新天药业：加强现代中药研发体系建设，同步推动外延增长动能

4月26日盘后，新天药业（002873.SZ）披露2024年一季度报告。公司单季度实现营业收(shōu)入1.77亿元，较上年同(tóng)期减(jiǎn)少约3143万元；归母净利润1557.20万元，较上(shàng)年同(tóng)期减少(shǎo)约952万元。当期一(yī)季报业(yè)绩同比(bǐ)呈小幅下滑(huá)，但结合2023年四季度数据看，各项指标呈现季度环比增长趋势(shì)，当期经营性现金流稳健向好。

“高临床价值”研发导向，产品竞争力凸显

查阅新天药业(yè)2023年(nián)报，从企业基(jī)本面看，公司经营(yíng)规模虽不大(dà)，但稳健、持续、长期走专业化发展路线，在妇科及泌尿系统等细(xì)分市场具有绝对的优势地位。特别是妇科临床市场，妇科主打品种坤泰胶囊(náng)、苦
参凝胶等上市以(yǐ)来市场(chǎng)表现良好，推动公司主营业务持续6年增长(zhǎng)，平(píng)均(jūn)年增长率达10%以上。据米(mǐ)内网数(shù)据，公司在中国医院端妇科用中成药2023上半年TOP10中(zhōng新天药业：加强现代中药研发体系建设，同步推动外延增长动能)已位居第一。

值得注意(yì)的是，公司历年一季度营收(shōu)占比(bǐ)均不高，约占20%左右，若详细关注一季报数据不难发
现，主营业务(wù)指标(biāo)当期回落幅度(dù)并不(bù)大。从公告的(de)年报与(yǔ)季报数据看，单季营收(shōu)数据与2023年四(sì)季度数(shù)据基(jī)本持平，今年一季度营收(shōu)占(zhàn)比较低，展
望全年后三个季度公司营收，或有望进一步提升，规模效应也待进一步放(fàng)大，同步实现公司整体运营固定(dìng)费用率及成本率的降低，支撑盈利能力的提升。

体系建设(shè)与人才队伍建设，是企业长期发展的护城河(hé)。致力于(yú)企业的长期稳定健康发展，公司在研发创新及人才队伍 建设方面(miàn)坚持高投入(rù)，多年积累下
已培育出一批高质量的人才，建立起一(yī)个稳
定且持续(xù)可再生的研(yán)发团(tuán)队。

创新研发方面，公司现代(dài)中药创新研发体(tǐ)系包 含了从药物溯源、基础(chǔ)理论(lùn)研究、技术壁垒攻(gōng)克、质量 控(kòng)制、临床医学(xué)及上市后再(zài)研究等全产业链闭环的研发系统与管(guǎn)理系(xì)统(tǒng)，经 过多年 的沉淀已十分成熟(shú)。时至今日，专注于以“高临床价值”药品的现代中药研发基础的研发体系基本建成(chéng)（“高临床(chuáng)价值(zhí)”指现行(xíng)现代医学(xué)认可的高临床疗效的中药研发），已形成(chéng)独特的竞争优势。  

以研发促(cù)创新、以创新促发(fā)展，面向未来生命科(kē)学的不断精进(jìn)，公(gōng)司也指出，持续加大研(yán)发资源投入，拥有(yǒu)并不断叠加中药创新成(chéng)果，是(shì)实现公司长期、健康、稳定、可持续发(fā)展(zhǎn)的根本保证。

技术创新是企业第一生产力，持续加大研发(fā)，是医药行业持续发展的生命线。国家目前(qián)推动的“新(xīn)质生产力”发展理念(niàn)，对医(yī)药(yào)企 业来说，就(jiù)是要(yào)坚持创新(xīn)能力的“长(zhǎng)期主义”制药逻辑(jí)。没有(yǒu)研发投入就没有创新，就没有(yǒu)未来。根据公司制定的“现(xiàn)代(dài)中药”创(chuàng)新研发战略部署，公(gōng)司(sī)一直在集(jí)结资(zī)源，持续提升(shēng)研发投入，强化公司“研产销”体系改革等长期发展战略布局措施，为长期稳健发展打造“护城河”，追求医药企业的长(zhǎng)期主义发展。

阶段性的经营业绩数据，并不能代表企业产品竞争(zhēng)力的下降(jiàng)，中国医药产(chǎn)业发展已经达到了(le)一个新的发(fā)展周期。在“现代(dài)医药”或者“现代中药”制药逻辑下，只有具备创新(xīn)思维、现代企业治理(lǐ)及市场(chǎng)化(huà)逻辑的企业，才能实现可持续发展，而短期(qī)业绩承压并(bìng)不会(huì)改变(biàn)公司作(zuò)为“现(xiàn)代中药”专业化创新(xīn)药企的长期价值。目前历经一年多的研产销专业化 体系改革已基本(běn)完成，并(bìng)取得阶段性(xìng)成(chéng)效。从目前基本面看，此
项(xiàng)体系改革有望助推公司(sī)2024年及后续(xù)主营业务的(de)持续发展，带动公司进入新的发力周期。

内生外延并重，坚定研发创新理念

专注于“现代医药认可的高临床价值”药品，近年来公
司研发投入(rù)也(yě)在持续增长。2023年，公司研发总投入超过5600万元，同比增长达64%，至2024年一季报，研发费(fèi)用支(zhī)出同比(bǐ)进一步增长31.17%，充分显示(shì)出公(gōng)司对研发创新的高度重视。

纵观(guān)新天药业产品管线，公司四款核心产品坤泰胶囊、苦参凝胶、宁泌泰胶(jiāo)囊、夏枯草口(kǒu)服(fú)液均为国内独家品种，公司所拥有的药品生产批件31个中，独(dú)家品种达(dá)到12个。在研(yán)管线方面，主要在研项目包括中(zhōng)药创新药、配方颗粒、古代(dài)经典名方等，涵盖妇科、儿科、呼吸科及慢性病等领域，有望在(zài)今年实现新的突破。

值得一提的(de)是，据3月7日公告，新天药业正推动(dòng)对(duì)汇伦医药的收购项目(mù)。据(jù)了解(jiě)，汇伦医药与(yǔ)新天药(yào)业均为董事长董大伦先生创立，在研发理念上，“高临床价值”是两家企(qǐ)业共同(tóng)的追求
。与新天药(yào)业聚焦中药不同，汇伦医药以小分子化药为主业，以改良型新(xīn)药和高(gāo)端仿制药为根(gēn)基，以创新药为方向，通过“以仿促创(chuàng)”“仿创结合”的战略实现高速持续发展。