险资过去两个季度重仓高息股及资源股

随着A股上市公司2023年年(nián)报以及今年(nián)一季报(bào)披险资过去两个季度重仓高息股及资源股露接近尾声，险资作为长(zhǎng)期资金的代表，其最近两个季度（去年四季(jì)度及今年一季度）在权益(yì)市场的(de)动向也逐渐(jiàn)明朗。而细究其中不难发现，银(yín)行板块、通信板块等高股息权益资产仍是险资重仓的“心头好”；同时，就近两个季度新进股(gǔ)票来看，化工、有色(sè)金属、煤炭等资源(yuán)板块也受到了(le)险资青睐。

对(duì)于A股今年(nián)走势，险资大多持谨慎乐观态度，同时表示(shì)看好(hǎo)低估值、高股息股票。业内人士认为，在新会计准则影(yǐng)响下，大型险企可能将进一步(bù)加(jiā)大可划分为FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产）的(de)股票配(pèi)置力度。

青(qīng)睐高股息

Wind资讯数据显示(shì)，截至4月28日(rì)记者发(fā)稿(gǎo)，去年年底共(gòng)有681家(jiā)上市公司前十大流通股股东(dōng)中出现险资身(shēn)影，险资对(duì)这些公司的持股总数约(yuē)754.3亿股，较去年三季(jì)度增加了2.69亿股。不(bù)过，由于去年四(sì)季度(dù)股市持续下行，险资上述重仓股的持仓市值较去年三季度下降了约2059亿元。

同时，截至4月28日记(jì)者发稿(gǎo)，今年一季度(dù)共有506家上市公司前十大流通股股东(dōng)中出现险资身影，险资对这(zhè)些公司的(de)持股总数约603.9亿股，较去(qù)年年底增加了120.3亿股。一季度，险资对上述重仓股的持仓市值较去(qù)年年底(dǐ)上涨了约4827亿元。险资过去两个季度重仓高息股及资源股p>

从最近两个季度险资持股的情况看，剔除国寿集团对中国人寿的持股、平(píng)安集团对平安银行的持股，排(pái)在前列的(de)个股包括民生银行(xíng)、中国联通、兴业银行(xíng)、中国电信、邮储银行、平(píng)安银行、招行银行等。同时，获得险资加仓的个股排名靠前的包括中国电信、中国石化、山西焦煤、中原高速等。

对于险资重仓和加仓股票的特点，川财证券首席经济学家、研究所(suǒ)所长陈雳对《证(zhèng)券日报》记者表示(shì)，险资对安全性的需求高于对盈利的(de)需求(qiú)，因此其投资偏(piān)好业绩(jì)良好、估值(zhí)合理、股(gǔ)息率良好的行业。银行(xíng)股长年业绩稳定，市(shì)盈率在10倍以下，因此受险资青睐；同时(shí)，险资配置的通信股主要是三大电信(xìn)运营(yíng)商，它们险资过去两个季度重仓高息股及资源股估值偏低、业(yè)绩稳定，且随着数字经济、人工智能的快速发(fā)展，预计通信市场需求将持续增长，行业具备一定的成长(zhǎng)性。

陈(chén)雳认为，从险资近期加仓(cāng)排(pái)名靠前的上市公司来看(kàn)，主要具备三个特点，一是央国企居(jū)多；二是除少部分科技股外，大多利润良好、市盈率偏(piān)低(dī)；三是这些(xiē)公司多为(wèi)行业龙头，具有稳定的盈利能力(lì)和良好的市场口碑。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表(biǎo)示，险资的重(zhòng)仓与加仓股体(tǐ)现了(le)其长(zhǎng)期以来的(de)投资理念，即看重上市公司的低估值和高分红，青睐高股息板(bǎn)块。

同时，从(cóng)最(zuì)近两(liǎng)个季度险资新进(jìn)个(gè)股来看，主要集中在有色金属、化学、电力、计算机等板块。

整体偏向乐观

对A股市场今年的投资机会，保(bǎo)险业内人士整体(tǐ)偏向乐观(guān)，险资的(de)权益投资信心指(zhǐ)数已连续三(sān)个季度明显回(huí)升。业内人士表示，在新会计(jì)准则实施的背(bèi)景下(xià)，权益投资的变动对险企利润的影响(xiǎng)加大，为应对新会计准则对业绩(jì)造成的波动，加强高股息蓝筹股、强化FVOCI类资产配(pèi)置无疑是策略之(zhī)一，有助于上(shàng)市险企平滑业绩波动。

在近期举行的业绩发布会上，中国太保首席投资官苏(sū)罡(gāng)表示，在股票(piào)市场(chǎng)，中(zhōng)国太保已经坚持了近10年(nián)的高(gāo)股息策略，特别是在新会计(jì)准(zhǔn)则施行过程中，跟新(xīn)会计准则的资产类型要求相结合，通过配置(zhì)低估值、高(gāo)股息、盈利前景良好的股票品种(zhǒng)，来压实(shí)核心股票仓位，提升整体资产收益的稳(wěn)定(dìng)性。中国人寿(shòu)副总裁、首席投资官刘晖表示，今年会重点(diǎn)关注高股息股票的配置价(jià)值，降(jiàng)低权益组合(hé)的波动性。

陈雳认为，新会计准则一定程度上会(huì)加大险企业绩(jì)的波动(dòng)，未来险资会更加注重对上市公司的基(jī)本面分析，选择具有长期增长(zhǎng)潜力的公司进行投资。

国泰君安证(zhèng)券研究员刘欣琦、谢雨(yǔ)晟(chéng)分析认为(wèi)，为(wèi)缓解新会计准则下资本市场(chǎng)波(bō)动对利润表的影响，保险公(gōng)司将增加配置高股(gǔ)息资产并计入FVOCI，以获(huò)取分(fēn)红(hóng)为主(zhǔ)要目标。

东吴证券非银金(jīn)融行(xíng)业分析师葛玉翔表(biǎo)示，持续低利率环(huán)境，叠加存量非标高收益资产集中到期，险资再配置收益率显著承压。随着活跃资本市场政策持续加码，进一步夯实长期资金入市的保障制度基础，险(xiǎn)资的(de)股票投资收益预(yù)期改善。

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