加码招投联动，上海国资助推产业升级丨一线调研看新局·解码地方国资创投

编者按：

作为当前一级市场重要的参与主(zhǔ)体(tǐ)，地(dì)方国资创投在募资和投(tóu)资中扮演着越来越重要的角色，成为创投机构(gòu)重要的合作对象。与此同时，地方国资创投也是地方招商引(yǐn)资的前哨站(zhàn)。以基金为抓手，产(chǎn)融结(jié)合、以投促(cù)引(yǐn)，各(gè)地地(dì)方国资(zī)创投有着怎样(yàng)的新打法？又将如何推进前沿产业转型升(shēng)级？即日起，证券时报推出“一线(xiàn)调研看新局·解码地方国资创投”大型(xíng)报道，梳理总结(jié)地(dì)方国资创投在打造产融结合新(xīn)样本中的“道”与“术”，敬请关注。

近日(rì)，上海国投公(gōng)司与上海(hǎi)科(kē)创投集团实施联合重组(zǔ)，这被认为是上海统筹资(zī)源加大“招投(tóu)联动”的信(xìn)号(hào)，有利于国(guó)有创投做优、做大(dà)、做强。

近年来(lái)，在各地大张旗鼓开展资本招商、基金(jīn)招商(shāng)的浪潮下，上海国有(yǒu)基金同(tóng)样在悄然加码。据(jù)上海相(xiāng)关部门梳(shū)理，仅上海市属国企成立的(de)国有(yǒu)基金即达366只(zhǐ)，募资规模超过(guò)5000亿元，目前实缴(jiǎo)资本3000多亿元，初(chū)步形成了上海国有创(chuàng)投(tóu)的“丛林”式生态。

这些“丛林”此(cǐ)前(qián)多数各自为战，甚(shèn)至在投资项目时存(cún)在一哄而上的情况。为更好(hǎo)地(dì)适应当前“招(zhāo)投联动”需求，上海正重(zhòng)新梳理(lǐ)国有基金，统筹(chóu)资源加码产业发展和科创投资。

培育新质生产力的重要抓手

证券时报(bào)记者梳理发现，上海市属国(guó)有(yǒu)基金，主要分布在三大国资运营(yíng)平台——上海国际(jì)集(jí)团、上(shàng)海国(guó)盛集团和上海国投公(gōng)司。

刚刚宣布实施联合重(zhòng)组的(de)上海(hǎi)国投公司，在股(gǔ)权(quán)投资基金管理方面，以“母基金+直投”模式，布局多(duō)元化基金组(zǔ)合，带(dài)动(dòng)社会资本，整合优质资源，赋能被(bèi)投企业，积极优化国有资本布局。此(cǐ)前，上(shàng)海国投公(gōng)司已发起设立(lì)上海国资母基金，目(mù)标总规模500亿元(yuán)，首期(qī)规模200亿元；设(shè)立(lì)上(shàng)海国资国企综改基金、首期(qī)目标总规模 50亿(yì)元；打造上海国资体系首只S基金，总规模100亿元人民币等。

与上海科创投集团联合重(zhòng)组后，上海国投公司在股权投(tóu)资方面无(wú)论承(chéng)接的基金只数还是规模(mó)都将大幅攀升。截至(zhì)去年底，上海科创投集团总资产已突破(pò)1000亿元，管(guǎn)理规模超1600亿元。

上海国(guó)投公司董事长袁国华近日表示，双方要加强联动协(xié)作、整合现有资源，承接好三大母基金、未来产(chǎn)业基金、并购基金、科技创新基金等重大战略性任务，实(shí)现基金布局协(xié)同、体制机制协同、管理团(tuán)队协同、企(qǐ)业文化协同，形(xíng)成1＋1＞2的效应。

上海国际集(jí)团则聚焦金融、科技创新等重点领域，不断提(tí)升股(gǔ)权投资能级，加快布局金融科技投资，目前市场(chǎng)化运作金浦、国和、赛领(lǐng)、科创、长三角(jiǎo)等产业基金。

以上(shàng)海科创基金为例，2017年，围(wéi)绕(rào)支持服务上海科创中心建设，上(shàng)海国际集(jí)团(tuán)牵头(tóu)发起设立市场化母基金(jīn)——上海科创基金，主要投资人包括国盛集团(tuán)、上港集团、国泰君(jūn)安(ān)、上(shàng)海信托、张(zhāng)江高科、太保集团、嘉定(dìng)国资集团等上海市区两级国企，目标(biāo)规模300亿元。目前(qián)，上海科创基(jī)金(jīn)已(yǐ)投(tóu)资(zī)90只子基金，签(qiān)约金额近(jìn)100亿元，子基金总规模(mó)近(jìn)2000亿元，投资组合企业(yè)超过(guò)2000家，目前已(yǐ)上(shàng)市的企业(yè)135家，其中科创板69家。

上海科创基金总裁杨斌在接(jiē)受证券时报(bào)记者采访时表示：“通过市场化母基金的方式，支持更多天使、VC（风险投资）基金发展，是(shì)培育新质生产(chǎn)力的重要抓(zhuā)手。”

上海(hǎi)国盛(shèng)集团同样也在打造千亿级“基金集群”，近年来发起设立且出资18只基金，目标募集总规模近1200亿元，集团认(rèn)缴出(chū)资(zī)额近160亿元(yuán)，实缴出资额85亿元。集团参与投资(zī)的基金21只，目标(biāo)募集总规模近6250亿元，其中，集团认(rèn)缴出资额440亿(yì)元，集团实缴出资(zī)额288亿元。此外，上海国盛资本管理有限公司还管理了超500亿元(yuán)的社会资本。

“在全国范围看，上海国资基金类型比较丰富，不仅(jǐn)市(shì)级层(céng)面，各个区、各个产业集团都散落着国有基金，甚至一家产业集团(tuán)内还有两三个优秀的(de)投资团队。”一位上海(hǎi)国有基金负责人在接受记者采访时表示。

以浦东新区为例，今年1月正式挂牌运营的浦东(dōng)创投集团，目前已形(xíng)成包括(kuò)引领区母基金(jīn)、浦东科创(chuàng)母基金、浦东天使母基(jī)金在内(nèi)的三大母基金矩阵，在(zài)管(guǎn)基金(jīn)规模650亿元，其中主动管理基(jī)金规模270亿元。浦东创投集团(tuán)党委书记、执行董事文新春告诉(sù)记者，未来三年，浦东创(chuàng)投集团将完成项目直(zhí)接投资200亿元，同时通过引领区基(jī)金布局，带动1000亿元(yuán)基金群(qún)，吸引2000亿元社会资本。

在上述国有基金负责人(rén)看来，相比其他(tā)区域举(jǔ)全(quán)市甚至(zhì)全省之(zhī)力成立一家国有基金管理人而言，上海国有基金的“差异化”，不能称之为“缺(quē)点”，而应(yīng)是“特点”，“关键要看是(shì)否与城市产业发展(zhǎn)相匹配，上海(hǎi)承担的重大战略任务较多，在某种程度上‘基金丛林’的生态也是需要的”。

坚(jiān)持市场化以投促引(yǐn)

以投促引、以投促产、以投促(cù)创，证券(quàn)时报记者梳理发现，“招投联(lián)动”已成为上海国(guó)有(yǒu)基金投资布局的(de)主要思(sī)路。

一(yī)家上海国有基金负责人向记(jì)者表示，其管理的基金去年为上海(hǎi)各区推荐了几十个项目(mù)，落地了近百(bǎi)亿元的项目(mù)引入资金，直接投资数十亿元，“一招一(yī)投”形成了良(liáng)好互动。

杨(yáng)斌也向(xiàng)记者表示，上海科创基金75%以上(shàng)子基金为VC基金，投(tóu)资组(zǔ)合中初创期(qī)、成长期(qī)企业数量合计占比超过90%，基本形成投早(zǎo)投小投科技的(de)体系化布局(jú)。在上海三大先导产业培(péi)育(yù)方面，上海科创基金布局的集成电路、生物医药(yào)和人工智能相关产业链企(qǐ)业分别超300家、超600家(jiā)和近200家，形(xíng)成了较具规模的子基金(jīn)及项目集群。

大多数科(kē)创项目(mù)在起步阶段，对落地区域的选(xuǎn)择较为随机，通常以就近、便捷、低成(chéng)本(běn)为主要(yào)考量(liàng)。随着(zhe)企业发展壮大，基于经济(jì)环境、政(zhèng)策和人才等(děng)优势，不少其他区域的科创(chuàng)企业，有可能在(zài)上海布局落子，这就(jiù)要求上海国有基金对非上海的(de)项目及时捕捉信(xìn)号，推动(dòng)总部或研发(fā)中心落沪。

“招投联动是一(yī)项(xiàng)系统性工(gōng)程，作为市场化母基金，我们主要是发挥超视距雷达和高灵敏探针的作用，通过与生(shēng)态伙伴的(de)优势互补和协同联动，助推(tuī)招投联动。”杨斌说，为此，上海科创基金设立了(le)专人专岗，负责生态(tài)体系建(jiàn)设等工作(zuò)。

“有些企业在投时已经明确，下一步要在上海发(fā)展，有些投时还没(méi)有明确，后续就需要跟踪企(qǐ)业意(yì)愿，分层(céng)分类跟进企业的(de)发展轨迹和动(dòng)态需求。”杨斌说。

招投(tóu)联动，通过资金撬动(dòng)企业(yè)落子时，上海国有基金普遍秉持(chí)市场化原(yuán)则，以(yǐ)企(qǐ)业(yè)诉求为导向，服务(wù)企业落户上海。

杨斌强调(diào)，招(zhāo)投联动首先是站在最有利于企业发展的角度，贴近企业的核心痛(tòng)点(diǎn)，深入了解企业在产业链上下游(yóu)、业务协同、产融资源对接、税收、人才等方面的诉求，帮助企业找(zhǎo)到最优落(luò)户区域、最佳的土壤和环境(jìng)，而不是为了落户(hù)而落户(hù)。

“资本招商中踩坑的也不(bù)少，最根本(běn)的原因在于没有(yǒu)坚持市场化。”在3月底召开的“招投联动(dòng)”国资基金(jīn)专场(chǎng)金融对接会(huì)上，上海国盛资(zī)本(běn)总经理周道洪表示，如果真正坚持(chí)市场化运作，并(bìng)与战略(lüè)性(xìng)、功能性以及市场收益很好地结合，招投项目多数都(dōu)是赚钱的。

市区联动加码招投联动

如果说过去上海在资本(běn)招商、基金招商(shāng)方面不像周边长三角其(qí)他城市以及中部地区那么积极，那么(me)今年以来(lái)的种种迹(jì)象表明，上海正在(zài)加码招投联(lián)动，且是统筹(chóu)管(guǎn)理、市区协(xié)同，一盘棋加码招投联动。

上海国资委近日(rì)宣布，围绕集成电路(lù)、生物医药、人工智能三大先导产业，推动设立总规模(mó)1000亿元(yuán)产业投资母基金，发挥(huī)“投早投小”、产业投资、并购整合、补(bǔ)链强链功能，提升上海三大先导产业整体能级和发(fā)展水平。

“上海缺乏市级(jí)层面能够出资较高的引(yǐn)导基金(jīn)，在募资(zī)难背景下，不少基金选择(zé)到(dào)外地注(zhù)册。”一位国有基(jī)金相(xiāng)关负责人向记(jì)者表示，“三大先导产业千亿母基(jī)金的设立，即(jí)是(shì)要解决(jué)引导基金出资问题。”

在杨斌(bīn)看来，上海国资背景(jǐng)的(de)母基金在定向招商中(zhōng)具有天然优势，通过发(fā)挥“资本桥头堡、创新助推器(qì)、招引前哨站(zhàn)、行业领(lǐng)航员”作用(yòng)，可以从全国范围内广泛接触市场最领先、最有投资价值(zhí)的科创企业，帮助上海(hǎi)提前发现、锁定目标并导入标的企业，结(jié)合(hé)上海各区重点产业发展方向(xiàng)及招商政策，积极引导外(wài)地头部项目在上海布(bù)局。

事实上，市(shì)区联动，发挥各区尤其是重点园区(qū)的资源禀赋，共同推进(jìn)“招投联(lián)动”工作，已(yǐ)被上(shàng)海提上议事日程。

“从市场(chǎng)感(gǎn)知(zhī)来看，上海(hǎi)市区两级的产业规划(huà)和产业地图越来越清晰，这(zhè)为招投联动、精准招(zhāo)商以及定向强链补(bǔ)链提供了目标和(hé)方向。”杨斌表示。

据透露，上海科创基金(jīn)未来将进一步细化投资策略、丰富产品体系，持续做好育链补链固(gù)链延链，特别是针对产业链关键节点的空(kōng)白领域，大力尝试招投联动，同时加强与市(shì)区两(liǎng)级各委办(bàn)局、国资投资机构以及产业(yè)集团建立定期信息共享机制(zhì)，汇聚各方资源，共同梳理挖掘和锁定优质潜在标的，群策群力(lì)，努力为科(kē)创企业提供全产业链协(xié)同、全(quán)生命周期陪伴和全方位资源加(jiā)持。