日本央行释放重
磅信号

日本央行行长植田和男在最新的讲话中透露，日本货币政策将在一段时间(jiān)内保持宽松，但日(rì)本(běn)央行将在未来某个时间缩(suō)减购债规(guī)模(mó)。市场更关心(xīn)的是，日本央行会不(bù)会提前(qián)加息。植田和男(nán)近日表示，随着日(rì)本国内对(duì)日元(yuán)急速贬值的(de)担忧日益加剧，日本央行可能会提高利率。

很显(xiǎn)然，日本央行当前(qián)面临的更大压力来自日元。本周以来，日(rì)元汇率持续暴跌，现已跌(diē)破1美(měi)元兑154日元(yuán)大关，这是自日本央行释放重磅信号1990年6月(yuè)以来的日元兑美元的最低(dī)水平。日本经济学家认为，在日元(yuán)近期急速贬值的背景下，日本央行应该提前加息。

日元急速贬值(zhí)的一个重要(yào)原因是，美元持续走强。受美国的通胀数据(jù)超预期影响，美联储降(jiàng)息(xī)时间点进一步延
后。美联储最新发布(bù)的半年度金融稳定性报(bào)告称，持续的通(tōng)胀被视作金融稳
定面临的头号风险。

日本央行突发

4月(yuè)20日消息，日本央行行长植田和男表(biǎo)示，日本货币(bì)政策(cè)将在一段(duàn)时(shí)间内保持宽松，政(zhèng)策制定者将继续购买政(zhèng)府债券。

美东(dōng)时间4月19日，植田和男在华盛(shèng)顿彼得森国(guó)际经济研究所(suǒ)公开(kāi)表示，日本央(yāng)行将在未来某个时间缩减(jiǎn)购
债(zhài)规模。

但植田和男补充(chōng)称，日(rì)本央行认为，在3月(yuè)完全取消对债(zhài)券市场的干预(yù)是“危险的”，当时(shí)日本央(yāng)行(xíng)进行了17年来的(de)首(shǒu)次加息，并结日本央行释放重磅信号束了收益(yì)率曲线控制计划。

植田和男表示(shì)，日本央行将谨慎行事，同时指出，如果基本价格趋(qū)势(shì)好转，它可(kě)能会进一步提高利率。

植田和男解释了日本(běn)央行3月的政策转变，称(chēng)数十年(nián)来最强(qiáng)劲的薪(xīn)资上涨，帮助提高了日
本央(yāng)行达到物价(jià)目标的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)，足(zú)以证明政策转变(biàn)是合理的。

本月早些时候，植田和男在接受采访时强调了通胀趋势改善(shàn)的可能性，暗示今年下半年有可能加(jiā)息。经济学家认为，最近日元加速(sù)贬值可能会将这一时(shí)间表(biǎo)提前。

核心通胀(zhàng)率已(yǐ)经连(lián)续两年保持在或(huò)高于日本央行设定的(de)2%的目标(biāo)，但日(rì)本央行表示，它仍认为要以可持续(xù)的方式(shì)实现这一(yī)目标还(hái)有一段距离。

但植田和男没(méi)有(yǒu)透露更多关于下次加息(xī)的时间表。

据(jù)彭博社(shè)的一项调查显示，接受调查的经济学家中(zhōng)，约41%的经济学家(jiā)预计(jì)，日本央行将在今 年10月份再次(cì)加息。除了一位(wèi)经(jīng)济学家外，54位经济学家都预计，下周的日本央行会议不会改变政 策。

植田和男表(biǎo)示，日本央行的政策转变，以及近期(qī)外汇市场的发展日本央行释放重磅信号，一直是他在华(huá)盛顿与其他官员讨论的热门话(huà)题(tí)。

日本财(cái)务大臣铃木俊一和(hé)日本外汇事务高级官员神田真人本周在华盛(shèng)顿表达了对日元走弱的担忧，市场人士(shì)认为(wèi)，这是为干预汇市奠定基础的一种方式。

日元的(de)压(yā)力(lì)

当前，日本(běn)央行所(suǒ)面临的更(gèng)大压(yā)力或许来自日元。

本周以来，日元汇(huì)率持续暴跌，现已跌破1美元兑154日元大关，这是自1990年6月以来的日元兑美元 的最低水平。

分析(xī)人士认为(wèi)，主要因为市场预期日本和美国之间的利差将继续扩大，虽然日本政府官员加强口头警告，却(què)无法阻止市场疯狂抛售日元的行(xíng)动。

市场原本预期，一(yī)旦美(měi)元兑日元汇(huì)率(lǜ)突破152关(guān)口，日本官员将下场进行干预，但迄今为止，并没有明(míng)确的(de)迹象表明(míng)，日本监(jiān)管当局有所行动。

这也使得，大量国际资本仍
在持续提高对日元的空头押注，据最新报告，对冲(chōng)基金已将做空日元的押注提高(gāo)至(zhì)2018年1月以(yǐ)来的最高水平。

摩根大通和美国银行已经将日(rì)元(yuán)汇(huì)率跌至160（即34年(nián)来最(zuì)低点）视为下一个里程碑。

三菱UFJ摩根士丹利证券外汇策略师Daisaku Ueno表示，如果不干预，日元可能会跌至(zhì)160.20，即1990年4月的水平。

对此，植田(tián)和男也
发出警(jǐng)告称，弱势日元可能影响通胀趋(qū)势，如(rú)果这(zhè)样可(kě)能导致(zhì)政策转变(biàn)；日本央行3月政(zhèng)策(cè)变(biàn)动引(yǐn)起了(le)广泛关注。

日本经济(jì)学家认为，在日(rì)元近期急速(sù)贬(biǎn)值的背景下，日本央行应该提前加息。

当地时间周四，植田和男在华盛顿表(biǎo)示，随着日本(běn)国内对日元急速贬值的担忧日益加剧，日本央行可能会提高(gāo)利(lì)率，以遏制日元走软引发的通胀。

但日本通(tōng)胀却传来了不好的消息。

据日本总务省最新公布的数(shù)据显示，随着非生鲜食品和住宿价格的(de)上(shàng)涨放缓，日本3月份的通(tōng)胀率较上月有所下(xià)降，这为日
本央行的加息前景设置了(le)一些阻碍。

数(shù)据显示，日本3月CPI同比增长2.7%，略低于经济学家的预测中值(zhí)2.8%和
前值2.8%。

强势的美元

日元急速贬值的一个重要原因
是，美(měi)元持续走(zǒu)强。因为，美国的通胀数据超预期，使得(dé)美
联储的降息行动可能进(jìn)一步(bù)延后，甚至有美联储官员警告称，如果数据显示，美(měi)联(lián)储需要加息，以(yǐ)实现目标，那么美联储就会加息(xī)。

关键时刻，美联储最新发(fā)布的报告也(yě)释放了(le)危险信号(hào)。

当地时间4月(yuè)19日，美联储发布半年度(dù)金(jīn)融稳定性(xìng)报告，称持续(xù)的(de)通胀(zhàng)被视作金融稳定面(miàn)临的头号风险。

美联储认为，在市场参与者和(hé)观察人士看来，持续的通(tōng)胀导致利(lì)率水平高于预期，被视为对金(jīn)融稳定构成的(de)最大威胁。“持续的通胀压力导致货(huò)币政(zhèng)策立场(chǎng)比预期更加紧缩，这仍然是最常被提及的风险。”

报告显示，美联储官员们(men)开始对通胀下行的进展持怀(huái)疑态度(dù)，并注意到降息的步伐可能不会像预(yù)期(qī)的那样快。

此外，报告还提到了，对冲基金的
杠杆率至少创2013年(nián)以来新高、地缘政治问题、2024年美国总统大选等。

分析人士认为，种种迹象表(biǎo)明，美(měi)联储或将在更长时间内保持高利率，美(měi)元的强势也或(huò)将继续。这无疑对日元构成巨大的贬值压力(lì)，可能会进一步(bù)施压日本央行，考虑提前加息(xī)。

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