加码招投联动，上海国资助推产业升级丨一线调研看新局·解码地方国资创投

编者按：

作为当前一级市场重(zhòng)要的参与主(zhǔ)体，地方国资(zī)创投在募资和投资中(zhōng)扮演着越来越重要的角色，成(chéng)为创投机构重(zhòng)要的(de)合作对象。与此同时，地方国资创投也是(shì)地方招商引资(zī)的前(qián)哨(shào)站。以(yǐ)基金为抓手，产融结合、以投促引，各地地方国资创投有(yǒu)着怎样的新打法？又将如何(hé)推进前沿(yán)产业转型升级？即日起，证券时报(bào)推出“一线调研看新局·解码地方国(guó)资创投”大型报(bào)道，梳理总结地方国资(zī)创(chuàng)投在打造产融结合新样(yàng)本中的“道”与“术”，敬请关注。

近日，上海(hǎi)国投公司与(yǔ)上海科(kē)创投集团实施联合重组(zǔ)，这被(bèi)认为是上海统筹资源加大“招投联动”的(de)信号，有利于国有创投做优(yōu)、做大、做强。

近年来，在各地大(dà)张旗鼓开展资本招商、基金(jīn)招(zhāo)商的浪潮下，上海国有基金同样(yàng)在悄然加码。据上海相关部门梳理，仅上海市(shì)属(shǔ)国企成立的国有基(jī)金即达366只，募资规模超过5000亿元，目前实缴资本3000多亿元，初步形成了上海国有创投(tóu)的(de)“丛林”式生态。

这(zhè)些“丛林”此前多数各自为战，甚至在投资项目时存在一(yī)哄而上的情况。为更好地适应当前(qián)“招投联动”需求，上海正重新梳理国(guó)有基金，统筹(chóu)资源加码产业发展和科创投资。

培育(yù)新质生产力的重要抓手

证(zhèng)券时报记者梳理发现，上(shàng)海(hǎi)市属国有基金，主要分布在三大国资运营平台——上(shàng)海国际集团、上海国盛集团和上海国投公司(sī)。

刚刚宣布实施联合(hé)重(zhòng)组的上海(hǎi)国投(tóu)公司，在(zài)股权投资(zī)基金管理方面，以“母基金+直投(tóu)”模(mó)式，布(bù)局多元化基金组合，带动社会资本，整合优质资源，赋能被(bèi)投企业，积极优化国(guó)有资(zī)本布局。此前，上海国投公司已发起设(shè)立上海国资母基金，目标总规模(mó)500亿元，首期规模200亿元；设立上海国资国企综改基金、首(shǒu)期目标总规模50亿元；打造上海国资(zī)体系首只S基金，总(zǒng)规模100亿元人民币等(děng)。

与(yǔ)上海科创投集团(tuán)联合重组后，上海国投公司在股权投资(zī)方面无论承(chéng)接的基金(jīn)只数还是规(guī)模都将大幅攀升。截至去年底(dǐ)，上海科创投集团总(zǒng)资产已突(tū)破1000亿元，管理规模超(chāo)1600亿元。

上海国投公(gōng)司董事长袁国华近日表示，双(shuāng)方要加强联动协(xié)作(zuò)、整合现有资源，承接好三大母基金、未来产业基金(jīn)、并购基金、科技创新基金等重大战略性任务，实现基金布局协同、体制机制协同、管(guǎn)理(lǐ)团队协同、企业文化协同，形成1＋1＞2的效应。

上海国际集团则聚焦金融、科技创(chuàng)新等重点领(lǐng)域，不断提升股权投资能级，加快布局金融(róng)科技投资，目前市场化运作金浦、国和、赛领(lǐng)、科创、长三角等产业基金。

以上海科创(chuàng)基金为例，2017年，围绕支(zhī)持服务上海科创中心建设，上海国际集团牵头发起设立市场化母基金——上海科创基金，主要投资人包(bāo)括国(guó)盛集(jí)团、上(shàng)港集团(tuán)、国泰君(jūn)安(ān)、上海信托、张江高科、太(tài)保集团、嘉定国资集团等上海(hǎi)市区两级国企，目标规模300亿元(yuán)。目前，上海科创基金(jīn)已投资90只子基金(jīn)，签约金额近(jìn)100亿(yì)元(yuán)，子基金总规(guī)模近2000亿元，投资组合企(qǐ)业超过2000家(jiā)，目(mù)前已上市的企业135家(jiā)，其中科创板69家(jiā)。

上海科创基金总裁杨斌在接受证券时报记者采访时表示：“通过(guò)市场化母基金的方式，支持更多天使、VC（风险投资）基金发展，是培育新质生产力(lì)的重要抓手。”

上(shàng)海国盛集团同样也在(zài)打造千亿级“基金集群”，近年来发(fā)起(qǐ)设立且出资18只基金，目标募集总规模近(jìn)1200亿元(yuán)，集团认缴出资额近160亿元(yuán)，实缴出资额85亿元。集团参与投资的基金21只，目标募集总规(guī)模近6250亿元，其中，集团认缴出资额440亿元，集团实缴出资额288亿元。此外，上海国盛资本管理有(yǒu)限公司还管理了超500亿(yì)元的社会资本。

“在全国范围看，上海国资基金类(lèi)型(xíng)比较丰富，不仅市级层面，各个区、各个产业集团都散落着国有基金，甚至一家产业集(jí)团内还有两三个优秀的投资团队。”一位上海国有基金(jīn)负责人在接受记者采访时表示。

以浦东新区(qū)为例，今年1月正式挂(guà)牌运营的浦东创投集团，目前已形成包括(kuò)引领区(qū)母基金、浦东(dōng)科创母基金、浦东(dōng)天使母基金在内(nèi)的三大母基金矩阵，在管基金规模650亿(yì)元，其中主动管理基(jī)金规模270亿元。浦(pǔ)东创投集团党(dǎng)委书记、执行董(dǒng)事文新春告诉记者，未(wèi)来三年，浦东创投集团将完(wán)成项目直接(jiē)投资200亿元，同时通过引领区基金布局，带动1000亿元基金群，吸(xī)引2000亿元社会资本。

在(zài)上述国有基金负责人看来(lái)，相比其他区域举全市(shì)甚至全(quán)省之(zhī)力(lì)成立一家国有基金管理人而言，上海国有基金的“差异化”，不能称之为“缺点”，而应是“特点”，“关键要看是否与城市产业发展相匹配，上海承担的(de)重大战略任务较多，在某种程度上‘基金丛林’的生态也是需要的”。

坚持市场化以投促引

以投促引、以投(tóu)促产、以投促(cù)创，证(zhèng)券时报记者(zhě)梳理发(fā)现(xiàn)，“招投联动”已成为上海国有基金投资布局的主(zhǔ)要思路(lù)。

一家上海国有基金负(fù)责人向记者表示，其管理的基金去年为上(shàng)海各区推荐了几十个项目，落地了近百亿元的项目引入资金，直(zhí)接投(tóu)资数十亿元，“一招一投”形成(chéng)了良好互动。

杨(yáng)斌也向记(jì)者表(biǎo)示，上海科(kē)创基金75%以(yǐ)上子基金为VC基金，投资组合中初创(chuàng)期、成长(zhǎng)期企业数(shù)量合计占比超过(guò)90%，基本形成投早投小投科(kē)技的体系(xì)化布局。在(zài)上海三大先导产业培育(yù)方面，上海科创基金(jīn)布(bù)局的集成电路、生物医药和人工智能相关产(chǎn)业链企业分别超300家、超600家(jiā)和近200家(jiā)，形成(chéng)了较具(jù)规模(mó)的子基金及项目(mù)集群(qún)。

大多数科创项(xiàng)目在起(qǐ)步阶段，对落地区域的选择较为随机，通常以就近、便(biàn)捷、低成本为主要考量。随(suí)着企业发展壮大(dà)，基于经济(jì)环境、政策和人才等(děng)优势，不少其他区域的科创企业(yè)，有可能在上海布局落(luò)子，这就要求(qiú)上海国(guó)有基金对非上海(hǎi)的项目及(jí)时捕捉(zhuō)信号，推动总部或研发中心落沪。

加码招投联动，上海国资助推产业升级丨一线调研看新局·解码地方国资创投“招投联(lián)动是一项系统(tǒng)性工程，作为市场化母基金，我们主要是发挥超视距(jù)雷达和高灵(líng)敏探针的作用(yòng)，通过与生态伙伴的(de)优势互补和协同联动，助推招投联动。”杨(yáng)斌说，为此，上海科创基金(jīn)设立了专人(rén)专岗，负责生态体系(xì)建(jiàn)设等工作。

“有些(xiē)企业在投(tóu)时(shí)已经明确，下一步要在上海发展(zhǎn)，有些投时还没有明确，后(hòu)续就(jiù)需要跟踪企业意愿，分(fēn)层分类跟进企业的发展轨迹和动态需求(qiú)。”杨斌(bīn)说。

招投联动，通过资金撬(qiào)动企业(yè)落子时，上海国有基金普遍秉(bǐng)持市场化原则，以企业诉求为导向，服务企业落户上海。

杨斌强调(diào)，招投联动首(shǒu)先是站在最有利于企业发展的角度，贴近企业的核(hé)心痛点，深入了解企业在产业链上下(xià)游(yóu)、业务协同、产融资源对接、税(shuì)收、人才等方面的诉求，帮(bāng)助企(qǐ)业找到最(zuì)优落户区域、最佳的土壤和环境，而不是为了落户而落户(hù)。

“资本招商中踩坑的也不少，最根本的原因在于没有(yǒu)坚持市场化(huà)。”在(zài)3月底召开(kāi)的“招投联动”国资基金专场金(jīn)融对接会(huì)上，上海(hǎi)国盛资本总经理周道洪表示，如果真正(zhèng)坚持市场化(huà)运作，并与战略(lüè)性、功能性以及市(shì)场收益很好地结合，招投项目(mù)多数都是赚钱(qián)的。

市区联动加码招投联动

如(rú)果说过去上海在资本招商、基金招商方面不像周边长(zhǎng)三角(jiǎo)其他城市以及中部地区那么积极，那么今年以来的种种迹象表明，上海正在加码招投联动(dòng)，且是统筹(chóu)管理、市区协同，一盘(pán)棋加码(mǎ)招投联动。

上海国(guó)资委近日(rì)宣(xuān)布，围绕集成(chéng)电路、生物医药、人工智能三大先导(dǎo)产业(yè)，推(tuī)动设立(lì)总规(guī)模1000亿元产业投资母(mǔ)基金，发挥“投早投(tóu)小”、产业投资、并购整合、补链强链功能，提(tí)升上海(hǎi)三大先(xiān)导产业整体能级和发展水平。

“上(shàng)海缺(quē)乏市级层面能够出资较高的引导基金，在募资难背景下，不少基金选择(zé)到外(wài)地注册。”一位国有基金相(xiāng)关负责人向记者表示，“三大先导产业千亿母(mǔ)基(jī)金的设立，即是要解决引导基(jī)金出资问题。”

在杨斌看来，上海国资背(bèi)景的母基(jī)金在定向招商中具有天然优势，通(tōng)过发挥“资本桥头(tóu)堡、创新助推器、招引前哨站、行(xíng)业领航(háng)员”作用，可以从全(quán)国范围内广(guǎng)泛接触市(shì)场(chǎng)最领先、最有投资价值的科创企业，帮助上海提前发现(xiàn)、锁(suǒ)定目标并导(dǎo)入标的企业，结合上海各区重点产业发展方向及招商政策，积极引(yǐn)导外地头部项目在上海布局。

事实上，市区联动，发挥各区尤其是重(zhòng)点园区的资源禀赋，共同推进“招投联动”工作，已被上海提上议事(shì)日程。

“从市场感知来看，上海市(shì)区(qū)两级的(de)产业规划和产业地图越来(lái)越清(qīng)晰，这为招投联动、精准招商(shāng)以及定(dìng)向强(qiáng)链补(bǔ)链提供了(le)目标和方(fāng)向(xiàng)。”杨斌表示(shì)。

据透露，上海科(kē)创(chuàng)基金未来将进一步细化投资策略、丰(fēng)富产品体系(xì)，持续做好育链补链固链延链，特别是(shì)针对产业链关键节点的空白领域，大力尝(cháng)试招投联动，同时加强与(yǔ)市区(qū)两级各委办局、国资投资机构以及产业集团建立定期信息共享机制，汇聚各方资源，共同梳理挖加码招投联动，上海国资助推产业升级丨一线调研看新局·解码地方国资创投掘和(hé)锁定优质潜在标的，群策群力，努力为(wèi)科创企业提供全产(chǎn)业链协同、全生(shēng)命周期陪伴和全方位资源(yuán)加持(chí)。