美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄

　　本报记(jì)者刘琪

　　美联储降息“靴子落地”。当地时间9月18日，美国联邦(bāng)储备委(wěi)员会宣布(bù)，将(jiāng)联邦基金利率目(mù)标区间下调50个基点，降至(zhì)4.75%至5.00%之间(jiān)的水平(píng)。

　　这是美联储自2020年(nián)3月份以来的首次降息，也标志着其(qí)货币政策由紧缩周期向宽松周(zhōu)期(qī)转向(xiàng)。美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)称，50个(gè)基点的降息是一个“强有力的行动(dòng)”，同时表示联(lián)邦公开市场委员会并不认(rèn)为降息行动慢(màn)了，而是及时的举措(cuò)。

　　尽管当前美国经济增长动能放缓，但距离实质性衰(shuāi)退仍有一定距(jù)离。数据显示(shì)，美国核心CPI由年初(chū)的3.9%下行至(zhì)8月(yuè)份的3.2%，整(zhěng)体来看通胀数据有所回落。另外，8月份美国ISM制造(zào)业PMI为(wèi)47.2%，连续(xù)5个月处于收缩状态。不过，服务业PMI回升至51.5%，显示出服务业景气度依然较好。从劳动力市(shì)场(chǎng)来(lái)看，8月(yuè)份美国(guó)新增非农(nóng)就业为14.2万人，低于市场预期(qī)；失业率从7月份的4.3%下降(jiàng)至4.2%，失业率为今(jīn)年3月份以来首次出现下降。

　　民生银行首席(xí)经济学家温彬在接(jiē)受《证券(quàn)日报》记者(zhě)采访时表示，综合各项经济指(zhǐ)标来看，美国通(tōng)胀压降(jiàng)取得(dé)了积极进展，劳动力市(shì)场(chǎng)正(zhè美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄ng)在降(jiàng)温，尽管经济仍存在韧性，但高利率(lǜ)的限制(zhì)性有(yǒu)所(suǒ)显现，总体而言(yán)“软着陆”仍是美国经济的基准假设(shè)。因此，本次降息基(jī)本上属于预防式降息(xī)。美联储开启降息周期(qī)，或将对美国经济有所(suǒ)提振，并利好金融机构(gòu)资(zī)产负债(zhài)表(biǎo)，也在一定程度上有助于减轻(qīng)美国联邦(bāng)债务压力。

　　在(zài)当前的国际金融格局下，美联储(chǔ)降(jiàng)息(xī)不仅会对美国本土(tǔ)经济产生深远(yuǎn)影响，还会(huì)引起全球金融市场的连锁反应。

　　对于中国(guó)市场而言，美联储降息有望为A股市场流动性提供(gōng)助力(lì)，注入更多活力。海通证券发布研报称，从流动性看，美联储降息(xī)或在中短期改(gǎi)善A股宏观微观流(liú)动性，助力(lì)A股上行。从基本面看，A股(gǔ)中长期走势(shì)与基本(běn)面相关，美联储降息对于A股基本面(miàn)的(de)提振仍需观察。

　　另外，美联储的降(jiàng)息也为我国货币政策(cè)打开了操作空间。

　　“过去几年，中美利率出现(xiàn)了罕见的倒挂。不(bù)过自今年5月份以来，中美利差(chà)已明显(xiǎn)收窄，而美联储正式开(kāi)启降息将有助于中美利差进一步收窄，这在缓解人民币贬值(zhí)压力的同时，也给(gěi)我国(guó)实施支持性的(de)货币政策营造了(le)更(gèng)好的外(wài)部环境，增(zēng)加(jiā)货(huò)币政策操作空间(jiān)。”温彬说。

　　中国人民(mín)银行有关负责人日前表(biǎo)示：“货币(bì)政策将更加灵活适度、精(jīng)准有效，加大调控力(lì)度，加快已出台金融政策措施落(luò)地见效(xiào)，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居(jū)民信贷成本(běn)，保持流动性合理充裕。”

　　结合上述央行表态，温(wēn)彬认为，考虑到当前有(yǒu)效融资需求不足约(yuē)束金融总量增(zēng)速，未来货币政策或仍有空(kōng)间，为经济回升向好、着力(lì)扩大国(guó)内需求(qiú)、支持积极的财政政策更好发力见效(xiào)等营造良好的货币金(jīn)融环境。

　　仲量联行(xíng)大中华区首席经济(jì)学家庞(páng)溟对《证券日报》记者表示，预计发达经济体将陆续跟随美国开(kāi)启货币政策调(diào)整周(zhōu)期(qī)，强美(měi)元态势有望扭转，中美利差有望收窄，人民币在合理均衡水平上保持基本稳定的势能更足。在此背景下，我(wǒ)国稳健(jiàn)的货币政策可以更有效地统筹把(bǎ)握短期和长期、稳增长和防风险、内部和外部的关系，更(gèng)灵活地坚持以我为主，优先支持国(guó)内经济(jì)发展(zhǎn)。

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责任(rèn)编(biān)辑(jí)：何松(sōng)琳

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