刘彦春、李晓星、赵蓓，一季度最新调仓情况曝光！

公募基金一季(jì)报正在持续披露中，知名基金(jīn)经理的动向也备受大家关注。

4月22日，景顺长城基金知名基金经理刘彦(yàn)春的代表作景顺长城(chéng)新兴成长混合披(pī)露了一季报，显(xiǎn)示他(tā)今(jīn)年一季(jì)度增持山西汾酒、中国(guó)中免(miǎn)，同时减持了五粮液(yè)、贵州茅台、古井贡酒、迈瑞医疗(liáo)等(děng)多只个股。

银华基金的李晓星旗下产品报告也显示，他在一季度(dù)积极加仓(cāng)，例如银华心怡就大幅(fú)加仓贵(guì)州茅台(tái)、北方(fāng)华创和中航沈飞，旗下其他几只基金仓位也有比较明显的提升。

工银瑞(ruì)信基金赵蓓的代表作工银前沿医疗，一季度大幅减持华东医药、智飞生物、爱尔眼科等个股(gǔ)，增持迈瑞医疗与东阿阿胶。对于医药领域的不同细分板块，赵蓓也介绍了自己(jǐ)的操作思路。

刘彦春减持五粮液、贵州茅台、迈瑞医疗等个股

作为景顺长城(chéng)基金(jīn)的知名基金经理，刘彦春的持(chí)股动向(xiàng)一直备(bèi)受行业和投资者关注。截至一季度末，刘彦春在管基金一(yī)共有(yǒu)6只（份额合(hé)并(bìng)计算），管理规模518.77亿(yì)元。

在他管理(lǐ)的基金中，规模靠前的(de)是(shì)272.5亿元的景顺长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长和122.76亿元的景顺(shùn)长城鼎益，这两只产品(pǐn)都是他的代表作。下面我们就来看看两(liǎng)只基(jī)金的持股变化情况。

首(shǒu)先是景顺长城新兴成长A，截至(zhì)一季度末该基金规模为272.06亿元，一季度净值增长刘彦春、李晓星、赵蓓，一季度最新调仓情况曝光！率为-0.46%，业绩比较基准收益率为-0.51%。

在一季度，景顺长城新兴成长A的前十大重仓股分别为五粮液、贵州茅台、泸州老窖、古(gǔ)井贡酒、迈瑞医疗、山西汾酒、美(měi)的集团、海大集团(tuán)、中国中免和晨(chén)光股份。

和去(qù)年四季(jì)报相比，该基金减持(chí)了五粮液、贵(guì)州茅台、古井贡酒、迈(mài)瑞(ruì)医疗、海大(dà)集团等个股，其中(zhōng)减(jiǎn)持幅度比较大的(de)是迈瑞医疗和五粮液。同时，晨光股份(fèn)虽(suī)然持股数量没(méi)有变(biàn)化，但新进前十大重(zhòng)仓股，药明康德则掉出(chū)了前十大重仓股(gǔ)名单(dān)。

而他的另一(yī)只代表作——景顺长(zhǎng)城(chéng)鼎益混合（LOF）A截至一季度末的最新规模为122.72亿(yì)元，一季度(dù)基金净值增长(zhǎng)率为-0.78%，业绩比较基准收益率为2.54%。

从重仓股排名(míng)变化来看，该基金前五大(dà)重仓股从贵州茅台、迈瑞医疗、五粮液、古井贡酒和泸州老窖变为五粮液、贵(guì)州茅台、古井(jǐng)贡酒(jiǔ)、泸州老(lǎo)窖和迈瑞医疗(liáo)，座(zuò)次变化还是比较大的，五粮液一举成为景顺长(zhǎng)城鼎益混(hùn)合A第一大重仓股(gǔ)。

增减持方(fāng)面，与景顺(shùn)长城新兴成长A相似，该基金一季度仅小幅增持(chí)了山西汾酒和中国中免，减(jiǎn)持的则包括五粮液、贵州茅台、古井贡酒、迈瑞医疗(liáo)、海(hǎi)康(kāng)威视等多只个股。此外，药明康德退出(chū)前十大重仓股，美的(de)集团则新进前十大之列。

刘(liú)彦(yàn)春在一(yī)季报中表示，与2023年(nián)相反(fǎn)，我们在2024年(nián)很可能会经历一(yī)个(gè)从过度悲观逐步(bù)走向乐观的(de)过程。“情绪低迷时期，我们(men)没有必要只是盯着经济中阶段性疲软的部(bù)门，也要看(kàn)到我国有着扎实(shí)的经济基本(běn)盘……我国经济总体稳中(zhōng)向好态势已经显现。而(ér)且，我国长(zhǎng)期以来高速发展过程(chéng)中积累的问(wèn)题(tí)总要解决，解决是为了更好的(de)发展，完(wán)全没有必要过分悲观。”

操作思(sī)路(lù)方面，他表示一季度投资组合相对稳定，针(zhēn)对经营风险变化对个股进行了部分(fēn)调整。“当前的宏观数据(jù)和微观调研都让我们对我国权益市场(chǎng)有了更强信心。我(wǒ)们仍然偏好(hǎo)那些具有好的商业(yè)模式、在市场化竞(jìng)争中取得优(yōu)势(shì)的企业，更关(guān)注那(nà)些可以处(chù)理好当期股东回报和(hé)未来发(fā)展的优秀公(gōng)司。”

李晓星：多只基金仓位明显提升，大幅增持贵州茅(máo)台、中航沈飞

一直以(yǐ)来，银华基金知名基(jī)金(jīn)经理李晓星的基(jī)金定期报告都以详尽真诚、文采飞扬著称，几千字的“小作(zuò)文”信手拈来。这次的一季报(bào)中他也用几千字的内(nèi)容，与行业和(hé)投资者分享了自己对市场的看法和投资(zī)策(cè)略。

根据Wind数(s刘彦春、李晓星、赵蓓，一季度最新调仓情况曝光！hù)据，截(jié)至(zhì)一季度末，李晓星在管(guǎn)基(jī)金(jīn)共有10只，最新管理规模为262.55亿元。我们以银华心怡A为例来(lái)看看他的操作思路。

首先要说明的一(yī)点是(shì)，从(cóng)李晓星管理(lǐ)的几只产品(pǐn)来看，一季度他(tā)是在积极加仓中，基金仓位相比去年四季(jì)度几乎都有提升。例(lì)如，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选的股票仓位(wèi)从去年(nián)末的87.24%提(tí)升至90.28%，银华心怡(yí)A则从92.48%进一步提升至93.8%等。

从重仓股变化来看，一季度(dù)银华(huá)心怡A大幅加仓贵州茅台、中航沈飞和北方华创，加仓幅度达(dá)到79.08%、59.79%和28.13%，这也(yě)使得贵州茅台一举成(chéng)为该基金(jīn)第二大(dà)重仓股。同(tóng)时减持汇川技(jì)术和五粮液，相对(duì)去年四季报(bào)增减(jiǎn)幅分别为-4.53%和-7.62%。

前十大重仓股的阵容变化也比较大，中通快递-W、东(dōng)方财富、盐湖股份、中矿资源新进前(qián)十大(dà)持股名单，伊利股份、江(jiāng)丰电子、中芯国(guó)际和美(měi)的集团则掉出前十(shí)大重仓股。

在(zài)基金(jīn)投资策略(lüè)和(hé)运作分析中，李晓星表示，今年来看，内生韧性主要体(tǐ)现在消(xiāo)费，外(wài)部变化主要是外需好转(zhuǎn)。一(yī)季度实际增长不足(zú)以触发增量政策，综合实际增长(zhǎng)和价格走势(shì)来看(kàn)，全年名义GDP有望逐季回升，稳定向好(hǎo)。

李晓(xiǎo)星表示：“总体来(lái)说(shuō)，二级市场在经过(guò)一段时间(jiān)的调整后，相关风险已经得到(dào)充分释放，绝大部分标(biāo)的已经(jīng)进入到了估(gū)值底部(bù)，伴随宏(hóng)观经(jīng)济的逐步上行(xíng)，我(wǒ)们对于大盘并不悲观。针(zhēn)对过去两(liǎng)年的超额收益下(xià)降的问题，我们进行了不少反思，也努力采取了不少措施来(lái)改进业绩(jì)。我们相信，减少对于单一个体的决策依赖，投研(yán)的团队化、平台化和(hé)工业化会是(shì)主(zhǔ)动权益管理(lǐ)的趋势，也会是稳定超(chāo)额的未来。”

而针对消费、医药等板块，李晓星也谈到了对行业的观(guān)点。他还表示，战略性新兴产业是加(jiā)快发展新质(zhì)生(shēng)产力的关键，看好高水平科技自立自强的半导(dǎo)体、国防科技等领域。其中，生成式AI是过去一年最大(dà)的(de)科技(jì)热点：“我们中(zhōng)长期看好AI产业浪潮的发展(zhǎn)前景，投资上相比(bǐ)于去年从0到(dào)1的宏大叙事，今年要更多看到产业和业绩的兑现。客观(guān)说现阶段AI投资具有一定(dìng)主(zhǔ)题性，需要精(jīng)选业绩可(kě)持续兑现的个股。”

赵蓓：大幅减(jiǎn)持智飞生(shēng)物(wù)、爱尔眼科，增持迈(mài)瑞医疗和东阿阿胶

工银(yín)瑞(ruì)信知(zhī)名基(jī)金经理赵蓓的调(diào)仓情况也备(bèi)受市场和投资者关注(zhù)。

根据(jù)Wind数据(jù)，截(jié)至一(yī)季度末(mò)，赵蓓在管基金(jīn)共有4只，总规模202.63亿元。其中规模(mó)最大的产品是127.40亿元的工银前沿医疗，我们(men)也(yě)以该基金为例来一窥赵(zhào)蓓在一季度的操作思路。

工银前(qián)沿医(yī)疗股票A的最新资(zī)产净值为108.53亿元，工银前沿医疗股(gǔ)票C则为18.87亿元。今年一季度，该基金A份额(é)净值增长率为-8.83%，C份额为-8.93%，业绩比(bǐ)较基准收益率则为-8.52%。

工银前沿医疗股票A前十大重仓股分别是恒瑞医药、迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)、东(dōng)阿(ā)阿胶、科伦药业、华润双鹤、华东医药、华润三九、智飞生物、百洋医药和爱尔眼(yǎn)科(kē)，不论阵容还是排名都与去年四季报有较(jiào)大变化。其中，华润(rùn)双鹤、华润三九、百洋医药新进前十(shí)大重仓股，药明康德、迪瑞(ruì)医疗、同仁堂则掉出前十大持股名单。

从调仓情况来看，赵蓓一季度大幅减持了智飞生物、华东医药、爱尔眼科等个股，增减幅分别达到-43.14%、-36.84%和-24.12%。与(yǔ)此同时，她增持了迈瑞医疗(liáo)和东阿阿(ā)胶，分别(bié)增持了5.42%和13%，这也使得这两只(zhǐ)个股跃升成为工银(yín)前沿(yán)医疗股票(piào)A的第(dì)二和第三大重(zhòng)仓股。

赵蓓(bèi)在(zài)工银前沿医疗(liáo)股票A的一季报中(zhōng)谈到，报告期内该基(jī)金延续顺应产(chǎn)业和时代发展(zhǎn)方向的配置思路，通过自(zì)上(shàng)而下判断(duàn)与自下而上选股相结合的策略，在创新(xīn)药、中药、医疗(liáo)器械、消费(fèi)医疗(liáo)等板块的布局进行了调整，在细(xì)分领域和个股上进行平(píng)衡(héng)。

例如，在投资中(zhōng)仍然回避超适应症滥用的(de)院内处方药以及医疗价值不高的利益品种，对于股价(jià)中还没有充分反映反腐带来的业绩下修预(yù)期的公司也会(huì)更加谨慎。而(ér)对于中长期(qī)前景不受影响，反腐带来的业绩下修(xiū)市场已经反应(yīng)充(chōng)分的公(gōng)司则会择机增持。

对于中药板块(kuài)，仍然维持超(chāo)过基准的配置比例；创新药方面，在一季度对于研发实(shí)力(lì)强，产品有(yǒu)出海潜质(zhì)的创新药(yào)公司也(yě)增加了配置；消费医疗需求(qiú)仍然(rán)较为疲软，因此整体维持(chí)低配；稳健成长(zhǎng)类板块(kuài)，则关注(zhù)血制品、医药商业以及低(dī)估值集采出清(qīng)的化(huà)药等板块。

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