北交所设立三周年，市场期待更多政策“组合拳”

包括进一步改(gǎi)善市场(chǎng)流动性、提升上市公司质量、引入多样化投(tóu)资机(jī)构等(děng)。

9月2日 ，北交所迎来(lái)设立三周年。据第一财经
从北交所获(huò)取的最(zuì)新(xīn)数据(jù)，截至目前，北交所合格投资者数量已突(tū)破(pò)700万户，上市公司共计251家，总市值约3000亿元。

“过去三年，北交所在支持创新型中(zhōng)小企业发展、推动中小企业融资、拓宽投资(zī)者渠道(dào)等方(fāng)面发挥了积极作用(yòng)。”南开大学金融发展(zhǎn)研究院院长田利辉对第一财经表示，北交所的设立补齐了资本市场服务中小企业的短板，增加了资本市场的深度和广度(dù)。

北交(jiāo)所也同步迎来了“深改19条”落地(dì)一周年。去年9月(yuè)1日，证(zhèng)监会发布
高质量建设北(běi)交所(suǒ)的19条举措，从投融两端综合施策，意(yì)在改善市场流动性。清华大学国家金融研究院院长田轩表(biǎo)示，改革的稳步推进，进一步优化了市场制(zhì)度供给，强(qiáng)化了资本市场内在稳定性。

作为一家年轻的交易所，北(běi)交所的发展面临机遇与挑战(zhàn)，市场各方(fāng)对改革也有更多期许，包括进(jìn)一(yī)步改善(shàn)市场(chǎng)流动(dòng)性、提升上市公司质量、引入多样化投资机构等。据记者了解，目(mù)前北交所进一步深化改革的相关举措正在(zài)筹划中。

北京南(nán)山投资创(chuàng)始人周(zhōu)运南对第一财经表示，当前，北交所二级市场流动性依旧有待改善，期待(dài)“深改19条”加速(sù)落地，提振市场信心(xīn)，实现投融两活跃。新三板资深人士崔彦军认(rèn)为(wèi)，北交所发展的核心任务是提高上市公司质量，同 时(shí)推进转板、审核(hé)发行的(de)常态化等。

251家企业，合(hé)格
投资者超700万

区别于服务“硬科技(jì)”的科创板 以及(jí)服(fú)务“三创四新”的创业(yè)板，北交所自设立之初(chū)就定位于“打造服务创新型(xíng)中小企业主阵 地”。

从市场规模(mó)、投资者数量、企业融资(zī)情况等多项数(shù)据看，经过三年发展，北交所建设取得了一定成效。

据北交所(suǒ)数据，市(shì)场(chǎng)规模上，截至今年9月2日，共有251家公司在北(běi)交所上(shàng)市，总(zǒng)市值约3000亿(yì)元；投资(zī)者数量上，目前，北交所合格投资者数量已突破700万户，吸引了私募、公募、社(shè)保、保险等机构资金参与；企业融资方面，北交所累(lèi)计公(gōng)开发行股(gǔ)票融资530亿元，平均每家企业(yè)获得融资2.06亿元，再融资募资13.5亿元。

对比来看，2021年11月，北交所开市之初，约有400多万合格投资者和以(yǐ)公募基金为代表的机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目前(qián)合格(gé)投资者(zhě)总数增长约300万(wàn)。北交所目前有(yǒu)251家上市公司，是开市时公司数量的3倍多。

在机构投资者方面，记者了解(jiě)到，以公(gōng)募、券商为代表的(de)机构投(tóu)资者在多角度挖掘北交所投(北交所设立三周年，市场期待更多政策“组合拳”00; line-height: 24px;'>北交所设立三周年，市场期待更多政策“组合拳”tóu)资机会。

广发基金相关(guān)负责(zé)人(rén)称，对于北交所投资，行业上，重点关注受益于政策、行业景气度高(gāo)的细分行业。公司质地上，两方面(miàn)考察企(qǐ)业的盈利能力：其一，通过ROE、ROA指标分析企业的收益 能力；其二，从营(yíng)业收入、净利润、EPS等复合增长率考察企业的成长能力。

“在市场环境的(de)持续优化
和(hé)政(zhèng)策(cè)支持下，预计投资力度将进一步加(jiā)强。”大成基金相关负责人表示。东吴证券则表示，在 参与北交所市场投资过程中，瞄准专(zhuān)精特(tè)新中小(xiǎo)企业，加大直(zhí)接投资和跟踪孵化力度，通过扩大母基金管理(lǐ)规模、新设产业(yè)基金等方式引导更多资源流(liú)入科技(jì)创新、产业升级、绿色发(fā)展(zhǎn)、中小微企业等重点领域。

对于北交所三年发展，田轩认为，“量”上，该市场不断扩容，行业覆盖广泛，公司类型也更加多元化；“质”上，专精特新(xīn)企业科技含(hán)量高、核心竞争力
强、具备可持续发展能力，上市(shì)公司质(zhì)量不断(duàn)提升。

进一步从数据来看，上述251家(jiā)公司中，新技术企业占比超(chāo)九成，战(zhàn)略新兴和(hé)先(xiān)进制造产业(yè)占比超(chāo)过八成；129家公司(sī)入选国家级专精(jīng)特新小巨人企业名录。

盈利情况上，今年上半年，北交所公司合计实(shí)现营业(yè)收入(rù)784.96亿元
，平均3.13亿
元，超六成公司(sī)营业收入增长(zhǎng)，14家公司营收增幅超(chāo)50%，四成公司归母净利润实现增长，30家(jiā)增(zēng)幅超
50%。

制度建设方面，北(běi)交所(suǒ)设(shè)计(jì)了四套上市标准，构(gòu)建并持续完善(shàn)涵盖挂牌准入、发行上(shàng)市、持续监管、再融资和交易等各个环节的(de)特色制度体系；企业
成长路径上，与(yǔ)新三板协同发展(zhǎn)，通过与区域性股权市(shì)场制度型对接和(hé)上市公司转板机制，匹配(pèi)了不同发展阶段中小(xiǎo)企业的需(xū)要。

据记者了解，前期已(yǐ)有近80家区域性股权市场(chǎng)“专精特新”专板等企业使用绿(lǜ)色通道、公示审核(hé)等便利机制到新三板挂牌(pái)；北交所(suǒ)已有3家企业(yè)转板
至科创(chuàng)板、创业板，目前还有企业正在筹备转板事宜(yí)。

市场期待更多政策“组合拳”

在北交(jiāo)所三年发展过程中，“改革”是(shì)核(hé)心关键词之一。在高质量(liàng)建设北交所的背景下，去年启动的“深改19条”提出多重改革举措(cuò)。

去年9月1日，证监会发布《关于高(gāo)质量建(jiàn)设北京证券交易所的意见》，涉及19条内容，包括北交所投资者适当性(xìng)、上市条件执行标准、转板(bǎn)、发行底(dǐ)价、做市(shì)交(jiāo)易、融资融券等多(duō)方面举措，被市场称为“深改(gǎi)19条(tiáo)”。随后，北交所、全国股转公司发布多项改(gǎi)革创新举措。

改革重点内容包括：稳妥有序推进(jìn)北交所上市公司(sī)转板，扩大做市商队伍、丰富做市商库存(cún)股来源，引导公募基金扩大北交所投资，研究论证结构(gòu)性(xìng)优化投(tóu)资者适当性管理要求等。

目前，“深(shēn)改19条”落地一年 。田利辉认为，改革(gé)的实施进一步丰富了投资(zī)者类型(xíng)、优化了(le)交易机(jī)制、提升了市场(chǎng)流动性，并且增强了市场活跃度。

不过，在近一年A股市场(chǎng)震荡调整(zhěng)的背景下，北交所二(èr)级(jí)市(shì)场仍受困于流动性。近两个(gè)月，北证50指数表现疲软。

“尽管北(běi)交(jiāo)所取得了一定成绩，但流动性匮乏的 问题仍然长期受到(dào)市场关注。”田(tián)利辉提到。