金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场
情绪回暖反弹机会

　　上(shàng)周中报发布收官，二(èr)季度上市公司业绩不佳(jiā)，由于前期市场已对悲观(guān)预(yù)期充分定价，受(shòu)7月财政支出明显提速和央行表(biǎo)态加强逆周期调节影响，市场情 绪触底回升(shēng)，上周五(wǔ)迎来久违普(pǔ)涨盘面。海外美国二季度GDP增速上(shàng)修，缓解市场对衰退担忧
，但全球AI芯片龙头公(gōng)司的财报略(lüè)不(bù)及预期，市场对其高增速预期有所降温。上周两市先(xiān)抑后扬，周四、周
五量能回(huí)升带动市场转好，中(zhōng)小盘表现显(xiǎn)著(zhù)优于大(dà)盘权重。市场(chǎng)风格(gé)表现方面，情绪回暖带动风格切换，整体表(biǎo)现为：成长(zhǎng)>消费>周期>金融(róng)。

　　金鹰基金表示，继美联
储主席鲍威(wēi)尔在Jackson Hole会(huì)议(yì)释放明确的(de)鸽派信号后，市(shì)场对降息达成一致(zhì)预期，但近期通胀和劳(láo)动市场数(shù)据(jù)显示美国经济增速放缓并未加速，缓解(jiě)了(le)市场对(duì)衰退的担忧，目前(qián)美(měi)联储9月降息25BP概率相对(duì)偏大(dà)。上市公司(sī)中(zhōng)报已收官，二季报(bào)业绩不佳公司居多，但短期市场已充分定价悲(bēi)观预期，央行表态坚持(chí)支持性的货币政策立场，将加(jiā)强逆周期调节，7月财政(zhèng)支出(chū)明显提速(sù)，短期建议关注政(zhèng)策落地驱动的金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场情绪回暖反弹机会市场(chǎng)情绪(xù)回暖。

　　关注行业(yè)方面，金鹰建议维持风格平衡，短期关注超跌 反弹、人民币升值 和(hé)国内政(zhèng)策受益品种(zhǒng)。具(jù)体(tǐ)看来，价值方向，后续随着
行业进入旺季，资源(yuán)品需求或将有(yǒu)边际改善，并带 来价格企稳，同时人民(mín)币升值预期受(shòu)中美利差缩窄的预(yù)期影响走(zǒu)强，将带动进(jìn)口品到岸成本下(xià)降，利好相(xiāng)关资源品利润率改善，上游资源(yuán)品回调后仍可结合(hé)估(gū)值进(jìn)行再度配置。另外，受前期特朗普交(jiāo)易影(yǐng)响，不少出口链品(pǐn)种已有(yǒu)明(míng)显回调，反映相关股价对加关税已(yǐ)有(yǒu)较多预期(qī)上的消化，当前反可以结合估值自下而上去挖掘在海外有产能部署(shǔ)、受益亚(yà)非拉(lā)需求、受美国关税潜在影响较小的优(yōu)势传统制造业方向(xiàng)，寻找被错杀的(de)品种进行(xíng)左侧配置，且家电、汽车、机械等行业存(cún)在国内政策(cè)支持。高股息回调后仍可逢低配置。科技方(fāng)向(xiàng)，前期部分品种估值(zhí)端(duān)受到较大(dà)压制，政策空间释放或(huò)有望带动(dòng)风险偏好改善，中短(duǎn)期预计(jì)或继续有高 低切换的反复轮动机会，除AI产业(yè)趋势以外，继续关注军(jūn)工、新能源、医药等。

　　风险提示：

　　本资料所使用(yòng)的(de)数据仅供(gōng)参(cān)考，引(yǐn)用的观(guān)点、分析预测(cè)仅代表投研人员在目前特定市场情况下并基于一定(dìng)的假设条件下的分析和金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场情绪回暖反弹机会判断，并不(bù)意味着适合今后所有的市场状况，也不构成对阅读者的投资建议(yì)。投资有风险，投资需谨慎。您在(zài)做出投资决策之前，请仔细(xì)阅读基金合同 、基金招募说明书和基金(jīn)产品资料概(gài)要等产品法(fǎ)律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考(kǎo)虑(lǜ)基金存在的各项风险(xiǎn)因素，并根据自身的(de)投资目的、投资期限(xiàn)、投资(zī)经验、资产(chǎn)状况等因素充分考虑自身的(de)风险承受能力，在了解(jiě)产品情况及销售适当性意见的基础上(shàng金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场情绪回暖反弹机会)，理性判断(duàn)并谨慎做出投资决策。

责任编(biān)辑：石秀珍 SF183

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