刘彦春、李晓星、赵蓓，一季度最新调仓情况曝光！

公募基金(jīn)一季报(bào)正在持续披(pī)露中(zhōng)，知名基金经(jīng)理的动向也备受大家关注。

4月22日，景顺长城基金知(zhī)名(míng)基金经理刘(liú)彦春(chūn)的代表作景顺长城新兴成长混(hùn)合披露了一季(jì)报，显示他今年一(yī)季度增持山西汾酒、中国中免，同时减持了五粮液、贵州茅台、古井贡酒、迈(mài)瑞医疗等(děng)多只个股。

银(yín)华(huá)基金的李晓星旗下产品报告也显示，他在一(yī)季度积极加仓，例如银(yín)华心怡就大幅(fú)加仓贵州茅台、北方华创和(hé)中航沈飞，旗下其他(tā)几只基金仓位也(yě)有比较明显的提升。

工银瑞信基金赵蓓的代表作工银前(qián)沿医疗，一季度大幅减持华东医药(yào)、智飞生(shēng)物、爱尔眼科等个股，增持(chí)迈瑞(ruì)医疗与东阿阿胶。对于医药领域的(de)不同(tóng)细分板块，赵蓓也介绍了自(zì)己的操作思路。

刘彦春减(jiǎn)持五粮液、贵州茅(máo)台、迈瑞医疗(liáo)等个股

作为景顺长(zhǎng)城基金的知名基金经理(lǐ)，刘(liú)彦春的持股动向一直备(刘彦春、李晓星、赵蓓，一季度最新调仓情况曝光！bèi)受行业和投资者关注。截至一季度末，刘彦春在管基金一共有6只（份额合并计(jì)算），管理规模(mó)518.77亿元。

在他管理的基金中，规模靠前的是272.5亿元的(de)景顺长城新兴成长和122.76亿元的景顺长城鼎益，这两只(zhǐ)产品都是(shì)他的代表作。下面我们就来看看两只基金的持股变化情况。

首先是景顺长城新兴成长A，截(jié)至一季度末该(gāi)基金规(guī)模为272.06亿元，一季度(dù)净值增长率为-0.46%，业绩比较(jiào)基准收益率为-0.51%。

在一季度(dù)，景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长A的前十大重仓(cāng)股分别为五粮液、贵(guì)州茅台、泸州老窖、古井贡酒、迈(mài)瑞医疗、山西汾酒、美的集团、海大集(jí)团、中国中免和晨(chén)光股份。

和(hé)去年四季报相(xiāng)比，该基金减持了五(wǔ)粮液、贵州茅台、古井(jǐng)贡(gòng)酒、迈瑞医疗、海大集团等个股(gǔ)，其中减持幅度比较大的是迈瑞(ruì)医疗和五粮液。同时，晨光股份虽然持股数量没有(yǒu)变化，但新进前(qián)十大重仓股，药明康(kāng)德则掉出了前十大重仓股名单。

而他的另一只代表作——景顺长城鼎益(yì)混合（LOF）A截至一季度末的最新规模为122.72亿元(yuán)，一季度基金净值增(zēng)长率为-0.78%，业绩(jì)比较基准(zhǔn)收(shōu)益率为2.54%。

从重仓股排名变化来看(kàn)，该基金前五大重仓股从贵州茅台、迈瑞(ruì)医(yī)疗、五粮液、古井贡(gòng)酒和泸州老窖变为(wèi)五粮液、贵州(zhōu)茅台、古井贡酒、泸州老窖和迈瑞医疗，座次变化还是比较大的，五粮(liáng)液一举(jǔ)成为景顺长城鼎益混合A第一大重仓股。

增减持方面，与景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长A相似，该基金一季(jì)度仅小(xiǎo)幅增(zēng)持了山西汾酒和中国中(zhōng)免，减持的则包括(kuò)五粮液、贵州茅台、古井(jǐng)贡酒、迈瑞医疗、海康威视等多只个股。此外，药明康德退(tuì)出前(qián)十大重仓股，美(měi)的集团则新进前十大之列。

刘彦春在一季报中(zhōng)表示，与2023年(nián)相反，我们在2024年很(hěn)可能会经历一个从(cóng)过度悲(bēi)观逐步(bù)走向乐观的过程。刘彦春、李晓星、赵蓓，一季度最新调仓情况曝光！“情(qíng)绪低迷时期，我(wǒ)们没(méi)有(yǒu)必(bì)要只是盯着经(jīng)济中阶段性疲软的部门，也(yě)要看到我国有着扎实(shí)的经济基本盘(pán)……我国经济(jì)总体稳(wěn)中向好(hǎo)态势(shì)已经(jīng)显现。而且，我国长期以来高(gāo)速发展过程中积累(lèi)的问题总要解决，解决是为了(le)更(gèng)好的发展，完全没有必要过分悲观。”

操作思路(lù)方面，他(tā)表示一季度投资(zī)组合相对稳定，针对经营风险变化对个股进行了部分(f刘彦春、李晓星、赵蓓，一季度最新调仓情况曝光！ēn)调整。“当前的宏观数据(jù)和微观调研都让我们对我国权益市场有了更强信心(xīn)。我(wǒ)们仍(réng)然偏好那些具有好的商业模式、在市场化竞争中(zhōng)取得优势的企业，更关注那些可以处(chù)理好当期股(gǔ)东回报和未来发展的优(yōu)秀公司。”

李晓星：多只基金仓(cāng)位明(míng)显提升，大幅(fú)增持贵州茅(máo)台、中航沈飞

一直以来，银华基金知名基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)的基金定期报告都以详尽真诚、文采飞扬著称，几千字的“小作文”信手拈来。这次的一季报中他也用几千(qiān)字(zì)的内容，与行业和投资者分享了自己对市场的看法和投资策略。

根据(jù)Wind数据，截至一季度(dù)末，李晓(xiǎo)星在管基金共有10只(zhǐ)，最新管理规(guī)模为262.55亿元。我们以银华心怡A为例来看看他的(de)操作思路。

首先要(yào)说明的一(yī)点是，从(cóng)李晓星管理的几只产品来看，一季度他是在积极(jí)加仓中，基金仓位相比去年四季度几乎都有提升。例如，银华中小盘精选(xuǎn)的(de)股票仓位从去年末的87.24%提(tí)升至90.28%，银华心怡A则从92.48%进一步提升至93.8%等。

从重(zhòng)仓股变化来看，一季度银华心(xīn)怡(yí)A大幅加仓贵州茅台、中航沈飞和北方华(huá)创，加仓幅度达(dá)到79.08%、59.79%和28.13%，这也使得(dé)贵州(zhōu)茅(máo)台一举成为(wèi)该基金第二大重仓股。同时减持汇川技术和五粮液(yè)，相对去年(nián)四季报(bào)增减幅分别为(wèi)-4.53%和-7.62%。

前十大重仓股的阵容变化也比(bǐ)较大，中通快递-W、东方财(cái)富、盐湖股份、中矿资源新进前十大持(chí)股名单，伊利股份(fèn)、江丰电子、中芯国际和美的(de)集团则掉出前十大重仓股。

在基(jī)金投资策略(lüè)和运作分析中，李晓星表示，今年来看，内生韧性主要体现在消费，外(wài)部变化主(zhǔ)要是外需好转。一季度实际增长不(bù)足以触发增(zēng)量政策，综合实际增长和价格走(zǒu)势来看，全年名义GDP有望逐季回升，稳定向好。

李晓星表示：“总体来说，二(èr)级市场在(zài)经过一段时间的调整后(hòu)，相关风(fēng)险已经得到充分释放，绝大部分标的已(yǐ)经进入到了估值底部，伴(bàn)随宏观经济的逐(zhú)步上行，我(wǒ)们对于大盘并不悲观。针对过去两年的超(chāo)额收(shōu)益下(xià)降的问题，我们进行了(le)不少反思，也努力采取了(le)不少措施来改(gǎi)进业绩。我们相信，减(jiǎn)少对于单一个体的决策(cè)依赖，投研的团队化、平台化和工业化会是主动权益管理的趋势，也会是稳定超额的未来(lái)。”

而(ér)针对消(xiāo)费、医(yī)药等板块(kuài)，李晓星也谈到了对行业的观点。他还表示，战略性新兴产业是加(jiā)快发展新质生产力的关键，看(kàn)好高水(shuǐ)平科技(jì)自立自强的半导体、国防科技等领域。其中，生成式(shì)AI是过去一年最(zuì)大的科技热点：“我们中长期看好AI产业浪潮的发展前景，投资上相比于去年从0到1的宏大叙事，今年要更多看(kàn)到产业和(hé)业(yè)绩的兑现。客观说现阶段AI投资具有一定主题性，需要精选业绩可(kě)持续兑(duì)现的个(gè)股(gǔ)。”

赵(zhào)蓓：大幅(fú)减持智飞生物、爱尔眼科，增持迈瑞医疗和东阿阿胶

工银瑞信(xìn)知名基金经理赵蓓(bèi)的调(diào)仓情况也备受市场和投资者关注。

根据Wind数据，截至一季度末，赵蓓在管基金共(gòng)有(yǒu)4只，总规模202.63亿元。其中规模最大的(de)产品是127.40亿元的(de)工(gōng)银前沿医(yī)疗，我们也以该基金为例来一窥赵蓓在一季度的操作思路。

工银前沿医疗股(gǔ)票A的最新资产净值为108.53亿元，工银前沿医疗股票C则为18.87亿元。今年一季度，该(gāi)基金A份额净值增(zēng)长率为-8.83%，C份额为-8.93%，业绩比较基准收益率则为-8.52%。

工银(yín)前沿医疗股票A前十大重仓(cāng)股分别是恒瑞医药、迈瑞医疗、东阿阿胶、科伦药业、华润双鹤、华东医药、华润三(sān)九(jiǔ)、智飞生物、百洋医药和(hé)爱尔眼科，不论阵容还是排名都与去年四(sì)季报有较大变化。其(qí)中，华(huá)润双鹤、华润(rùn)三九、百洋医(yī)药新进前十大重仓股，药明康德(dé)、迪瑞医(yī)疗、同仁堂则掉出前十大持股名单。

从调仓情况来看，赵蓓一(yī)季度大幅减持(chí)了智飞生(shēng)物、华东医药、爱尔眼(yǎn)科等个股，增减幅分别达到-43.14%、-36.84%和(hé)-24.12%。与此同时，她(tā)增持了迈瑞医疗和东阿阿胶，分别增持了5.42%和13%，这也使得这两只(zhǐ)个股跃升成为工银前沿医疗(liáo)股(gǔ)票A的第二和第三大重仓股。

赵蓓在工银前沿医疗股(gǔ)票A的一季报中谈到，报告期内该基金延续顺应产业和时代发展方向的配置思路，通过自上而(ér)下判断与自下而上选(xuǎn)股相结(jié)合的策(cè)略，在(zài)创新药、中药、医疗器(qì)械、消(xiāo)费医(yī)疗等板块的(de)布局进行了调整，在细分领(lǐng)域和个股上进行平衡。

例如，在(zài)投资中仍然回避超适应症滥用的院(yuàn)内处方药以及医疗价值不(bù)高的利益品种，对于股价中还没有充分反映反(fǎn)腐带(dài)来的业绩(jì)下修预期的公司也会更(gèng)加谨(jǐn)慎。而对于中(zhōng)长期前景(jǐng)不受影响，反腐(fǔ)带来的业绩下(xià)修市场已经(jīng)反(fǎn)应充分的公司则(zé)会择机增持。

对于(yú)中(zhōng)药板块(kuài)，仍然维持超过基准的配置比例；创新药方(fāng)面(miàn)，在一季度对于研(yán)发实力强，产品有出海潜质的创新药公司也增加了配置(zhì)；消费(fèi)医疗需求仍然(rán)较为疲软，因此整体维持低配；稳健成长(zhǎng)类板块(kuài)，则关注血制品、医药商业以及低估值集采出清(qīng)的化药等板块。

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