手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？

　　作者丨骆轶琪

　　编辑丨张伟贤(xián)

　　图源丨新华社

　　在全球智能(néng)手机市场发展到成熟期后，向外寻(xún)求更多机会就成为近(jìn)些年产业界的重要命题。但掣(chè)肘也在出现，供应链成本上涨、全球(qiú)化进程等，都成为阶段性挑(tiāo)战。

　　作为最终进行产品加工设计和组(zǔ)装的产业环节，ODM代工(gōng)厂的业务布局和增长变化，正代表了当前手机产业链核心厂商的发展脉络。

　　21世纪经济报道记者综合(hé)梳理(lǐ)发现，国内手机(jī)ODM三巨头中，华勤技术是最早摆脱手机业务(wù)依赖的公(gōng)司，目前(qián)旗下高性能计算业务收入占比已达60%，不过(guò)该部分产品不仅(jǐn)包(bāo)括(kuò)服务器，还包括电脑、平板(bǎn)等终(zhōng)端类产品。公司在登(dēng)陆资本市场后，近期也开始资本动作，以拓(tuò)展业务边界。

　　整体来看，虽然(rán)全球手机业务正在逐渐复苏，但上半年对于ODM代工巨头来说，增(zēng)长拉动力较强的业务(wù)未必是手机，而是平板电脑(nǎo)、AIoT等类目(mù)。这更(gèng)显示出多元化(huà)业(yè)务拓展的大势所(suǒ)趋。

　　此外，向(xiàng)海外更多新兴市场(chǎng)寻求成(chéng)长点也成为今年的业务重点(diǎn)。据记者了解，拉丁美洲(zhōu)就(jiù)是多家手机终端厂商今年十(shí)分(fēn)重视的(de)发力点，由此也(yě)带动(dòng)一些手机产业链积极面向(xiàng)墨西哥等国家进行业务布局。

　　只是布(bù)局虽然广泛，但(dàn)ODM代工厂整体毛(máo)利率偏低的挑战依然存在。虽然巨头们在手机之外业(yè)务(wù)均有不错的进(jìn)展，但如何平衡新品(pǐn)毛利率偏低、供应链持续波动(dòng)等挑战(zhàn)，依然是现阶段的必答题。

　　温和复苏

　　智能手机是ODM代工厂(chǎng)的业(yè)务起点，目前依然占据相对重要的业务贡献。也因此，2023年ODM代工(gōng)厂普遍因全球宏观经济影响，面临业绩压(yā)力。

　　这在2024年上半(bàn)年得到(dào)了明显改善。三家ODM代工厂的(de)营(yíng)收(shōu)均实现不同程度成长，不过净利润则有(yǒu)一定差异化表现。

　　华勤技术在三大ODM厂(chǎng)商中规模最大、业(yè)绩相对稳(wěn)定。上半年该公司营(yíng)业(yè)收入（393.97亿元）和归母净利润（12.91亿(yì)元）与去年同期均基本持平(píng)、有微(wēi)增。

　　从旗下四大业务线看，公司方面指出收入有较大增速的有汽车电(diàn)子(zi)和(hé)工业产品业务实现营业收入6.4亿，同比增长102%；AIoT业务实现营业收入18.4亿，同(tóng)比增长316%。

　　营收贡(gòng)献更大的智能(néng)手机和高性能计算两大业务没有(yǒu)披露(lù)增速表现，且由于该公(gōng)司在2023年末重新对旗下业务(wù)进行分(fēn)类，所以(yǐ)无法(fǎ)从公开数(shù)据获得具体同比信息。只是公司方(fāng)面指出，高性能计算业务中，数据业务领域同(tóng)比增长150%，AI通用(yòng)自主化(huà)的产品整机全面出货并高速增长。

　　这(zhè)侧面显示出，智能手机、平板电脑和个人电脑等细分业务部(bù)分或许仍承压。

　　手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？="strong-Bold">闻泰科技（维权）财报显示，2024年上半(bàn)年，公司实现营(yíng)业收入(rù)335.9亿元，同比增加(jiā)15.01%；归属(shǔ)于上市公(gōng)司(sī)股东的净利润1.4亿元，同比(bǐ)下降88.78%。

　　从旗下两大业务类别来看，拖累(lèi)盈利能力的(de)应该来自产品集成业务，也即整机代工业务部(bù)分(fēn)。虽(suī)然上半年该业务(wù)营(yíng)收同比增长26.68%，但在第一季度(dù)和第二季度分别出(chū)现亏损3.5亿元、亏损5亿元。原因是受部分元器件(jiàn)涨价、新项目毛利率偏低所影(yǐng)响。

　　至于半导体业务，随着(zhe)全球半导体市场(chǎng)逐渐走向复苏，该公司也从中受益(yì)。上半年该业(yè)务营收和净利润均有同比下(xià)滑表现，但公告显示(shì)，第二季度该业务(wù)的收入和利润环比增(zēng)长、毛利率(lǜ)也大幅改善。

　　龙旗科技是三家厂商中整体规模最小，但上半年增速最快的(de)厂商。财报显示，期内公(gōng)司实现营业收入(rù)222.81亿元，同比上升106.31%；归属于上市公司股东的(de)净(jìng)利润3.39亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长1.35%。

　　公告指出，得益于(yú)公司主要客(kè)户小米、三星电子、华为、OPPO等多个品类的主力项目上量明显，公司各板块业务出(chū)货量同比显(xiǎn)著增长。其中AIoT领域(yù)，智能手表/手环品类销量获(huò)得强劲增长。同时，智能眼镜领域快速成长。

　　但不难(nán)发现，即便收入增长较快，龙旗科技(jì)的盈利能力也相对较弱，净利润增速并没有与收入有类似表现。这显示出ODM代工业务依然(rán)需要寻找更好的盈利方式。

　　多元进(jìn)展

　　伴随手机产业温和复苏的大环境，手机供应链(liàn)也(yě)在积极寻求更高盈利能力。在2023年末开始，典型如(rú)存储元器(qì)件价格开始陡峭攀升(shēng)，随后摄像头、屏(píng)幕(mù)等都有涨价动作，这无疑令ODM代工厂面(miàn)临更大(dà)的(de)盈利压力。

　　这也是三(sān)巨头(tóu)上半年即便(biàn)收入表现尚可，但盈利能(néng)力依然偏弱的原(yuán)因。因此(cǐ)，在手机业务之外(wài)寻求更(gèng)多元的业务来源，不仅(jǐn)是基于手机产业本(běn)身已经高度成熟的背景，更是寻求更(gèng)高盈利能力的必要条件。

　　一名业内人士对21世纪经济报道记者分析，一直以(yǐ)来，凭借(jiè)规模化优势和供应链资源管理能力，手(shǒu)机ODM代工(gōng)厂主(zhǔ)要为整机品牌厂商代工偏低(dī)端产品线的产品，这令(lìng)手机ODM代工一直(zhí)以来都是“辛苦活儿”。随着国内(nèi)三巨头(tóu)先后登陆资本市场，借力资本(běn)化拓展业务外延也陆续开启。

　　今(jīn)年7月，华勤技术就(jiù)提出两笔收购意(yì)向。在近(jìn)日的业绩交流会上，华(huá)勤技术高管指(zhǐ)出这主要有三类目(mù)的：其一，可(kě)以进(jìn)入新的客户供应链体(tǐ)系，例如收(shōu)购易路达就是希望(wàng)做(zuò)大做强特定大客(kè)户的(de)音(yīn)频类产品(pǐn)；其二，有助于通过(guò)垂直整(zhěng)合增强ODM核(hé)心竞争力，例如加大对精密(mì)模(mó)具厂的投资，可以带来零部件(jiàn)研发融(róng)合和整机(jī)研发竞争力；其三可以加大(dà)在海外制造基地的布局，包括越南、墨西哥、印度。

　　对于目前三巨(jù)头的多元化进程，21世纪经(jīng)济报道记者综合(hé)梳理发现，闻泰科技和龙旗科技在手(shǒu)机业务相关收入(rù)都在(zài)80%左右，华勤技术已经在持续降低来(lái)自手机(jī)的营收占比。在手机之外，对三巨头来(lái)说个人电脑是(shì)顺势发展的产(chǎn)物，AIoT和汽车业务则是近些年逐渐发力研究(jiū)的领域。

　　招股(gǔ)书显示(shì)，在2020年智能手(shǒu)机业务为华勤技术贡献了52.68%营收占(zhàn)比，此后在(zài)持续下滑。相比之(zhī)下(xià)，对华勤技术来说营收占比持(chí)续走高的业务主要为笔记本(běn)电脑(nǎo)和平板电脑，到 2022年(nián)，这两类业务的营(yíng)收占比分别来到26.16%和24.58%，相比2020年已有数个百分点的提升；服务器(qì)类(lèi)业务也从2020年营收(shōu)占比(bǐ)不到1%，在2022年来到2.98%．

　　2023年末，华勤技术对业务分(fēn)类进行了重新划分，其将笔(bǐ)记本、平板、服务器业务均归结为(wèi)高性能计(jì)算(suàn)部分，这令高性能计算在2024年上半年为公司贡献(xiàn)营收的60%，智(zhì)能终端业务贡献营(yíng)收的33%。

　　在传统(tǒng)硬件产品外，数据中心业务(wù)是公司发力(lì)的重点。华勤技术在业(yè)绩交流中介绍，在数据中心业(yè)务发展方面，公司(sī)的战略是“双轮驱动(dòng)”，即瞄准头(tóu)部互联网客户+行(xíng)业(yè)市场。公(gōng)司(sī)在头部CSP（云服务商）大(dà)客户较(jiào)早实现AI服(fú)务器的交付，且占据了较大份额；同时在通用服务器、AI服务器、交换机实现了全栈交付。预计今年服务器业务有望实现翻倍(bèi)增长。

　　闻泰科技则是因(yīn)为(wèi)较早通过借壳方式登录资本市场(chǎng)，很早开展收购恩智浦部分半导体业务，得以进军价值链更上游(yóu)。今年上半年，虽然公司半导体业务收入和净利润整(zhěng)体同比下滑，但二季度已经在好(hǎo)转，且该部(bù)分上半年(nián)毛利率为34.95%，远远超过公司产品集成业(yè)务2.49%的毛利率水平。

　　借助收(shōu)购，闻泰(tài)科(kē)技面(miàn)向的下(xià)游终端市场也更为丰富(fù)。据披露，2021年，公司半(bàn)导体业务约44%的营收来自汽车领域，2024年上半年(nián)达63%。上半年(nián)内，公司半导体业务来源于汽车、移动(dòng)及穿(chuān)戴(dài)设备、工业与(yǔ)电力、计算机设备、消(xiāo)费领域的收(shōu)入占比分(fēn)别为63.00%、7.35%、21.08%、5.21%、3.36%。汽车仍然是公司半(bàn)导体收(shōu)入来源的主要(yào)方向(xiàng)。

　　龙旗科技是最晚上市(shì)的厂商，上半年来自智(zhì)能手机的收(shōu)入仍然占比(bǐ)80.97%，期内来自 AIoT的收入和业务增速(sù)甚(shèn)至高于平板电脑。

　　对于后市(shì)，除了传(chuán)统硬件业务之(zhī)外，AI PC、XR、汽车电子产品都有望随着(zhe)主(zhǔ)流品牌厂商(shāng)的推进，拉动ODM厂商的多元化进程。

　　海外机遇

　　结合三大ODM代(dài)工(gōng)厂的业绩不(bù)难发现，相比华勤(qín)技术和闻泰科技在(zài)智能终端相关组装业务的稳健发展不同，龙旗科(kē)技上半年106.31%的营收增(zēng)速显得异(yì)乎寻常。这一(yī)定程度与其在发力海外市场有关。

　　拆解来看(kàn)，龙(lóng)旗科技上半年智能手机业务(wù)收入增速99.26%，算是三类(lèi)业(yè)务中增速(sù)偏慢的。公告指出了其中原因：加大5G手机投(tóu)入、研究(jiū)入门级(jí)4G手机产品。

　　这显然直指新型海外市场。有手机厂商人士对21世纪经(jīng)济报道记者表示，除了已(yǐ)经发力多(duō)年的东南(nán)亚和南亚市场，中东、拉丁美洲都是今(jīn)年的发力重点。尤其是传音2023年逆势的(de)高增(zēng)速，更是让一些厂商明白——千元以下手机市场不容忽(hū)视。

手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？　　这恰恰(qià)是ODM代工厂的优(yōu)势所(suǒ)在，在龙旗科技的财报中得到一定印证(zhèng)。公告提到，公司加大5G投(tóu)入是考(kǎo)虑到5G手机(jī)加速在海外新兴(xīng)市(shì)场普及态势；对4G手机融入(rù)了高阶产品的工艺(yì)外观设计，从而拓展了海外4G产品销量。

　　另外两大巨头也不例外(wài)。根据闻泰科(kē)技披露，上(shàng)半年公司产品集成(chéng)业务(wù)的海外客(kè)户收入(rù)占比为75.71%。

　　华勤技术则在业绩交流中介绍，公司布局了三个海外(wài)制造工厂(chǎng)——越南、墨西(xī)哥(gē)、印度(dù)，目前，越南和印(yìn)度工厂均已有产品在生产和出货，同时在筹划墨西哥制造布局。根据规划，公司未来(lái)希望(wàng)实现产能的442比重，即南昌和东(dōng)莞分别占总(zǒng)产能的(de)40%，合计80%；海外三个(gè)基地占(zhàn)20%。

　　不止手机ODM代工(gōng)厂，其(qí)他供应链也在(zài)与整机厂一道(dào)扩充海外市场。例(lì)如在墨西(xī)哥(gē)，已经有手机供应链厂商通过收购等方式落子。但这些新兴市场可能也(yě)面临统一化管理的挑战。

　　2024年已过大半，全球手机消费仅处在温和复(fù)苏态(tài)势(shì)中已成定局(jú)。不过(guò)面向有(yǒu)增量的新兴市场如何盈利，如何强化新业务盈利能力(lì)，手机ODM代工厂陆续在给出一定解答。

责任编辑：李桐

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