仓位尚不足50%。不过，从基金净(jìng)值(zhí)表现看，建仓相对谨慎的基金取得较好业绩。持仓方面，在8只挂钩业绩收取浮动费(fèi)率产品的前(qián)十(shí)大重仓股中(zhōng)，电力股和港股的身影较为常见。

建仓普遍以谨(jǐn)慎为 主

据(jù)悉，首批浮(fú)动费率产品于(yú)去年四季(jì)度陆续成立，一度被市场认为能够更好激励基金管理人做首批浮动费率基金，成绩单来了！好(hǎo)业绩。一季报(bào)数据显示，在建仓上，首批(pī)浮动(dòng)费率基(jī)金多表现出(chū)相对谨慎(shèn)的态势。截至2024年一季度末，距离基金成立(lì)已有约四个月时间，仍有近半数基金尚未完成建仓，即(jí)股票仓位尚未达到基金合同规定的60%下(xià)限。完成建仓(cāng)要求的基金(jīn)中，超半数基(jī)金股票 仓位低于90%。

其中，仓位最低的仅达到15.8%，为银华惠享三年定开混合。该基金成立于2023年12月5日，首发规模3.15亿元。银华(huá)基金运用公司固有资金通过直销平台认购1000万元，公司从业人员认购超400万元(yuán)。对于建仓节(jié)奏(zòu)，基金(jīn)经理方建在一季报中提及，基金
在一季度以绝对收益为(wèi)导向，缓慢(màn)建仓(cāng)，净值波动较小(xiǎo)。并在(zài)展望二季度(dù)时表示，建仓速度将充分(fēn)考虑到净
值(zhí)安全垫。

此外，工(gōng)银远见共(gòng)赢、广发睿杰精(jīng)选、易方(fāng)达平衡视野(yě)等多只基金用于投资(zī)股票的(de)仓位(wèi)亦不足(zú)基金净资产净值的一半。从基金(jīn)成(chéng)立(lì)情况来看
，与银华惠享三年定开混合类似的是，这些(xiē)产品均获得基金公司较大份额认购，公司固有资金认购(gòu)和员工认购(gòu)金(jīn)额合计均超千万元。

从基金净值表现来看，建(jiàn)仓相对谨(jǐn)慎的基金都取得不错的表现。除了(le)中(zhōng)欧时代共赢外，自成立以来(lái)净值涨幅靠前的基金，多为低仓位运作。例如(rú)，景顺长城价值(zhí)发(fā)现混(hùn)合、大(dà)成至信回报三(sān)年定开、交银瑞元三年定开(kāi)，截至4月23日，这些基金(jīn)成立以(yǐ)来涨幅均超8%，一季度(dù)末的股票仓位均低(dī)于75%。而在出现较大亏损(sǔn)的基金中，股票仓位则多超过85%。

较多青 睐电力股(gǔ)和港股

据悉 ，面(miàn)对(duì)行业内首(shǒu)批创新产(chǎn)品，各家(jiā)基金公司几乎都派出了旗(qí)下颇具代表性(xìng)的
基(jī)金经理进行管理。此类基金的投资动态也因此受到较多关注(zhù)。从一季报披露的基金前十大重仓股来(lái)看，基金经理们对于这一产品(pǐn)的持仓构建似乎并无(wú)特殊对待，多数基金前(qián)十大重仓股与基金(jīn)经理旗下其它产品重(zhòng)仓(cāng)股较为类 似。不过，整体而言，不同基金经理的持仓风格各有差异。

以(yǐ)与业绩挂(guà)钩收取浮动费率的8只产品为 例，大成基金刘旭、招商(shāng)基金陆文凯表(biǎo)现出对重仓股的(de)投资比例相对更高特点，前(qián)者前十大(dà)重仓股市值占(zhàn)基金资产净值比重超过53%，在(zài)8只基金中位(wèi)居首位；后者比重为48.42%，位居第二位。其余六位基金经理对前十大重仓股的投资(zī)比(bǐ)例则都低于30%，采取相对分散的投资风格。

投资行业方面，电 力股受到较多青(qīng)睐。除了招商基金陆文(wén)凯、银华基 金方建、汇添(tiān)富基金张朋外，其余5位基金经理均持有(yǒu)电力板块个股。其中，交银施罗德基金杨金(jīn)金的持仓更是大幅集中于(yú)电(diàn)力行业，基金前五大(dà)重仓股中，除了润 丰股份外，均为电力股，且同步首批浮动费率基金，成绩单来了！购买同(tóng)一公司的(de)A股和港股(gǔ)股(gǔ)票(piào)，如华(huá)能(néng)国际、华电国际、大唐(táng)发电。华(huá)能国际（A股+港股）、华电国际电力股(gǔ)份（港股）等电力股亦(yì)出现在南方基金张延闽前十大(dà)重仓股(gǔ)中，且位(wèi)居前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓股行列。大成基金刘旭、富(fù)国基金蒲世(shì)林则都选择了电力(lì)股中国核(hé)电。

此外，多只基金前十大重 仓股中均(jūn)出现港股标的(de)身影。汇添富(fù)基金张朋在管基金的前十大重仓股中，有6只是(shì)港股，且几乎清一色为消费属性个股，其前三大重仓股为港股标的腾讯控股、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁。刘旭重仓港股中(zhōng)国移动、陆(lù)文(wén)凯重(zhòng)仓港股中(zhōng)远海能、何以广则将港股中(zhōng)国海洋石油作为其基金第一大重仓股。

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