降多少、点阵图、记者会 美联储决策日要
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专题：美联储近(jìn)年(nián)最重要(yào)决议将来袭 多数大行押注降息25个基(jī)点

　　美国货币政策即将迎来分水岭式的时刻。预期之中的美联储降息将令这个全球第一大 经济体摆脱借贷成(chéng)本长期居高不(bù)下的桎梏。此外(wài)决策层(céng)可能(néng)还会释放信号，暗示未来几个月准备进一(yī)步松绑。

　　以下是美(měi)东时间周三下午(wǔ)2点联邦公开市(shì)场委员会(huì)利率决策公布后值得关注的一些要点。

　　幅度

　　目前市场的分歧集中在首(shǒu)次降息是下调25个还是50个基(jī)点。

　　周二零售销售数据公布后，降息(xī)50个基点的市场隐含(hán)概率达到55%左右。

　　互换市场消化的预期是到11月(yuè)会议(yì)降息约77个基点，意味着会有一次(cì)50个(gè)基(jī)点的下调动作。

　　作为华(huá)尔(ěr)街最受关注和威望最高的经济(jì)学家之一，Evercore ISI创始人兼董事长Ed Hyman也认为美联储周三会降(jiàng)息50个基
点。

　　摩根大通经济学家，甚至纽约联储银行前行长William Dudley等也都认为美(měi)联储步子应该迈得更大 一些：直接(jiē)降息50个基点。

　　贝莱德则认为市场对大幅降息的押注(zhù)不太可能(néng)成为现实(shí)。

　　点(diǎn)阵图

　　美联储官员对利率路
径的最新(xīn)季度预测（即所谓“点阵(zhèn)图”）将提供每位(wèi)决策者对(duì)截至2027年的每一年的年底预(yù)估。

　　点阵(zhèn)图不会披露官员的身份，但公众得以从中一瞥他们对现在起到2024年底(dǐ)这段(duàn)非常短时间内的展望。

　　点阵图(tú)将显示有(yǒu)多(duō)少联邦公开市场委员会成员已倾向于在11月和12月进一步降息（对经济学家的调查显示可能是多(duō)数），以及有多少人预计其中一次降(jiàng)息规(guī)模将
是50个基点。

　　如果后一个数字代表了具(jù)备相当规模的少(shǎo)数派，那么(me)就意味
着FOMC离倾向于采取更激进的行动不远了。

　　周(zhōu)三的点阵图与6月预测会发生什么(me)样(yàng)的变化值得(dé)关注，当时没有决策者(zhě)预计今年降息两次以上。

　　声(shēng)明

　　在主(zhǔ)席杰罗姆·鲍威尔记者会开始(shǐ)前的30分钟，美联储的议息声明是研读决策层判断的最佳途径。重点关注其中：

　　表(biǎo)决是否存在异议；

　　决策层(céng)对通胀及其(qí)前景的描述；

　　对劳(láo)动力市场的看(kàn)法和展(zhǎn)望；

　　对未来利率路径的暗示(shì)。

　　记者会

　　重头戏是鲍威尔的表态(tài)。

　　如(rú)果一开始(shǐ)谨慎地降息25个基点，那么那些认为劳动(dòng)力(lì)市场危险(xiǎn)正在积聚的人将希望这位主席暗示决策层准(zhǔn)备好在以后必(bì)要时更(gèng)果(guǒ)断地出手。

　　曾为三位美联储(降多少、点阵图、记者会 美联储决策日要点一览chǔ)主席提供咨询的David Wilcox说，无论第一次降了多少(shǎo)，鲍威尔本人可(kě)能会希望在(zài)未来的会议上保留他的选择余地。

　　8月在怀俄明州(zhōu)杰克逊霍(huò)尔举行的美联储年度研讨(tǎo)会上(shàng)，几位决策者就“循序渐(jiàn)进”或“有条不紊(wěn)”降息摆事实讲道(dào)理 ，但非常值(zhí)得注意的是，鲍威 尔当时并没有(yǒu)参加这种大(dà)合唱 为此论调背书。

　　市场(chǎng)

　　像大约30年前一样，现在债券和股票(piào)也在关键的美联储政(zhèng)策会议前上涨。

　　媒体(tǐ)对1989年以来六次美联储政策宽(kuān)松周(zhōu)期的市场表现进行分(fēn)析后发现(xiàn)，标普500指数、美国国(guó)债和黄金通常在美(měi)联储开始降(jiàng)息(xī)时上涨。

　　在美联储开始(shǐ)降息(xī)后的(de)六(liù)个月，标普500指(zhǐ)数(shù)平均上涨了13%，2001年和2007年的经济衰退时期除外。

　　短(duǎn)期美国(guó)国债的(de)表现通常优于较长期债券，导致收益率曲线陡化。

　　首(shǒu)次降息6个月后，10年期和2年期国债收益率之差平(píng)均扩大了44个基点。

　　在(zài)过去六次周期中，有四次黄(huáng)金都为投资者带来了回报(bào)。

　　美元和石油则(zé)有涨有跌。

　　鉴于市场隐含概率表明美联储(chǔ)周三(sān)降息0.5个百分点的可能性(xìng)略高于50%，法国(guó)兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa说，如果降息25个、而不是50个(gè)基点，市场反应会强烈得多。

　　政治(zhì)因素

　　11月总统大选也使美联储的决策面临着令人不安的严峻考验。

　　共和(hé)党候选人、前总统唐纳德·特朗普曾表示(shì)央行不应该在如此接近投票的时候降息，而民主党参议员伊丽莎白·沃伦等人(rén)则施压要求降息75个基点。

　　特朗普还曾表示他不会再度任命鲍威尔担任美(měi)联储主(zhǔ)席。

责任编辑：王许宁

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