汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”

有超过六成的日本受访者认(rèn)为物价高涨(zhǎng)及日元贬值造成影响，将减少预算和(hé)出行等(děng)。

“五一”黄金周在海内外都是“人从众”模式。在日本(běn)，每年的5月3日至6日是日本传统的黄金周加 上4月27日开始的三连休，如果在(zài)4月(yuè)30日到5月2日使(shǐ)用年(nián)假或(huò)调休，今年日本民(mín)众能(néng)凑齐(qí)整(zhěng)整10天的小 长(zhǎng)假 。

“银座大(dà)道暂时变(biàn)成步行街啦，下午5点前所有车(chē)辆都要绕道而行。”在(zài)日本(běn)黄金周长假开启(qǐ)的第一(yī)天，一位在日华人如是告诉第一财经(jīng)。

刚(gāng)刚过(guò)去的周末(mò)，日本多地已迎来(lái)出行高峰(fēng)。其中，成田国际机(jī)场预测，在为期10天左右的“黄金(jīn)周”假期，该机场将迎来超(chāo)80万(wàn)人次
出行，约为2019年同期人次的77%，是去年同期的1.3倍之多(duō)。铁(tiě)路方面，本月早(zǎo)些时候的(de)数据显示，从4月26日到5月6日(rì)，6家日本铁路运(yùn)营商总(zǒng)共预留(liú)了296万个座位，比去年(nián)同期增加了16%。今年预留(liú)的座位量与疫情前的2018年相(xiāng)比还增长了7%。日本多家铁(tiě)路公司表示(shì)，交(jiāo)通情况(kuàng)预计在5月3日和6日(rì)将达到高峰。

在日本(běn)民众喜迎长假(jiǎ)时，日本央行的官员(yuán)丝毫(háo)不敢懈(xiè)怠。今年以(yǐ)来(lái)，日元在外(wài)汇市场上“跌跌不休”。29日，日元对美元汇率一度跌破160，创下1990年5月以来(lái)约34年的新低。

对此，日本企业（中(zhōng)国）研究院院长陈言并(bìng)不惊讶(yà)。他告诉(sù)第一财经，当前的日元颓势既是日本十(shí)多年来的国策，又符合大企业(yè)利 益，因此长远(yuǎn)来看日元汇(huì)率依旧 会保持在低位(wèi)，回调空间并不大。

此次日元(yuán)汇率波动对黄(huáng)金周安(ān)排的影(yǐng)响已体现(xiàn)在此前的民调中。日本调查公司英德(dé)知（INTAG）23日公布的有关黄金周的调查结果显示，有超过六成的受访者认为物(wù)价高涨及(jí)日元贬值会对假期安排造成影(yǐng)响，比如(rú)减少预算 和出行等。关于黄金(jīn)周如(rú)何安排 ，境(jìng)内游为15.6%，出(chū)境游为 1.0%，与去年相比(bǐ)分别只增加了1.2和0.2个百(bǎi)分点；哪儿也不去的“宅家”占比最高，达34%。

中国游客居(jū)前

进入2024年来，受(shòu)益于日元贬值，国际游客(kè)蜂拥而(ér)至。随着近一个月以来美(měi)元对日元(yuán)从146一路大涨至(zhì)158附近，人民币对日元也从20.5左右上升至21.8的高点(diǎn)。在国际游 客看来，在(zài)同样(yàng)的预(yù)算下，能逛的景点、能买的东西显然都比以前(qián)要多(duō)。

以日本(běn)颇(pǒ)受欢(huān)迎的旅游(yóu)目(mù)的地京都为(wèi)例，“今年年初(chū)以来，来京都(dōu)的外(wài)国游客就已经络绎不绝”，华人朋友告诉(sù)第一财经。他甚至(zhì)友善地提醒道(dào)，五一黄金周最好选择(zé)日本那些小众的旅游目的地，“京都已经太拥挤了”。

日元贬值助推入境游的火(huǒ)爆早有迹可循。根据日(rì)本国家旅(lǚ)游(yóu)局（JNTO）最(zuì)新公布的数据，2024年3月访日(rì)外国(guó)游客人数约308万人，单月首次(cì)突破300万(wàn)人，较去年(nián)同期增长69.5%，与2019年同期(qī)相比亦(yì)增长11.6%，刷新了历(lì)史最高纪录（2019年实际人数为276.14万人）。

按国家(jiā)和地区来看，韩国、中国台湾、中国内地(dì)、美(měi)国和中国香港游客位居前五。

2024年(nián)3月，就(jiù)消费(fèi)额来看，日本观光厅的(de)最新数据显示，2024年1~3月外 国游客在(zài)日汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”本的旅游消费额达到1.75万亿 日元，比去年(nián)同期(qī)增长73.3%，是迄(qì)今为止最高的季度(dù)数据(jù)。其中，人均旅游支出比2019年同期增(zēng)加41.6%，达到20.87万日元 。

日本(běn)旅游业乐见不断涌入(rù)的(de)国际(jì)游客(kè)，上(shàng)至免税店，下至酒(jiǔ)店、餐(cān)饮、交通等，与之相关(guān)的(de)行(xíng)业已经赚得盆满钵满。日本百货店协会数据显(xiǎn)示，今年3月(yuè)日本全国百货店的销售总额达5109亿(yì)日元，连续25个月增(zēng)长。其中访日游客的免税销售额增(zēng)加了2.5倍，达到(dào)495亿日元，创下(xià)自2014年10月(yuè)调查开始以来的最高值，且连续3个月刷新纪录。2023年免税商品 销售额 为3484亿日元，是上年的(de)约3倍，创下有全年数据的(de)2015年以来新高。其中，LV等奢侈品成为国际游客的香饽饽。

日媒以札幌(huǎng)、东京、京都(dōu)、大阪和福冈的100家酒店（客房数(shù)在100间以上）为对象(xiàng)的调(diào)查显示(shì)，2024年黄金(jīn)周期间，日(rì)本几乎所有酒店的价格(gé)同(tóng)比(bǐ)都有所上涨。1/4的酒店涨幅超过三成；3/4酒店涨幅在一成(chéng)以上。黄金周首(shǒu)日的客房(fáng)单价均(jūn)比疫情前的2019年高出两成。

日本游客“钱包缩水”

与海外游客(kè)在日本旅游花钱不手软相比，日本国内游客对于黄金周的计(jì)划则显(xiǎn)得谨慎不少。对于他(tā)们而言，日元贬值推高(gāo)了出境游的成本，因此(cǐ)必 须精打细算。比(bǐ)如(rú)，有些(xiē)游客在接受(shòu)采访时表示在海外旅游时会考虑 叫外卖(mài)而不(bù)是顿(dùn)顿下馆子，又(yòu)比如有些索性放(fàng)弃海外旅游，选择留在日本国内。日本JTB旅行社的(de)调查显示，今年的(de)“五(wǔ)一”黄金周，有70%的受访者表示不会选择“过(guò)夜旅游”；就具体安排而言，50%的受(shòu)访者表示会回老家(jiā)见亲朋好(hǎo)友，30%的人选择旅游度假，还(hái)有20%的人选择宅家休息。相较去年，经(jīng)济因素则是受(shòu)访者最为关注的、影响出游安排的主要因素。

根
据日本政府的数据(jù)，日本民众对日本国内目的地的兴趣已 经转化为在国内的支(zhī)出(chū)，该支出已恢复(fù)到2019年前的水平，而日本出境旅(lǚ)游市场的(de)复苏最(zuì)早也要到明
年才 会出现(xiàn)。

“我可能还需要一(yī)段时间才(cái)能再次出国旅行，现在包括食物在内的各种物价过高了。”39岁的下谷友代（Tomoyo Shimoya）表示(shì)。本月早些时候，她选(xuǎn)择在距离东京几小时车程的(de)一家老(lǎo)牌酒店庆生。她罗列的账单(dān)显(xiǎn)示，包括早餐和晚餐，人(rén)均费用(yòng)约为1.5万日(rì)元（约合700元(yuán)人民(mín)币）。“相比(bǐ)之下，夏威夷的酒店房间平均每晚(wǎn)375美元（约合2720元人(rén)民币）。”她说道。

日元的颓势也在“吞噬”工资的涨幅，让工薪阶层的实际收入(rù)不增反降。日本厚(hòu)生(shēng)劳动省最近发布的数据显示，截至今年2月，日(rì)本实际工资收入连续23个月(yuè)同比(bǐ)减少。

对于钱包缩水下(xià)青睐“国内(nèi)游”胜于出国游的趋(qū)势，日本航空(kōng)（Japan Airlines）首(shǒu)席执行官鸟取光(guāng)子（Mitsuko Tottori）很是担心(xīn)。上周，她表示由于日元(yuán)走软，年轻人会减少到日本以外的地(dì)方去观光
游玩。全日(rì)空首(shǒu)席执行官柴田浩二（Koji Shibata）也表(biǎo)达了类似的担(dān)忧。

彭博行业分(fēn)析师埃(āi)里克·朱表示，尽管全日空和日本(bě汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”n)航空在去(qù)年
第三季度录得(dé)稳健的业绩，但它(tā)们面(miàn)临着失去(qù)国际市场 份额的风险。他表示，低迷的(de)出境游“可能会限制全日空和日航今年的利润潜力，因为这两家公司需要(yào)在入境游客方(fāng)面(miàn)与(yǔ)外国航空公司进行一场艰苦的战斗”。

日元汇率何时会 反弹

对于当前日元的颓势，陈言(yán)认为，2012年时任首相安倍晋三上台(tái)后，推(tuī)行的“安倍经济学”其中(zhōng)的“一支箭(jiàn)”就是日(rì)元贬值的政策，“这(zhè)一政策
延续至今，即便当前日本央行进入植田(tián)时代，也是如(rú)此(cǐ)。”

日(rì)本央行(xíng)行(xíng)长植(zhí)田(tián)和男26日(rì)就当前的日元贬(biǎn)值势头表(biǎo)示，“未(wèi)对基调性(xìng)的物价上涨率造成重大影响”，并 称当前“宽松的(de)金融环境将持(chí)续”。日本(běn)财(cái)务大臣铃木俊(jùn)一26日也表(biǎo)示，将继续“密切关注外汇市场(chǎng)动态，采(cǎi)取万全的应对措施”。

同时，陈言表(biǎo)示：“以往(wǎng)日本(běn)企业在对外投资中(zhōng)所获(huò)得的利息、分红是要拿回日本的(de)，但今天日本的国内(nèi)市场没有出现新(xīn)的投资需求(qiú)，或者说(shuō)对日元需(xū)求非常小，因此投(tóu)资(zī)海
外的资金并没(méi)有选择(zé)回流至日本市场，这就导致日元(yuán)升(shēng)值的空(kōng)间相对狭小。”

此(cǐ)外，陈言还(hái)告诉第一财经，对于那些奉行国际化战略的日本大企业而言，可(kě)能原先海外投资时(shí)的汇率是1美元兑110日(rì)元，多年后变成(chéng)了156日元，因此多出了近50日(rì)元，汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”“对于大企业而言(yán)，日(rì)元贬值利于营收(shōu)，相当于‘躺着把钱赚(zhuàn)’。”

陈言认为，上述三点(diǎn)就表明了日元未来(lái)肯定(dìng)还是会维持在较低的(de)区间(jiān)。至于政府干预的问题(tí)，陈言认为，即便干(gàn)预，效果也是暂时的，毕(bì)竟政府能拿出的日元规模有(yǒu)限，在庞大的外汇市场上终(zhōng)究会被稀释，因此无法通过干预维持日元长期(qī)走高的态势。

“我们经常(cháng)讨(tǎo)论(lùn)日元（保持）在130兑1美元的水平会是好事。”鸟取表示(shì)，但(dàn)随着日元汇(huì)率不断刷新34年来的新低，她认(rèn)为这是个(gè)大问题。

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