中金公司：港股仍可能存在较A股更好的弹性

证(zhèng)券时(shí)报网讯，中金公(gōng)司研(yán)报指出，短期降息交易(yì)和政(zhèng)策预期下，港股仍可能存在较A股更好的弹性。近期中美信用周期框架下(xià)出现边际变化，如果能够持续，则能提(tí)供更多支持(chí)。一季度中美信(xìn)用周期分别依托财政和私人(rén)部门曾形成“小波段”共振(zhèn)，促成了一二季(jì)度美国地产链、出口链和(hé)顺
周期行情。当前似乎也(yě)具备一定条件(jiàn)，9月(yuè)降息有望提供(gōng)流动性支
撑，也会为国内政策宽松提(tí)供窗口。预计三季度财政(zhèng)也会(huì)比二季度的收缩边际上(shàng)更积极。如果兑现，短期(qī)可(kě)以关注小周期和小波段的操作。

该机构认为，不过，市场阶段性机(jī)会并不意(yì)味着趋(qū)势性(xìng)反转。从中
长期看(kàn)，A股(gǔ)和港股市场走势的决定性(xìng)因素，仍在于国内基本面与政策能否取得更大进展。当前形势下，虽(suī)然政(zhèng)策层面三季度或有边际改善(shàn)，但年内可能重(zhòng)在落实已(yǐ)有政策(cè)，财政部(bù)近期也强调“坚决防止(zhǐ)超财力出
台政策、新上项目”，虽然当前经济增长(zhǎng)内生动能依然偏弱，但期待(dài)“强刺激”仍不现实。配置策(cè)略上，随着美联储降息临近，依然提示港股弹性大(dà)于A股，短期降息交易下，受益(yì)于分(fēn)母(mǔ)端逻辑的成长板块可能(néng)有更高弹性。中金公司：港股仍可能存在较A股更好的弹性但整体上，在看到更大力(lì)度的财政支(zhī)持前，宽幅区间震(zhèn)荡的结(jié)构性行情依然是(shì)主线中金公司：港股仍可能存在较A股更好的弹性(xiàn)。

校对：王朝(cháo)全

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