A股再现乌龙？国泰君安拟吸收合并海通证券，国海证券竟然涨停了

金融(róng)界9月6日消息，国海证券涨停，锦龙股份、中金公司、太平洋、天(tiān)风证券(quàn)涨超2%，中国银(yín)河、首创证券(quàn)、方正证券等跟涨。

消息面上，国泰君(jūn)安、海通证券昨日晚(wǎn)间公告，国泰君安拟吸收合并(bìng)海(hǎi)通证券，两(liǎng)家公司今日停牌(pái)。这是新“国九(jiǔ)条”实(shí)施(shī)以来，头部券商(shāng)合并重组的首单，也(yě)是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收(shōu)合并、上市券商A+H最大的整合案例，涉及多业务(wù)牌照(zhào)与多家境内外上市挂(guà)牌子企业，属于(yú)重大无先例的事项。

至于国海证券为(wèi)何 领涨？有网友在社交媒体发
言调侃称：国泰君安合(hé)并海(hǎi)通证(zhèng)券叫(jiào)国海(hǎi)证券吗(ma)？国海证券涨停了。

国泰君安与海通证券同属上(shàng)海国资系的大(dà)型(xíng)券商，早在6月，市场上就有关于二者合(hé)并
的(de)传闻(wén)，并频繁上演这(zhè)两大头部券商(shāng)携手领涨的盛况。根据两家证券 公(gōng)司的(de)2024年中报 ，国君海通总(zǒng)资产规模分别(bié)为8981亿和7214亿元，排名(míng)行业(yè)第2和(hé)第5位，合并后总资产16195亿，位居行业(yè)首位，领(lǐng)先(xiān)次席8.32%（1245亿）；归属母(mǔ)公司净资产规模分别为1681亿和1630亿元，排名行业第3和第4位，合并后归母净(jìng)资 产(chǎn)3311亿位居行业首位，领(lǐng)先次席11.37%（518亿）；净(jìng)资本分别为917和855亿，位(wèi)居行业第5和第7，合并后净资本1772亿位居行业(yè)首位，领(lǐng)先次席21.29%（311亿）。

2023年中央(yāng)金融工作会议提出“支持国有大型金融机(jī)构做(zuò)优(yōu)做强，当好服务(wù)实体经济的(de)主力军和(hé)维(wéi)护金融(róng)稳定的(de)压舱石”的宏观方向。2024年(nián)证监会《关(guān)于加强证券公司(sī)和公募(mù)基金监管加快推进建设一流投资银行和(hé)投资机构的意见（试行）》进一(yī)步提出将推动(dòng)形成10家左(zuǒ)右优质头部机构引领行业高质量发展的态势，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强，“到2035年，形成(chéng)2至3家具备(bèi)国际竞争(zhēng)力与市场引领力的投(tóu)资银
行和投资(zī)机构”的具(jù)体要求。

今年以来，在政策(cè)红利推A股再现乌龙？国泰君安拟吸收合并海通证券，国海证券竟然涨停了动(dòng)下，上市券(quàn)商的重量级并购重组活动明显提速。国联+民生、浙商+国都、西部 +国融、平安+方正(zhèng)、太平洋+华创、国信+万和已陆续进(jìn)入并购阶(jiē)段，加上本次国泰君安和海通证券，今(jīn)年券商的并购案已有7起。

华创证券表示，若国泰君(jūn)安与海通证(zhèng)券合(hé)并顺(shùn)利，中金公司和(hé)中(zhōng)国(guó)银河，中信建投和中信证券等头部优质券商合并的想象(xiàng)空(kōng)间有望进一步打(dǎ)开。华泰(tài)证券表(biǎo)示，本次整合或将(jiāng)推动行(xíng)业供给侧改(gǎi)革提速，有望迎来新一轮并购重组浪(làng)潮。整体(tǐ)而言，本次整合或将(jiāng)有效对短期市场情(qíng)绪及未(wèi)来(lái)板(bǎn)块并购 整合(hé)预期形成催化。

中信证(zhèng)券研(yán)报指出，国君海通并(bìng)购为本轮周期首单头部机构并(bìng)购案例，也是行业首单上市券商并购案例，响应了国家打造一流投资银行(xíng)、促进行业高质量发展的
宏(hóng)观方向，长期(qī)有望显著改变行业竞争格局，并为证券(quàn)行业后续(xù)并购重组(zǔ)打开空间。同时，围绕(rào)证券公司对于公募基金的“一参一控”限制，风险资产剥离等问题，机构的股权运(yùn)作(zuò)值得关注。

国(guó)君海
通并购方案的落(luò)地有(yǒu)望深度(dù)推动行业资源优化配置，并为证(zhèng)券行业(yè)后续并购重组打开空间。在此趋势下，行业活力和资本市场(chǎng)关注度有A股再现乌龙？国泰君安拟吸收合并海通证券，国海证券竟然涨停了望显著提升，推荐(jiàn)：1）同属同一实控人的证券机 构；2）后续市场化并购可(kě)能性较高的证券公司。

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