透视A股一季报：三大行业景气度高企 “新”赛道发展提质

2024年第一季度，中国经济取得了不俗的成绩、呈(chéng)现回升向(xiàng)好的态势。新鲜出(chū)炉的A股上(shàng)市(shì)公司一季(jì)报印证(zhèng)了这一势头。

据上海证券报记者统计，截至4月29日16时，A股(gǔ)已有3973家公司(sī)披露2024年一季报。其中，3105家公(gōng)司实现盈利，占比近八(bā)成；2246家公(gōng)司(sī)实现净利润(rùn)同比正增(zēng)长，631家(jiā)公司净利润同比倍增。

从行业来看，凭借行业景气度高(gāo)企，电子通信、有色(sè)金属、石油化工等行业内(nèi)公司盈利能力显(xiǎn)著改善；汽车板块喜(xǐ)报频传，多家公司业(yè)绩成(chéng)倍增(zēng)长。与此同时，受市场竞争加(jiā)剧、产(chǎn)品需求减少或价格承压等因(yīn)素的影(yǐng)响，建筑材料、钢铁等(děng)行业整体下行，此前高歌猛进的光伏、锂(lǐ)电等“新(xīn)”产(chǎn)业发展“减速”，并从重规模、拼增(zēng)速(sù)转(zhu透视A股一季报：三大行业景气度高企 “新”赛道发展提质ǎn)向调结构、求稳健(jiàn)。

近八(bā)成公司实现盈利强者恒强

据统计，截至4月29日16时，A股共(gòng)有3973家公司披(pī)露一季报，合计实现营(yíng)业收入7.3万亿元(yuán)，实现归(guī)母净利(lì)润7164.34亿(yì)元。其中，3105家公司实现盈利，占比近八成；791家公司盈利超1亿元，192家公司盈利超 5亿元。

3973家公司中，有2246家(jiā)公(gōng)司实现净利润同比正增长(zhǎng)，占比(bǐ)57%；985家公司净利润同比增长幅度超过50%；631家公司净利润同比增长幅(fú)度(dù)超过100%。

从申万分类一级行业来看，31个行业中，21个行业2024年(nián)一(yī)季度实现(xiàn)了营业(yè)收(shōu)入稳中有升。社会服务、电(diàn)子、食品饮料、传媒2024年一季度(dù)营(yíng)业收入增速领先，分别(bié)为15%、11.7%、9.5%和9.4%。

归(guī)母净利(lì)润方面，19个行(xíng)业实现不同程度增长，汽车、电子、轻(qīng)工制造增速居前(qián)，分别为52.6%、43.4%和(hé)41.6%。

盈利能力方面，申(shēn)万分类一(yī)级行业(yè)中，食品饮料、美容护理、医药(yào)生物、公共事业(yè)等行业销售毛利率与销售(shòu)净利率增幅(fú)居前。

今年一季(jì)度，龙头企(qǐ)业表现依旧稳健，中国移动、中(zhōng)国平安、中国电信、江西铜业营业收(shōu)入规模居前，均超过千亿元，中(zhōng)国神华、宝钢(gāng)股份、紫金矿业、立讯精密等公司收入规模均超过500亿元，中国海油、贵州茅台、宁德(dé)时(shí)代、五粮液等公司的归母净(jìng)利润规模均超百亿元。

景气高企三(sān)大(dà)行业盈(yíng)利能(néng)力显著改(gǎi)善

行业回暖、产品销售旺盛、主营产品“量价齐升”均是扮靓一季报的关键词。从行业来看，电子通信、有(yǒu)色金属、石油化(huà)工(gōng)等行业盈利能力显著(zhù)改善。

具体来看(kàn)，受益于全球半导体(tǐ)周期见底回升(shēng)及AI技(jì)术爆发，电子、通信行业业绩增速较高且改善较为显著(zhù)。例(lì)如，长盈精密一(yī)季度盈利(lì)3.09亿元，同比扭亏为盈，营业收入同比增长约30%，创(chuàng)第一季度历史新高。澜起科技当季盈利2.23亿元，同比增长1032.86%；其表示，一季度内存接口芯片需求实现恢(huī)复性增长，公司部分新产品(pǐn)开始规(guī)模出货，推动公司业绩(jì)大(dà)幅增长。

今年以来，全球(qiú)大宗商品(pǐn)价格普涨提振相关公司业(yè)绩，有色金属细分板块盈利增速也由负转正，工业金属、贵金属等板(bǎn)块业(yè)绩增速明显。其中，铝行业一季度整(zhěng)体归母净利润变动幅度由2023年的(de)-3%增至今年的6%，白银(yín)行业增速由2023年的3.8%增至今年的(de)192.5%，铜、黄金(jīn)板块也有较大增(zēng)幅。上市公司(sī)层面，中铝国际以3343%的净利润增幅位居有色金属行业榜首，腾远(yuǎn)钴业一季度净利润同比增长(zhǎng)1705.74%至1.44亿元。西部黄金、湖南白银一季度业绩均实现倍增。

石油化工板块盈利能力加快修(xiū)复。其中，中国海油一季度净利润接近400亿元，贝肯能(néng)源、上海石化(huà)、博迈科等均扭亏为盈。炼化龙头恒力石化一季度实现盈利21.4亿元(yuán)，同比增长109.8%；公司表示，其主导产品(pǐn)芳烃链PX、纯(chún)苯等维持较高景气周期，醋酸、己二酸及液氨等(děng)煤化工产(chǎn)品盈利情况较好，上游成本下行(xíng)、下游需求回暖，叠加项(xiàng)目投产节奏(zòu)加快，公司盈(yíng)利能(néng)力加快修复。

“新”赛道提质稳中求进应对挑战

在(zài)新能(néng)源汽车渗透率快速提升和以旧换新等(děng)政策带动下，汽车产业链一季度延续了强劲的增长态势。近(jìn)200家公司中，超七成企业业绩实现(xiàn)正增长(zhǎng)。其中，汽车零配件厂商长华集团一季度(dù)净利同比(bǐ)增长10970%至4490万元。长城汽(qì)车净利润(rùn)同比增长1752%。上述公司(sī)业绩(jì)大幅增长一(yī)方面是由于去年同期基数较(jiào)低，另一(yī)方面与其新能源汽车业务(wù)板块较快发展有关。

另有多家细分领域公司站上行业发(fā)展(zhǎn)风口，实现业绩大幅增长。例如，动物营养添加剂龙头安(ān)迪苏(sū)一季度净利润为2.77亿(yì)元，同比增长(zhǎng)18512.09%。在钛白粉、甲(jiǎ)烷(wán)氯化物产品(pǐn)“量价(jià)齐升”拉动下，鲁北化工一季度净(jìng)利润同比增速达到3131%。

不过，有人欢喜也(yě)有人(rén)愁。受市(shì)场竞争(zhēng)加剧(jù)、产品需求减少或价格承压等因素的影响，一季度有(yǒu)185透视A股一季报：三大行业景气度高企 “新”赛道发展提质5家公司业(yè)绩有所下滑。分行业来看(kàn)，建筑材料(liào)、煤炭、钢铁、商贸零售等(děng)营业收入和(hé)归母净利(lì)润增幅均呈下降趋势(shì)。比如，西部建设一季度亏损1.14亿元，亏损幅度同比扩大87%，宁夏建材由盈转亏。

另外，此前业绩(jì)增速迅(xùn)猛的光伏、锂电产(chǎn)业继续处于调整中。相(xiāng)关公司中，TCL中环、中来股份等(děng)一季度由(yóu)盈转亏，组件龙头天合光能净利下滑超七(qī)成(chéng)。电解铜箔领域中，德福科技、嘉(jiā)元(yuán)科技(jì)、铜冠铜箔、中(zhōng)一科技业(yè)绩均由盈转亏，锂(lǐ)电正极材料商当升(shēng)科(kē)技净利润同比减少74%。

展望二季度，业内人士(shì)表(biǎo)示，随着经(jīng)济的持续复苏(sū)和(hé)市场(chǎng)需(xū)求的逐步(bù)回暖，预计(jì)上市公司的业绩将(jiāng)呈(chéng)现更加多元化、向好的发展态势。

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