美联储降息悬念下周揭晓! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目

根据一项对经济学家的调(diào)查，美联储很可能在下(xià)周以及接下来的两次会议上，每次将利(lì)率下调25个基点。尽管市场普(pǔ)遍(biàn)预期美(měi)联储将在9月17日至18日(rì)的会议上降息，但(dàn)大多数受(shòu)访的46位经济学家认为，决策者将采取更为渐进的降息策略，而不是像交易员预期的那样，在年底前降(jiàng)息整整(zhěng)一个百分点。

最新的经济调查数据显示(shì)，只有少数经济学家预计美联储在(zài)11月或12月的会议上会进一步降息50个基点。然而，受(shòu)访者普遍认(rèn)为，与6月份的(de)预测相比，未来几年美(měi)联储将采取更为激进的降息路(lù)径。根据经济学家预期，美联储即(jí)将公布的(de)利率点阵图的中值预测或将(jiāng)显(xiǎn)示，到明年(nián)年底，利(lì)率可能在3.5%至3.75%之间，到2026年(nián)底可能在2.75%至3%之间。

BMO资(zī)本市场的首席美国经济学家斯科特(tè)·安德森表示(shì)，他预计美联储将降息，并可能在即将召开(kāi)的会议上暗示一(yī)系列进一步的降息措施，以减少货币政(zhèng)策(cè)的紧缩效应。

整(zhěng)体来看，最新(xīn)的非农(nóng)数据以及CPI与PPI数据未能解决市场(chǎng)关于美联储9月降息幅度的巨大争论，包括非农(nóng)在内的一系列经(jīng)济数据公布之后(hòu)，坚持降(jiàng)息25个基点的常态化步伐(fá)的阵营(yíng)与坚持降(jiàng)息50个基点提振美国经济(jì)的阵营都有所扩大，综(zōng)合利率期货与债(zhài)券市场定价来看，同(tóng)意9月降息25个基点的交易员势力(lì)更加庞大。这些(xiē)最新经(jīng)济(jì)数据(jù)暗示的综合信息意味着，美(měi)联储9月份究竟选择降息多少的悬念，恐美联储降息悬念下周揭晓! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目怕得等(děng)到最后一(yī)刻才能揭晓 ——即美东时间9月17日至18日的美联储FOMC货币政策会议。

失业率上升，劳动力市(shì)场担忧加剧

随着对招聘放缓和失业(yè)率上升的担忧加剧(jù)，降息的步伐也在加快。这增强(qiáng)了现在开始政策正(zhèng)常化的理由，因为通胀(zhàng)尚未完全(quán)降至美联(lián)储2%的目标(biāo)。经济(jì)学(xué)家们普(pǔ)遍预计，美联储政策制定者们对今(jīn)年失业率的预测(cè)中值将从6月份的4%上升(shēng)至4.3%，且80%的经济学家认(rèn)为失业(yè)风险(xiǎn)主要偏向上行。

尽管(guǎn)对(duì)劳动力市场的(de)担忧加剧，但超过四分(fēn)之三(sān)的受访者表示，未来(lái)12个月美国经济可能仍将(jiāng)继续增(zēng)长(zhǎng)。经济学家预计，美联储官(guān)员的最新季度(dù)预测将保持经济增长预期不变，但通胀和核(hé)心通胀(zhàng)预期可能会略有下降(jiàng)。受访者对通胀风险的看法(fǎ)不一，有的认(rèn)为风险偏向上行，有的则(zé)认为偏向(xiàng)下(xià)行。

美联储主(zhǔ)席杰罗姆·鲍威尔最近在怀俄(é)明州杰克(kè)逊霍尔的会议上暗(àn)示，他和他的同事可能会(huì)在9月份的会议(yì)上降息。他强调，劳动力市(shì)场的进一步疲软是“不受欢迎的”。

然而，一些政(zhèng)策制定者担心，一旦开始降息，通胀可能会重新燃起，因此主张以更渐进的步伐实现政策正常(cháng)化。在近年来，房地产市场的通胀一(yī)直是推(tuī)高整体价格水平的(de)关键因素，尽管(guǎn)目前尚未出(chū)现显著(zhù)的(de)降(jiàng)温迹象(xiàng)。这引发了一些人(rén)的担忧，他们认为降低利率可能会进一步刺激经济活动，甚(shèn)至可(kě)能导致价格(gé)水平(美联储降息悬念下周揭晓! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目píng)的进一步上升。

美联储降息步伐引热议(yì)：渐进还是激进?

在货币政策的制定中，"渐(jiàn)进"一词被一些决(jué)策者用来描述他(tā)们对降息步伐的预期，但这一概念在不同人心中有着不同(tóng)的(de)解读。在最近的(de)一项调查(chá)中，超(chāo)过一(yī)半(bàn)的经济学家认为，渐进的降息意味着每次政(zhèng)策会议都会下调利率25个基(jī)点，而27%的(de)受访者则(zé)认为降息会在每(měi)次会议中持续(xù)进行。根据(jù)这些经济学家的中(zhōng)值预测，央行在当前降息周期中可能(néng)会将利率降至3%。

尽管大多数经(jīng)济学家预(yù)计下周的政策决定将会是一致的，但仍有16%的人预测可能(néng)会有支持更大幅度降(jiàng)息的异议声音。在杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席期间，异议是罕(hǎn)见的，而如(rú)果地区联(lián)储银(yín)行行长提出异议，这将是自 2022年(nián)美联储开始快速(sù)加息以抑制需求(qiú)以来(lái)的首次。更为罕(hǎn)见的是(shì)，如果美联储理(lǐ)事或者(zhě)主席反对降息，这(zhè)将是(shì)自2005年以来的首次。

对于美联储将如何传达其下周的(de)政(zhèng)策行动，经济学家(jiā)们的看法并不统一。虽然大(dà)多数(shù)人预计美联储将在会后声(shēng)明中采取更加温(wēn)和的立场，更多地关注就业问题，但对于决策者将如何就(jiù)未来行(xíng)动发出信号，意见分歧。

大(dà)约44%的受访者预计，美联储官员将调整声明，以承认未来可能进行的政策调整;31%的人认(rèn)为，他们将明确表示继续降息的意图，并可能提供关于降息步伐的指(zhǐ)引。而有(yǒu)五分之一的(de)经济学(xué)家认为，美联储不会改变其对未来政策调整的指引(yǐn)。

PNC金融服务集团的首席经济学家格斯·福彻表示：“预计声(shēng)明将确认就业增长放缓(huǎn)和失业率上升的情(qíng)况，但同时指出劳动力(lì)市场总体上(shàng)仍(réng)处于充分就业状态。”他补充(chōng)称：“声明还将强调，美(měi)联储(chǔ)不(bù)希望看到(dào)劳动力市场进一步疲(pí)软。”

责任(rèn)编辑：郭明煜

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