机构：中国货币政策空间打开将提振A股市场

　　证券时报记者孙翔(xiáng)峰

　　北京时间(jiān)9月19日凌晨，美联(lián)储(chǔ)宣(xuān)布(bù)，联邦基(jī)金利率的目标区(qū)间从5.25%—5.50%降至4.75%—5.00%，降幅50个基点。这(zhè)是美联(lián)储(chǔ)2022年3月启动(dòng)本轮紧缩周期以来的首次降(jiàng)息。

　　对于国内市场而言(yán)，分析(xī)普遍认为(wèi)，美联储开启降息周期，有助于收敛中美经济周期(qī)和货(huò)币政策(cè)分化程(chéng)度，缓解中国资本外流和人民币汇率调整压力，拓宽中国货币政策的自主空间，中国股票债(zhài)券等资产价格外部压力进一步减轻。

　　中金公(gōng)司在最新的(de)研究(jiū)报告中(zhōng)指出，这是2020年以来的首次降息(xī)，也意味着2022年3月开启本轮加息(xī)周期、2023年7月停止加(jiā)息后(hòu)，本轮紧缩周期的结束。但(dàn)降息幅(fú)度部分让市(shì)场“意外”，50个基点的开局在历史上并不常见，20世纪90年代以来仅有2001年1月、2007年9月和2020年3月(yuè)这(zhè)三次。

　　长城证券首席经(jīng)济学(xué)家汪毅在接(jiē)受证券时报记者采访时表示，这次降息主要是为了(le)应对近期就业市场的疲软(ruǎn)，可以(yǐ)被视为一种对经济状况的及时(shí)调整。同时，美联储对(duì)于未来通胀可能保持(chí)稳定或出现反弹的情况，也表达了谨慎的(de)态度。

　　“展(zhǎn)望未来，美联储可能会继续降息，但幅度会更(gèng)加审慎(shèn)。根据最新的预测，今(jīn)年可能(néng)还会有50个基点的降息空间，而2025年可能会有100个基点的降息(xī)。市(shì)场预期在接下来的几个月中，降息的步伐可能会(huì)放缓。”汪毅表示(shì)。

　　美联储降息之(zhī)后，美股和黄金(jīn)先(xiān)涨后跌，美债收益(yì)率和(hé)美元指数先跌后涨。截至9月19日收盘(pán)，标普500、纳(nà)斯达克均下跌0.3%左右；10年期美债收益率上行至3.71%，美元指数(shù)下(xià)跌0.1%至100.9，现货黄(huáng)金下跌0.4%至2558.8美元/盎司。一定(dìng)程度上市场(chǎng)对于降息之后美国经济能否实现预期的“软着陆”有更多分歧。

　　对于国内市场来说(shuō)，汪毅认(rèn)为(wèi)，中美利差有望进(jìn)一步收窄，可能促使国际资本(běn)寻求更高收益(yì)的投(tóu)资机会，这有可能增加对A股市场的(de)资金流(机构：中国货币政策空间打开将提振A股市场liú)入，尤其是对那些具有(yǒu)吸引力的稳定(dìng)高股息或者成长型股票，A股流动性环境有望改善，进而改善A股风险偏好。

　　“中国货币宽松空间进一步打开，可以密切观察近期的中国货币动向(xiàng)。如果货币宽松政策力度较(jiào)大或者有超出市场预期，A股市场可能(néng)会得到进一步提振。”汪毅表(biǎo)示(shì)，不过，美联储降息50个(gè)基点也可能反映出(chū)对全球(qiú)经济增长放缓(huǎn)的担忧(yōu)，这可能会(huì)影响中国出口企业的盈利前景，进而对A股市(shì)场产生一定(dìng)的间接影响。

　　中(zhōng)银证(zhèng)券(quàn)全球首席经济学家管涛在(zài)接(jiē)受证(zhèng)券时报(bào)记者采访时也表示，在给定其(qí)他条件不变的(de)情况下，9月份美联储开启降息周期，有助于收(shōu)敛(liǎn)中美经济周期和货币政策分化程度，缓解(jiě)中国资本外流和人民币汇率(lǜ)调整压力，拓宽中国货币政策的自主空间。

　　不过(guò)管涛同时表示，无论美国经济(jì)出现(xiàn)何种(zhǒng)情形，对中国经济均有利有弊。面对包括美国经济走向和美(měi)联储货币政策调整的外(wài)部不确定性，关键是做好(hǎo)中国自己的事情。

　　“要全面贯彻落实党(dǎng)的二(机构：中国货币政策空间打开将提振A股市场èr)十(shí)大以来的一系列(liè)重大(dà)部署，坚持稳中求进工作总基调，加大宏观调控力度，深(shēn)化创新驱动(dòng)发(fā)展，深入挖掘内需潜力，不断增强新(xīn)动能新优势，增强经营主体活力，稳定市(shì)场预期，增强社会信心，坚定不移完成(chéng)全年经济(jì)社会发展目标任务。尤其要加强逆周期调节，加快(kuài)全面落实已确定的政策举措(cuò)，及早(zǎo)储备并适时推出一批增(zēng)量政策举措。”管涛说。

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