国际油价，一夜惊魂

　　作者丨曹恩惠，实习(xí)生孙晨阳

　　编(biān) 辑丨骆一帆

　　国(guó)际油价(jià)一夜惊魂，A股石(shí)油公司股价遇挫。

　　9月11日，受昨夜国际(jì)原油期货价格“跳水”影响，中国石(shí)油、中国石化、中国海油等A股(gǔ)油气公司(sī)盘中股价表现较(jiào)为低迷。截至收盘，中曼石油跌逾4%，中国石化、中国海油(yóu)、中国石油分别收(shōu)跌3.08%、2.01%、1.90%。

　　自今年7月以来，国际(jì)油价持续震荡(dàng)回(huí)落，并于9月加速下跌。业内分析认为，当前，国际(jì)原油(yóu)价格处于底部区域波动，多(duō)空(kōng)博弈剧烈(liè)。而此次原油期货价格盘(pán)中大幅下滑，便是市场对于原油(yóu)需求前景担忧所致。

　　截至发稿时(shí)，布伦特原油期货价格收复70美元/桶大关(guān)。但在(zài)多家(jiā)机(jī)构看来，原油(yóu)市场短(duǎn)期内仍将处于弱势。

　　国际油(yóu)价突遭重挫(cuò)

　　一(yī)夜回到两年前。

　　9月10日晚间，国际油价突然大跳水。WTI 10月原油期(qī)货收跌2.96美元(yuán)，跌幅4.31%，报65.75美元/桶，创下2023年(nián)5月以来新低；布伦特11月原油期货则收跌2.65美元(yuán)，跌幅(fú)3.69%，报69.19美元/桶，创2021年12月以来新低。

　　国金证券分析认为，70美(měi)元/桶是布伦特(tè)原油(yóu)期货价格的关键点(diǎn)位。“2023年以来，布油连续合约一直(zhí)在70美元/桶至(zhì)95 美元/桶范围(wéi)内运行，布油曾在2023年3月至6月多次(cì)跌至70美元(yuán)/桶附近。”

　　国际油价的下跌，必然会对资本市场带来一定的冲击。

　　9月(yuè)11日，A股油气板块开盘(pán)后股价普遍低迷(mí)。其中，“三桶油”盘中股价跌幅(fú)超过4%，午后股价有所回升。21世纪经济报道记者注意到(dào)，截至收盘后，中国(guó)石油(yóu)、中(zhōng)国石化、中国海(hǎi)油的A股股价均创下近6个月(yuè)以来的新低。

　　消息面上，欧(ōu)佩克下调全球石油需求增长(zhǎng)预测(cè)是一根“导火索”。

　　本周二，欧佩克发布了(le)一份(fèn)月报称，2024年8月(yuè)其(qí)原油日(rì)产量平均(jūn)为2659万桶(tǒng)，较(jiào)7月减少19.7万桶，主要(yào)原因受利(lì)比亚原油产量下降(jiàng)的影响。该组织同时下调了对2024年和2025年全球石油需求增(zēng)长(zhǎng)的(de)预测，即预计今(jīn)明两年的(de)全球石油需(xū)求将分(fēn)别增(zēng)长203万桶/日、174万桶/日，低于此前预测的211万桶/日、178万桶/日。

　　除此之外，疲软(ruǎn)的经济数据背后反映的海外需求(qiú)亦存阴霾。作为全球最主要的消费国，2022年(nián)11月至今，美(měi)国制造业PMI只有在今年3月(yuè)超过50，其余时间均低于50。“这意味着美国(guó)制造(zào)业已持续恶化接(jiē)近2年。”国金证(zhèng)券分析认为(wèi)，失业率上升、个人储蓄存(cún)款和可(kě)支配收入放缓等变化，不利于美(měi)国未来居民(mín)消费(fèi)增(zēng)长。“2024年8月(yuè)，美国汽(qì)油、航煤和(hé)馏分油这三种成(chéng)品油的消费量为14.83万桶/天，同比下滑1.13%。”

　　值得一提的是，此前利比亚东部地区因不可抗力因素导致原油产量骤降，但这中断的50万(wàn)桶国际油价，一夜惊魂/日原油有望近期重新回归(guī)市场，而这也进一步加剧了市场对于(yú)原油供应过剩的担忧。

　　市场(chǎng)看衰油(yóu)价后续走势

　　悲观(guān)的情(qíng)绪正在笼(lóng)罩着(zhe)华尔街。针对国际油(yóu)价的后续走势，高盛、花旗(qí)、摩根士丹(dān)利等投行均看(kàn)空。

　　21世纪经济报道记者综合梳理各方观点，其中高(gāo)盛上周五调整了(le)对OPEC+石油产量的(de)预期，并表(biǎo)示市(shì)场对(duì)原油供(gōng)应过(guò)剩的预期成为(wèi)引(yǐn)发油价疲(pí)软的催化剂，预计(jì)到(dào)2025年(nián)整个原油市场可能会从供应偏紧(jǐn)的情况转向供应过剩。

　　摩根士丹利(lì)表达了类似的观点，该行在报告中预期(qī)，到2024年底市场将从供应偏紧过(guò)渡到平衡。“由于OPEC和非OPEC产油国的供应(yīng)规模增加(jiā)，2025年将出现供应过剩的情况。”需注意的是(shì)，最近几周内，摩根士丹(dān)利已经连续两次下调布伦特原油价格预测。上个月，摩根士丹(dān)利将对第四季度油价(jià)的预测由(yóu)85美元/桶(tǒng)下调为(wèi)80美元(yuán)/桶，但在该行分析(xī)师Martijn Rats等人的最新报告中，其预测全球基准油价第四季度将平均为75美元/桶。

　　花旗的预测数据更为悲观。该行认为，随着市场出现供应(yīng)过剩，2025年油价可能下跌至每桶60美元(yuán)左右。不(bù)过，该行预计，OPEC+推迟增产计划以及包括利比亚供应受扰在内的地(dì)缘政治因素，或(huò)将(jiāng)为布伦特(tè)原油每桶70美元至72美元的价格提(tí)供支撑。

　　虽然在各方看来，本(běn)轮(lún)油价暴跌的因素与原(yuán)油市场(chǎng)的供(gōng)应充足(zú)、需求担忧(yōu)、投机性(xìng)卖(mài)空猖獗等相关，但有意(yì)思的是，高盛(shèng)在现货市场(chǎng)看到了“另外一番景象”。

　　据《华尔街见闻》报道，9月10日，高盛分析师Yulia Zhestkova Grigsby在最新报告中(zhōng)表示，“我们再次看(kàn)到了实物石油市场（需求仍然相当有弹性）和(hé)纸质石油市场（基金(jīn)和CTA从未如此悲(bēi)观）之间前所未有的分歧。”而在该分析师看(kàn)来，这一分歧(qí)或预示着油价反转，高盛预计布伦特原油在第四季(jì)度的平均价格为77美元/桶。

　　截至发稿时，布伦特原油期货价格有所回(huí)升，位于70.60美元(yuán)上(shàng)方。但可以肯定的是，基本面依(yī)然是影响油价走势的主(zhǔ)导因素。

　　卓创咨询(xún)能源化工研究员李心悦表(biǎo)示，往后看(kàn)国际原油价格仍旧承压，趋势下行。“基本面对原油价格(gé)的支(zhī)撑作用将持续转弱，消费旺季(jì)结束后需求回落，OPEC+延长减产措施未改供应宽松格局。”

责任编(biān)辑：王许(xǔ)宁

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