单周112亿资金，借道ETF入场！

本周(zhōu)股指集体反(fǎn)弹(dàn)，沪指再次临近3100点整数关。

从资(zī)金流入来看，股票ETF单周净流入超(chāo)110亿元，沪深300、中证500、中证1000等(děng)宽基ETF成资金净流入较多的品种(zhǒng)。此外，本周多只券商ETF大涨超6%，却(què)遭遇资金净流出。

展望后市，多(duō)家机构表示，预计(jì)市场将维(wéi)持震荡格局。随着上市公司财报(bào)披露逐步接近(jìn)尾(wěi)声，业绩对股价的影(yǐng)响(xiǎng)将暂时减弱(ruò)，高股息红利板块或有望继续受到资金追(zhuī)捧。

股票ETF单周净流入112亿元

本周五，市场强势上行，上证指数再次临近3100点整数关口。成交量来(lái)看，本周（4月(yuè)22日—4月25日）沪深两市成交(jiāo)4.26万亿元，其中沪市(shì)成交1.87万亿(yì)元(yuán)，深市成交2.39万亿元。截至4月26日(rì)收盘，沪指报收于3088.64点，单周上涨0.76%，深证成指上涨1.99%，创业板指上涨3.86%。

具体来(lái)看，前四天市场缩量调整，风(fēng)格间高低切换，大盘调整，小盘反弹。周五，市场在外(wài)资(zī)提(tí)振(zhèn)下(xià)震荡走高，缩量效应也(yě)被引爆，单日成交额超(chāo)万亿。行业层面，计算机、非银金融、美容护理行业较强，煤(méi)炭、石油石化(huà)、钢铁行业靠后。

从股票ETF资金流向(xiàng)看，在本周的震荡行情中，资金出现大幅(fú)净流入的情况。Wind统计显示，全市场800多只股(gǔ)票ETF（包含跨境ETF）管(guǎn)理规模近1.5万亿元，资金净流入达112.47亿元。此前三周，股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入额分别为19.25亿元、-47.44亿元、-11.52亿元。

从(cóng)跟(gēn)踪指数来看，沪深300、中证500、中证(zhèng)1000产品为本(běn)周净流入较多的品种(zhǒng)，华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF、南方中证1000ETF单周资金净流入额均超过10亿元，合计超110亿元。

随着资金的流入，部分(fēn)ETF规模也有所变化。与上周(zhōu)相比，华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF、华夏恒生互联网(wǎng)科(kē)技业ETF较上周规(guī)模均增长超40亿元。

本周表现相对较强的港股、券商等相关ETF净(jìng)流出居前，如华夏(xià)恒生互联网科技业ETF本周大涨超16%，净流出逾7亿元；华宝中证全指证券ETF本周大涨超6%，净流出逾4亿元。此(cǐ)外，近期持续强势的银行ETF，本周逆势调(diào)整，再现资金(jīn)净流出。

创金合信基金首席(xí)宏观分析师甘静芸称，短期市场风格切换，源于中(zhōng)东的地缘局势未向更扩大化(huà)方向演绎，避(bì)险情绪回落，此前资源(yuán)板块注入的(de)避险溢价有所回落(luò)。当前正处于业(yè)绩披露高峰期，资金分歧加剧，而增量资(zī)金(jīn)不足，因此出现了成交缩量、轮动加快的(de)特征，其中业绩和(hé)估值(zhí)均具(jù)有性价比的消(xiāo)费，成为阶段性资(zī)金(jīn)流入(rù)的(de)新(xīn)方(fāng)向。

结构(gòu)性分(fēn)化(huà)行情可能仍(réng)将持续

展望后市，多家机构表示(shì)，预计市场将维持震荡(dàng)格局，同时仍需(xū)密(mì)切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。

博时基金(jīn)表示，随着上市公(gōng)司财报披露逐步接近尾声，业绩对股价(jià)的影响将暂时减弱(ruò)，5月A股(gǔ)市场又将进入业绩(jì)真空期。在更加(jiā)追(zhuī)求确定性的情况下，高股息(xī)红利(lì)板块或有望继续受到(dào)资金追捧(pěng)。

甘静芸称(chēng)，当下地产(chǎn)数据表现分化，短期或难言复苏确认，市场大概率呈现区间震荡，下行区间有监管稳(wěn)定资本市(shì)场的保护，但增(zēng)量资金不足，以公司质量和盈利确定性(xìng)引(yǐn)导的结(jié)构性分化(huà)行情可能仍将持续。短期调整后，红利资源的交易(yì)性价比提(tí)升，可逢低在哑(yǎ)铃型配置(zhì)中增(zēng)大红利比重，关注(zhù)自由现金流稳定(dìng)，以及未来加强(qiáng)分(fēn)红后也不影响盈利的资源、电力行(xíng)业。

具体配置上，金鹰基金表示，价值交易拥(yōng)挤过后，可(kě)以关注低位成长(zhǎng)风格，短(duǎn)期低位补涨品种或有阶段表现(xiàn)。

具体来看，顺周期方面，对一季(jì)报有业绩支撑(chēng)的出行链、出口链(liàn)以及低估值的顺(shùn)周期(qī)方向或仍有估值(zhí)修复的机会，虽然(rán)宏观数据引发(fā)市场分歧(qí)，但中期趋势还有待4月(yuè)和5月经济数据(jù)进一步验证再决定方向；高(gāo)股息行业在市场风险偏好较低和政策鼓励提高分红下(xià)具有(yǒu)相对配(pèi)置价值，只(zhǐ)是短期交易筹码出现拥挤，或带来回调波动(dòng)。科技制造(zào)方面，前期(qī)科技(jì)板块已有小幅回调，随(suí)着业绩披露阶段的结束，关注海外(wài)科技巨头对明(míng)年需求(qiú)的指引，或有望进一步提振市场对产业趋势的(de)信心(xīn)；滞涨低估值的医药、新能源等科技蓝筹(chóu)亦有配置价(jià)值，尤其随着后(hòu)续(xù)外(wài)需逐步回落，市场对美(měi)联(lián)储降息预(yù)期亦存在改善的可(kě)能。

责编：杨喻程(chéng)

校对：刘榕枝