美股“上涨空间”有限？关键看美联储是否“超预期”降息

来源：华尔街见闻

知名空头(tóu)警告，若经济走弱、降息未超预期，股指在未来6-12个月的回报将极其有限。本(běn)周五即(jí)将公布的非农(nóng)数据很关(guān)键，或将影响美联储降息(xī)25bp还(hái)是50bp。

华尔街知名空(kōng)头——摩根士丹利首席美股策略师Mike Wilson发声警告，除非美(měi)联储降息超出(chū)市场预期，否则股市投资者(zhě)将会很失望。

Wilson曾在7月9日准确预测标(biāo)普“极有可能”面临10%的回调。7月下旬至(zhì)8月初美股整体下行，甚至还经历了8月5日的(de)“黑色星期一”。在Wilson看来，对美(měi)国经济“硬着陆”的担忧(yōu)是(shì)这轮下跌的关键(jiàn)原因。随着(zhe)美国经济数据陆续公布，市场逐渐开始定(dìng)价经济“软着陆”，目前多(duō)个股指也已反弹至历史高位。

然而，Wilson指出(chū)，债市、日元和大宗商品市(shì)场的走势仍持续显示出对(duì)美国经济的担忧，股市(shì)方面，如周期性股票与防(fáng)御性股票，也几乎未见反弹。

Wilson警告称，除非美联储降息幅度超预期、经济走强或引入额外政策刺激，否则(zé)股指在未来6-12个月的回报将(jiāng)极其有限，投资者应继续选择(zé)优(yōu)质股票。

在Wilson看来，9月6日即将发布(bù)的(de)非农数据将是评估美联储降息幅(fú)度的关键。如果就业数据(jù)强于预期(qī)且失业率降低，市场可能会(huì)更有信(xìn)心地(dì)认为经济增长(zhǎng)风险已消退，股市估(gū)值可(kě)能保(bǎo)持高位，并推动滞后(hòu)资产(chǎn)市场的回升。相反(fǎn)，若报(bào)告疲软且失业率进一步上升，可(kě)能会重燃经济增长担(dān)忧，并对股市估值施加压力。

摩根士丹(dān)利经济(jì)学(xué)家(jiā)预计非农就业人数将(jiāng)达到18.5万人高于(yú)市场预期，预计失业率为4.2%。当前，市(shì)场普遍预期新增就(jiù)业人数为16.5万人，相比上月的11.4万显著回升(shēng)，预计失业率将(jiāng)从4.3%小幅下降至4.2%。

美股“上涨空间”有限？关键看美联储是否“超预期”降息nt cms-style="font-L strong-Bold">美国劳动部将发布的非(fēi)农数据将是9月美联储决议前最(zuì)后一次重磅就业数据，将影(yǐng)响美联储9月降息的关键判断——降息25点或50点。

芝商所(suǒ)FedWatch Tool显示，9月降息25个基(jī)点的可能(néng)性为69%，降息50个基点的可能性为31%。另外，此前债券(quàn)交易员预期今年总计将有约100个基点的降息，意味着美联储可能(néng)在接下来的政策会议上宣(xuān)布降息，包括一次50个基点的大(dà)幅降息。

Wilson指出，目前市场已在定(dìng)价美国经济“软着陆(lù)”，标普500指(zhǐ)数的市(shì)盈率已经达到21倍。在“软着陆”的情况(kuàng)下，股指在6-12个月内的上涨空间有(yǒu)限。而在“硬着陆(lù)”的(de)情况下，由于标普500指数估值远高于平均水平，股指存在显著下行风(fēng)险。目(mù)前，股市投资者将非常依赖即将(jiāng)公布的劳动(dòng)报告。

Wilson表示，彭博经(jīng)济意外指数尚未扭转自4月以来的下行趋势，周期性股票(piào)与防御(yù)性股票的表(biǎo)现(xiàn)仍处(chù)于下(xià)降趋势。他(tā)们认为，这支持了这样一个观点(diǎn)：在没有更多(duō)经济增(zēng)长改善证据之前，投资组合中(zhōng)倾向于优质防御(yù)性股票是(shì)有意义的。

对于过去一(yī)年炙手可热(rè)的AI股，Wilson表示，虽然经历了显著回调，但也并不意味着这个主题已经(jīng)结束，只是说投资者存在寻找新主题的机会。Wilson并不赞同投资(zī)者转向小盘股或其他便宜的(de)周(zhōu)期性股票。这些领域通常(cháng)表现不(bù)佳，除(chú)非(fēi)美国劳动数据大幅超出预期，并且美联(lián)储决定降(jiàng)息市场定价的200基点。

值得注(zhù)意的是，债券市(shì)场(chǎng)在某种程度上已经为美联储完(wán)成了降(jiàng)息(xī)，过去10个月中长期利率下降了100个基点(d美股“上涨空间”有限？关键看美联储是否“超预期”降息iǎn)以上(shàng)。

责任编辑：郭明煜

未经允许不得转载：中央空调,电梯,空气能热水器-中央空调,电梯,空气能热水器美股“上涨空间”有限？关键看美联储是否“超预期”降息