创投观察：AIC股权投
资试点扩容，耐
心资本有望加速入市！

日(rì)前，金(jīn)融资产投资公司股权投资试点在北京正式启动，私募股权(quán)投资行业长期呼吁并一直期盼的“长钱(qián)”或将加(jiā)速入市。

据了解，金融(róng)资产投(tóu)资公司(sī)又称AIC，诞生之初是为了(le)解决银行(xíng)的不良(liáng)资产和化解(jiě)金融(róng)风险，业务范围是主要以债转股为主要目的的股权投资。截至目前，我国中(zhōng)农工建交五(wǔ)大银行均设有全资控股(gǔ)的金融资(zī)产投资公司。但在此前，AIC开(kāi)展股权投资业务仅在少数(shù)地区进行试点，比如上海。

今年6月，国家金融监督管理总局政(zhèng)策(cè)研(yán)究司司长李明(míng)肖在国新办举行的国(guó)务院政策例行吹风会上表示，要梳理总结前期上海试创投观察：AIC股权投资试点扩容，耐心资本有望加速入市！点(diǎn)开展的直接股(gǔ)权投资经验，研(yán)究扩大(dà)试点地区范围，充分发(fā)挥金(jīn)融资产投(tóu)资公司在创业(yè)投资、股权投资和企(qǐ)业重组等方面的专业优势，加大对科技创新的支持力度。李明肖同(tóng)时提到，很多初创期(qī)科技企业向总局反映，希望在资(zī)本方面获得金融支(zhī)持。

事实上，作为我国金融体系的主导者，银行资(zī)本从债权转向股权投(tó创投观察：AIC股权投资试点扩容，耐心资本有望加速入市！u)资，并大举进入股权投资市场，不仅是科 技企(qǐ)业的(de)强烈诉求，更是创投(tóu)行业一直以来的殷殷期盼(pàn)。加快探索引导部分银行资金转化为创业投(tóu)资基(jī)金的合理合规途径，对金融业服务科技创(chuàng)新，推动(dòng)新质(zhì)生(shēng)产力发展意(yì)义莫大。

令业界备感(gǎn)欣喜的是，今年6月发布的《促进创(chuàng)业投资高质量发展(zhǎn)的若干政
策措施》提(tí)出，“扩大金融资产(chǎn)投资公司直接股权投资试点范围(wéi)”，这一(yī)方面意味着五大银行旗下的金融 AIC公司未(wèi)来开展股(gǔ)权投资(zī)不一定再以债转股(gǔ)为目的，另一
方面，试点范围也将从此前(qián)的上海等少部分地方向更(gèng)多地区扩容(róng)。

证(zhèng)券时报记者
观察到，今年以来(lái)，五大银行旗(qí)下的AIC加大了 股权投资业务的关注(zhù)力度和行动。比如，近日中国银行在国有大型银行中率先推进设(shè)立300亿(yì)元规模的(de)科创母基金，将引导更多市场资源
投早、投小、投长
期、投硬科技。此外，工商银行旗下AIC公司在近一个月(yuè)内两(liǎng)次出资股权(quán)投资基金，出资(zī)规模合计近200亿元。据悉，截至目
前，工银投资共对外投资(zī)基金超一百只，公开投资事件也有(yǒu)近200起(qǐ)。

此外，根据交通银行2024年半年报，截至6月末，交银投资通过附(fù)属(shǔ)机构交银资本管理有限(xiàn)公司备案(àn)基金28只，认(rèn)缴规模185.29亿元，增幅52.51%。8月3日，交银投资发布(bù)的信息显示，交银资本(běn)发起设立的(创投观察：AIC股权投资试点扩容，耐心资本有望加速入市！de)私募股权投资基(jī)金备案(àn)管理规模超过200亿元。

执中Zerone统计的数据显(xiǎn)示，从试点情况(kuàng)来看，2021年至
2024年1月末，5家金融资产投(tóu)资公司作为LP（出(chū)资人）累(lèi)计出资约(yuē)2073亿(yì)元，其中(zhōng)工(gōng)银投资累计认缴(jiǎo)出资高达900多亿元(yuán)，平均每年(nián)投出(chū)150亿(yì)元，逐渐成为一级股权投资市场(chǎng)的重要 出资人。

银行系(xì)资金进入股权投资市场(chǎng)，既能为实体经(jīng)济发展提(tí)供(gōng)长期发(fā)展(zhǎn)资金，又能拓展银行资(zī)产的投资边界，构建多(duō)元化投资渠(qú)道，或能提升(shēng)投资组合的回报率。从目前的情况来看，虽然银行系资金进入股权投资(zī)的步伐有所加(jiā)速，但整体的资金量仍相对较少，这与银行对风险把控的强要求(qiú)有很大关系。

因此，鼓励银行资产开展股权投资的同时，仍需要
充分认识股权投资的本质，探(tàn)索二者风险匹配的机制。股(gǔ)权投资期(qī)限较长、流(liú)动性欠(qiàn)佳、收益不确定性和风险水平都相对较(jiào)高，银行系资金当(dāng)前(qián)以LP身份参与投资尚且处(chù)于起步阶段，未来仍(réng)需提(tí)高风(fēng)险偏好和专(zhuān)业投研能力，政策端(duān)也有待进一步“松绑”银行资产(chǎn)开展股权投资的束缚(fù)，激发其积极性和活跃(yuè)度，从(cóng)而推动金(jīn)融业在做好科(kē)技(jì)金融这篇大文章上交出满意“答卷”。

校对：彭(péng)其华

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