牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱 ，伊利蒙牛累计收入超千亿

冷藏奶“满29-10”“满35-15”，去逛本地连锁超市时，王茜发现超市(shì)中牛奶的价格越来越(yuè)便宜，特仑苏、金典等高端常温液态奶也时常有优(yōu)惠。

终端(duān)牛奶价格趋(qū)向平(píng)价，对消费者(zhě)而言乐见其成，但对乳企的(de)业绩却难言友好。在
时代财经观察的33家典型乳企中，有9家实现营收增长，11家录(lù)得亏损。

其中，伊利(lì)股份(fèn)（600887.SH）、蒙牛乳业（02319.HK）、光明乳业（600597.SH）、中国飞鹤（06186.HK）、优然牧业（09858.HK）分别以596.96亿元、446.71亿元、127.14亿(yì)元、100.95亿元和100.55亿元位居前五。整体格(gé)局依然稳定。

同时，行业份额仍牢牢掌握在全国(guó)性(xìng)品牌(pái)手中。在外部压(yā)力倍 增的情况(kuàng)下，区域性乳企盈利牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿能力受影响，燕塘乳业（002732.SZ）、天润乳业（600419.SH）、麦趣尔（002719.SZ）等净利均出现较大程度下滑(huá)。

这主要是(shì)因为原料奶供应(yīng)量增长(zhǎng)超过需求(qiú)量增长，导致(zhì)供过于求(qiú)，带动乳品
促(cù)销增长，零售价格下行，给乳企带来较大(dà)业绩(jì)压力。长远来(lái)看，乳(rǔ)品价格下行迎合了“性(xìng)价比”消费趋(qū)势，一定程(chéng)度上也有利于(yú)市场的培育，从而增加乳(rǔ)制品的(de)人均销售(shòu)量。

而伊利、蒙(méng)牛、光明、飞鹤等头腰(yāo)部企业也在进(jìn)行产品(pǐn)结构调整，加快新品上线速度，并加码奶酪等品类。独立乳业分析师宋(sòng)亮表示，目(mù)前的消费(fèi)形势只是短暂的困难，对乳品行业接下来的(de)发展仍然保持乐观态度。

牛奶卷向平价，超市大(dà)打折扣(kòu)

对于大部(bù)分乳企来说，2024年过得并不轻松。

时代财经走访广州天(tiān)河区某(mǒu)连(lián)锁超市，超市牛奶区4个喇叭均在(zài)播放促销信(xìn)息。原价40元的12瓶装本土品牌纯牛奶(nǎi)促销价为19.9元，伊利和蒙牛旗下高端线金(jīn)典、特仑苏牛(niú)奶售价低至39.9元/箱、49.9元/箱。

一位超市老板向时代财经透露，今年店中(zhōng)液态奶的价格不如以(yǐ)前坚挺，由(yóu)于经销商降(jiàng)价促销，所以终端进价(jià)比(bǐ)之前便宜，大部分系列都降了(le)几块钱，零售价也相(xiāng)应降低了。

这与(yǔ)今年乳品行业遭遇的供需不平衡有关，而(ér)矛盾伏笔在2020年已经埋下。

2020年以来，受奶(nǎi)源供应短
缺影响，奶牛养殖行(xíng)业进入到投资快速(sù)增长期，大型牧场项目 纷纷开工建设。随着新建牧场陆续进入投产期，原奶(nǎi)产量持(chí)续增长(zhǎng)。进入2023年(nián)后，逐(zhú)渐增长(zhǎng)的(de)供给和趋于平缓的(de)需(xū)求之(zhī)间难以平衡(héng)，这(zhè)为(wèi)2024年的乳牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿企带(dài)来较重的业绩增长负担。

国家统计局数据显示，2024年上半年(nián)，国内牛奶(nǎi)产量1856万吨，同比增长3.4%；但规模乳企乳制品产量为1433万吨，同比减少3%。这同时也给了部分小企业获得(dé)低价奶源和低价销售产品的机会，对终端
牛奶价(jià)盘产生
一定影响。

在(zài)供需矛盾(dùn)和(hé)价格竞争下，伊利(lì)股份、蒙牛乳业等乳企(qǐ)对出货(huò)节奏、库存和售价进行主动调(diào)整。伊利股份的管理层在半年报业(yè)绩会中表示，报表端体现的是公司对业务主动调(diào)整产生的(de)变(biàn)化，公司控制了发(fā)货节奏，并帮助终端调整库存。蒙牛总裁高飞也在半年报(bào)业绩会(huì)上表示，公司上半年控制发货节奏，清理渠(qú)道库(kù)存，并加大终端产品的(de)折扣力度。

去年以来，各个乳企也在降低(dī)养殖成(chéng)本，加大对低产牛和公牛的淘汰力(lì)度，通过优 化牛群结构对生产效率进(jìn)行(xíng)优化。头(tóu)部(bù)企(qǐ)业中，伊(yī)利股份、中国飞鹤、优然牧业等多个企业上半年均实现净利同比(bǐ)增长。

宋亮指出，由于一(yī)二线市(shì)场消费量已经趋于(yú)饱和，价(jià)格下降对消费量提升没有太大(dà)帮助，但(dàn)是三四线市场的消费量潜力(lì)巨大，从中长期(qī)来说(shuō)，终端价格下(xià)降对于培育三四线市场消费习 惯(guàn)和提高消费量有很大帮助。山东本地乳企澳亚集团（02425.HK）的财报就(jiù)显示，公司上半年原料奶和肉牛售价降(jiàng)低15.8%和(hé)16.8%，销量 分别(bié)同比增长4.9%和71.0%。

对于行业何时迎来拐点，蒙牛乳业(yè)集(jí)团首席财(cái)务官张平表示(shì)，预计明年临近中秋、国庆双节(jié)时，供需(xū)会达到相(xiāng)对平衡的(de)状态。

卖(mài)水、卖奶酪，乳企押宝多元业务(wù)

从细分品类来看，液态奶、奶粉
及奶制品、冷饮业务为乳企主要收入来源。

其中，奶粉企业业绩向好。由
于三孩政策(cè)等支持性措施，新(xīn)生儿数量的下降或将有(yǒu)所放缓，这也为中国婴幼儿配(pèi)方奶粉市场(chǎng)带来正向影响。上半年，中国飞鹤、澳优(yōu)（01717.HK）、贝因美（002570.SZ）等(děng)均实(shí)现营收增长。

同时作为消费升级 代表的奶酪制品也取得较好表(biǎo)现，带动企业业绩回(huí)暖，妙可蓝多（600882.SH）上半年净利录得168.77%的增长。

当(dāng)下，消费者对
乳制品的(de)需求趋向于(yú)个性(xìng)化、多元化，各乳企也在不断扩展产(chǎn)品线。

蒙牛乳业冰品事业(yè)部就在(zài)近日召开了2024年冻品新(xīn)品发布会，推出了两大主打联名定制系列(liè)、近100款SKU，包括海鲜水饺、牛排等；光明乳业(yè)上半(bàn)年推出34款新品，涵盖鲜奶、常温奶、冰品等多(duō)个品类(lèi)；伊(yī)利股份提 出要将(jiāng)水饮打造为公司的(de)第二(èr)增长曲线，并在(zài)非乳
业务上进行更多(duō)尝试(shì)。

2024年作(zuò)为体育大年，也(yě)为伊利股(gǔ)份、蒙牛乳业、君(jūn)乐宝等不少乳企带来了上新的契机。其中，伊利推出超百款巴黎奥
运会限定产(chǎn)品。其(qí)给出的数据显示，奥运期间，液奶(nǎi)天猫渠道总GMV同比增(zēng)长超(chāo)50%，伊利旗舰店GMV同比增长超200%，旗(qí)下子品牌(pái)金典(diǎn)旗舰店GMV同比增长超300%，安慕希旗舰店GMV同比增(zēng)长逾(yú)30%。

在今(jīn)年7月举办的第十
五届奶业(yè)大会上(shàng)，中国农业农村部副 部长马(mǎ)有(yǒu)祥表示，建议产业优化(huà)供给结构，增加平价(jià)液态奶和(hé)干乳制品供给。这也是今年以来多家乳企调整的方向。

蒙(méng)牛旗下妙可蓝多(duō)在日(rì)前的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，公司储(chǔ)备多款常低温奶酪零食，预计会在2024年根据市场情况陆续推(tuī)出，同时，其 推动更多常温奶酪零食进入零食量贩渠道(dào)。

伊(yī)利股份则表(biǎo)示要丰富奶酪产品矩阵，提供儿童零食、成人零(líng)食、佐餐(cān)奶酪等产品；中国飞鹤将逐步推(tuī)出奶酪产(chǎn)品(pǐn)，低温(wēn)奶酪系列，包括(kuò)高钙(gài)高蛋白的(de)即食奶酪，以及(jí)融合世(shì)界多种经典奶酪的芝士片(piàn)等。

从整体(tǐ)市场来看，乳品市场仍有较大成长空间。根据今(jīn)年1月(yuè)国新办举行的2023年农业农(nóng)村经济运行情况新闻发布会上的数(shù)据，目(mù)前(qián)我国人均奶类年消(xiāo)费量仅为世界平(píng)均的三分之一、亚洲平均的二(èr)分之一。

中国奶业协会发布的《中(zhōng)国乳制品消费扩容提质指导(dǎo)意见》显示，到2025年和2030年，我国人均(jūn)乳制(zhì)品消(xiāo)费量将分别突破45公(gōng)斤和50公斤，这一数字(zì)在2023年为42.4公斤。

宋亮表示，在有9亿人口的三四线市场，人均乳制品消费量(liàng)还有进一步提升的空间；从产业发(fā)展角度看，在过去的30年里，中(zhōng)国乳企(qǐ)通(tōng)过粗放式的发展
，解决(jué)了基础营养的消费数量和(hé)安全问题(tí)，同时在逐步解决品质问题，未来，乳企还能以中国
人的营养结(jié)构偏好为基础，大(dà)力推进(jìn)专业功能(néng)营养产业的发展。

（应受访者要求，文(wén)中王茜(qiàn)为化名）

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