上交所：建立投资价值研究报告回溯监管机制 明确“报备即担责”

证券(quàn)时报e公 司讯，上交所发布《上海证券交易所证券发(fā)行与承(chéng)销(xiāo)规则适用指引第3号 ——投资价值研究报告关注(zhù)事项(xiàng)（试行）》的通知。其中提(tí)出，第一，强调分析针对性(xìng)。基本面分析应当细化说上交所：建立投资价值研究报告回溯监管机制 明确“报备即担责”明行业政策环境(jìng)、行业竞争格(gé)局、发行人(rén)行业地位、发行人财(cái)务状况等可能影响(xiǎng)投资 者投资判断情况的变化趋势及(jí)原因，并强调审慎(shèn)评估相关(guān)情况对 发行人业务经营的(de)影响；风险提示应当针对性分析(xī)并揭示经营(yíng)环境、发行人基本面、行业和可比公司估值指标等变化风险。第二，强调评估论(lùn)证充分性。盈利预测应当充分考虑行业周期(qī)性、发行(xíng)人业绩变化等，细(xì)化分析相关影响(xiǎng)因素的趋势变化(huà)和(hé)具体影响程度，充分评估风险，审慎预测未来业绩；估值分析应当重点(diǎn)参考行业市盈率(lǜ)等行业估值指标，同时关注可比公司估值水平，并应当重(zhòng)点关注发行人业绩变化对估值结论的(de)影响。第三，对潜在“高(gāo)价超募”加强关注。估值结论对应估值指标超过行业或者可比(bǐ)公(gōng)司平均水上交所：建立投资价值研究报告回溯监管机制 明确“报备即担责”平、对应募集资金(jīn)超过招(zhāo)股意向书预计募集资(zī)金或(huò)者对(duì)应市盈率、每股价格等处于市场较高水平的，应当充分评(píng)估论证估值结论(lùn)的合(hé)理(lǐ)性和审慎性(xìng)。明确自(zì)律监管(guǎn)相关安排。第一，建(jiàn)立投资价值研究
报告回(huí)溯监管(guǎn)机制。在日常监管基(jī)础上，对投资价值研究(jiū)报告 盈利(lì)预测、估(gū)值结(jié)论开展事后回溯(sù)。第二(èr)，明确(què)“报备即担责”。向本所首(shǒu)次报备以来的投资价值研(yán)究报告，均适(shì)用本规则规(guī)定。第三(sān)，加强分类评价管理。根据回(huí)溯(sù)结果和日常监管情况对撰写机构进行分类评价(jià)和管理，评价结果以适当方式公开。结合(hé)评价结果，在(zài)日常监管中强(qiáng)化问询力度，提高专
项(xiàng)检查频率。

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