船舶巨头合并催热新一轮周期

证券时报记(jì)者赵黎(lí)昀

为进一步聚焦(jiāo)国家重大战略和兴装强军主责主业、加快船舶总装业务高质量发(fā)展、规范同业竞争、提升上市公司(sī)经营质量(liàng)。9月2日晚(wǎn)间中国船舶、中国重工(gōng)同时公告，中(zhōng)国船舶拟通过向中(zhōng)国重工全体股东发行A股股票的方式(shì)换股吸收合并中国(guó)重工。

9月(yuè)3日，虽然中国船舶与中国重工双(shuāng)双停牌，但A股市场船舶板块仍强势上涨。当日除昆船智能收获涨幅20%的涨停外，中船科技涨(zhǎng)近10%、中船应急涨超7%、中国海防、中国动力、久之洋等(děng)股价也悉数(shù)高开。

中国重(zhòng)工由中国船舶重工(gōng)集团有(yǒu)限公司(sī)持股34.53%，中国船舶由中国船舶工业集团有(yǒu)限公司持股44.47%，而中国船舶重工集(jí)团有限公司(sī)与中国船(chuán)舶工业集团有限(xiàn)公司均由中国船舶(bó)集团有限(xiàn)公司100%持股。

9月3日股价走强的也多(duō)为中国船舶集团旗下上市公司。

公开资料显示，昆船智能由昆明船舶设备集团有限(xiàn)公(gōng)司持股60%，后者即(jí)隶属于中(zhōng)国船舶集团。该公(gōng)司主要从事智能物流、智能产线方面的规划(huà)、研发、设计、生产、实施(shī)、运维等，致力于为(wèi)流通配送和(hé)生产制造企业提船舶巨头合并催热新一轮周期供智能物流和智能产线的整体解决方案(àn)和核心技术装备。

今年(nián)昆船(chuán)智能股价(jià)整体(tǐ)呈现震(zhèn)荡下(xià)行走势，8月30日刚刚创出14.3元/股的上市后(hòu)新(xīn)低。9月(yuè)3日，昆船智能全(quán)天换手率11.78%，成交额1.82亿元。龙虎榜数据显示，当日营(yíng)业部席位合计净买入该股2522.24万元。

此外，中国海防是(shì)中(zhōng)国船舶集团旗下(xià)实(shí)际控股上市公司，主(zhǔ)要业务(wù)涵盖电子防务装备、战略性新兴产业等相关领(lǐng)域，拥有水声电子方向上国(guó)内唯一的全体(tǐ)系科研(yán)生产能力。

久(jiǔ)之洋也是中国(guó)船舶集团旗下上市公司，控股股东为中(zhōng)国(guó)船舶(bó)集团第七一七研究(jiū)所。公司主要从事制冷/非(fēi)制冷红外热像仪、激光测距/测照(zhào)仪、星体跟踪(zōng)器、特种光学(xué)元件的研发、生产与销售，并可提供系统(tǒng)级光(guāng)学(xué)系统的解决方案。

此番中国船舶、中国重工的合并(bìng)，提升了市场对中国船舶(bó)集团资(zī)源整合，解(jiě)决同业竞(jìng)争的预期。

两公司(sī)经过多年发展(zhǎn)深耕，均形成了涵盖船舶制造(zào)、船舶维修(xiū)、机电设备等船舶总装全产业链生产制造体系，面向海洋安全、深海(hǎi)科学研究与资源开发等战略任务需要(yào)，持续推出全球领先的军(jūn)民用产品。因此在船舶总装(船舶巨头合并催热新一轮周期zhuāng)领域业务重合度也较高，构成同业竞争。

除受(shòu)龙头整合利好刺激外，船舶板块的走(zǒu)强，也因行业正处(chù)于上(shàng)行周期。

作(zuò)为(wèi)典型的周期行业，造船业以十年为维度周期波动。

2010年至2021年间，由于金(jīn)融危机以及航(háng)运高峰期累积的大量运力，导致航运市场的供求严重失衡，进入衰退阶段，BDI指数大幅下跌，行业面(miàn)临量价齐降(jiàng)的周期(qī)性困难。金融危机以来，全球船舶造船完工量、新订(dìng)单量和手持订(dìng)单量呈现波动中下(xià)滑趋(qū)势(shì)，新船价格相较高点下跌超过40%。

不过2021年至2023年(nián)，航运(yùn)市场需求(qiú)稳步增长，同时地缘政(zhèng)治冲突进(jìn)一步拉长航线，而船队运力增长较缓，船舶行业供需格局进一步改善(shàn)进入回暖阶段，景气度飞速提升。由于新造船市场活(huó)跃，BDTI指数(shù)和BDI指数在2023年末达到阶段性高点，船舶订单量逐步恢复到2010年前的高水平，新造船价格较最低点(diǎn)已上涨接近60%。同时造船三大指标(biāo)近年均逐年增长，截至2024年6月末，新造船(chuán)价格指数达187.2点，同比增长(zhǎng)9.5%；全球手(shǒu)持船舶订单量达到(dào)29126万载重吨，达到2016年以来的新高。全球造船行业正开启新一轮景气周期(qī)。

在此背景下，今年上半年(nián)中国船舶及中国(guó)重工净利均出现翻倍增长。

期内中国(guó)船舶(bó)实现营业收入360.17亿(yì)元，同比增长17.99%，其中(zhōng)船舶造(zào)修及海洋工(gōng)程业务营业收入344.46亿元，同比增长22.39%；实现归母净利润14.12亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)155.31%。

中国重工实现营业收入221.02亿元，同比增长 31.05%；实现(xiàn)归母净利润(rùn)5.32亿(yì)元(yuán)，同比增长 177.13%。

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