中金公司：业绩高峰期关注景气向好领域

中金公(gōng)司研报指出，展望后市，A股(gǔ)市场(chǎng)自2月以来(lái)的修复行情虽斜率放缓但(dàn)仍在延续(xù)：1）市场中期(qī)表现主(zhǔ)要取决于经(jīng)济基本面与(yǔ)上市 企(qǐ)业(yè)盈利修复状况(kuàng)。目前(qián)国
内企业盈利显现企稳态势，工业企业利润表(biǎo)现较好，价格因素对(duì)企业盈利影响边(biān)际减弱。2024年1月—2月利润(rùn)总额同比增(zēng)长10.2%，相比之(zhī)下2023全年为同比下降2.3%。结合近(jìn)期公布的上市公 司年报和一(yī)季报，预计今年一季度非金融上市公司净利增速或较去年同期(qī)基
本持平，营收 保持(chí)正增长。2）A股市场整体估值仍处于偏中金公司：业绩高峰期关注景气向好领域低水平，经历前期修复后沪深300指数前向市(shì)盈(yíng)率(lǜ)为10.1倍，依然明(míng)显(xiǎn)低(dī)于历史均值水平（12.6倍）。3）上(shàng)周末(mò)发布的新“国九条”引(yǐn)发投资者高(gāo)度关(guān)注，资本市场基础制度的(de)进一(yī)步完(wán)善有(yǒu)助于(yú)提升上市公(gōng)司质量、改善上市公(gōng)司回(huí)馈投资者能力，有助于增(zēng)强A股市场内生稳定性，将对(duì)市场中(zhōng)长期表现(xiàn)带来积极影响。

配置(zhì)方面，中金公司认为，有科技进步预(yù)期驱动及新质生产力相关政策催化下的TMT领域中期仍有望有相对表现，但短期中金公司：业绩高峰期关注景气向好领域需(xū)要关注创新(xīn)领域相关进(jìn)展及部分海外龙头(tóu)公(gōng)司波动 影响；外部(bù)因
素及供给出清带来上游资(zī)源品行业(yè)机遇，继续关注黄金、石油石(shí)化、有色(sè)金属等资 源板块；资本(běn)市场改革为高股息板(bǎn)块 带来新催化，关(guān)注分红比例(lì)和意(yì)愿(yuàn)有望提升企业。

校对：冉燕青

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