中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复

证券时报记者曹晨(chén)

4月23日(rì)晚间，免税(shuì)龙头中国(guó)中免(601888)发布(bù)了(le)2024年(nián)一季报。财报显示，2024年第一季度，公司实现营业收入188.07亿元(yuán)，同比下降9.45%；归母净利润23.06亿元，同(tóng)比增长0.25%；扣非净利润为22.99亿元，同比增长0.15%；基本每股收益1.11元。

此前的4月9日，中国中免就(jiù)发布(bù)了一季度业绩快(kuài)报。中国中免(miǎn)彼时表示，报告期内，随(suí)着出入境(jìng)免(miǎn)税业(yè)务的进一步恢复，公司线下业务占比不断回升，商(shāng)品销售结构持续优化。

中国中免主要从事以免税为主的旅游零售业务，包括烟酒、香化(huà)、精品、服饰、电子产品等免(miǎn)税商品的批发、零售等业务。作为中国免税行业代表企业，中国(guó)中免在海南省拥有6家离岛免税(shuì)店，包括目前(qián)全(quán)球第一大和第二大的免税(shuì)商业综合体——海口国际免税城和三亚(yà)国际免税城。

2023年，该公司实现营业收(shōu)入675.40亿(yì)元，同(tóng)比增长24.08%；实现利润总额86.46亿元，同比增长13.50%；实(shí)现归母(mǔ)净利润67.14亿元，同比增长33.46%。中国中免(miǎn)称(chēng)，营业(yè)收入变动的主要原(yuán)因是报告期内受益于国内旅游市场逐(zhú)步恢复向好，带动销售收入尤其是线下销售持(chí)续增长。

从行业角度看，目前，海(hǎi)南离岛免税经营主体共6家，离岛免税店12家。中国中免在年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，在经历2022年的市场遇冷后，2023年离岛(dǎo)免税市场持续复苏，全年离岛免税店销售额已恢复(fù)至2021年九成以上的水平。

2023年(nián)，中国中免也在稳步拓展(zhǎn)渠道资源。口岸渠(qú)道方面，公司与首都机场、上海机场签(qiān)署补充(chōng)协议，有(yǒu)利于进一步提高机场免税业务市场(chǎng)竞争力；公司(sī)成功(gōng)中标(biāo)天津滨海国际机场进出境免(miǎn)税店项目以及大连(lián)周水(shuǐ)子国际机场、云(yún)南天保口岸、云南瑞丽口岸、云(yún)南畹(wǎn)町口岸等(děng)出境免税店(diàn)项目经营(yíng)权，并(bìng)获得成都双流国(guó)际机场、上海浦东国际(jì)机场、上海虹桥国际机场(chǎng)、哈尔(ěr)滨太平国际机场、广州南站等有税(shuì)项(xiàng)目经营权，进一步巩固了公司在国内大中型(xíng)机(jī)场及口岸的渠道优势。

海外渠道方面，公司有序推进海外(wài)项(xiàng)目拓(tuò)展及免(miǎn)税经营(yíng)权投标工作，成功获(huò)取柬埔(pǔ)寨暹粒吴哥国际机场免税(shuì)店经营权并实现开(kāi)业，中标新加坡樟宜机场(chǎng)麒(qí)麟精(jīng)品店(diàn)经营权，实现“爱达中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复·魔都号”“地中(zhōng)海号”邮轮免税店开业。

民生证券认为(wèi)，公司发布一季(jì)度业绩快报，超市场预期(qī)，相关业绩变动或与所得(dé)税率变(biàn)化有关。新租金协议有望降低公(gōng)司机场租金费用，出入境客流修复有望带动(dòng)口岸免(miǎn)税收入，增收降费下公司口岸免税业务后续将贡献(xiàn)业绩弹(dàn)性；市(shì)内(nèi)免税政策有望加速推出，贡献潜在增量。此外，公司实控人为国务(wù)院国资委隶属央企，长期(qī)看公(gōng)司未来市值表现将和企业(yè)负责(zé)人(rén)考核(hé)挂钩，经营效益有望提升。

华泰证券认为，2023年(nián)海南(nán)区域新增177个国内外知名品牌，对标一线品牌运(yùn)营及服务标准开展“S店”项目，14家“S店”试点店铺全年销(xiāo)售额同比增长65%。同(tóng)时，公司稳步(bù)有序推进重(zhòng)点项(xiàng)目。截至2024年3月，海棠湾一期2号(hào)地商业部(bù)分已开业运营，酒店部分推进地上(shàng)结(jié)构施工(gōng)；海(hǎi)棠湾(wān)中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复三期完成(chéng)建筑方案设计；海(hǎi)口国际免税城地块(kuài)1-3建设有序推进。2024年整体中高端(duān)消费温和复苏，离岛免税(shuì)销售收入受高基数影响同(tóng)比或有所承压，机场线下渠道经(jīng)营(yíng)修(xiū)复趋势有望持续向上。

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