外资爆买！刚刚，市场突发三大利好！

今天，我们看到了一些不一样的变化！

在美股(gǔ)市场开始交易滞胀的时候，中(zhōng)国资产开始有点儿意(yì)思了。今(jīn)天(tiān)早上，北上资金在(zài)开(kāi)盘后的半个小时内疯狂涌入A股，半小时净买(mǎi)入超过45亿元，后续净买入规模(mó)还在扩大，开盘一(yī)个小(xiǎo)时后，净买入扩大至80亿元以上。截至午间收盘，北向资金净流入超130亿元。沪指涨(zhǎng)0.79%，深成指涨1.51%，创业板指涨2.54%。

那(nà)么，究竟发生了什么？

首先，昨天，我们曾谈及外(wài)资回补A股的话题。由(yóu)于美国降息的预期已(yǐ)经推迟到12月份，甚至还(hái)有可能要(yào)到明年。而美(měi)、日、印等主要市(shì)场(chǎng)的估值都处于高位(wèi)。中(zhōng)国资(zī)产当(dāng)下是洼地。

其次，有一个令人意外的利(lì)好：外资开始看多(duō)中国(guó)房地产。此(cǐ)前，房地(dì)产的吹哨(shào)人——UBS地产(chǎn)首席林(lín)镇鸿（John Lam），最(zuì)近转向看多中国房地产商。而外资(zī)的逻辑也很简单(dān)，房地产这道槛过(guò)了，中国经济也就过关了。

第(dì)三，受(shòu)国务院委托，财政部副部长廖岷作了(le)关于金融企业国有资产管理情况专项(xiàng)报告审议意见(jiàn)的研究处理情况和整(zhěng)改(gǎi)问责情(qíng)况的报告。报告显示，要集中力量打造金融业“国家队”。今天早盘，券商(shāng)股将整个市场的人气(qì)打了起来。

外(wài)资狂涌

今天早上(shàng)，A股(gǔ)市场虽(suī)然(rán)并(bìng)未大涨，但(dàn)外资(zī)的态度却十分坚定。在开盘后的半个小时内，外资净买入A股达45亿(yì)元以上(shàng)。随(suí)后，买力还在加强，很快(kuài)突破了80亿元。截(jié)至午间收盘，北(běi)向资金净流入超130亿元(yuán)。

最近，我们总能看到外资看多中(zhōng)国资产的(de)报告。国家统计(jì)局披露的(de)数据(jù)显示，一(yī)季度中国GDP同比增长5.3%。随后(hòu)，摩根(gēn)士丹(dān)利宣布上调中国今年经济增长预期0.6个(gè)百分点。大摩表示，中国第一季度出口(kǒu)强劲、制造业(yè)表现良好，中国经济全(quán)年有(yǒu)望实现较强(qiáng)增长。高盛等国际投行更是将中国股市的(de)预(yù)期(qī)涨幅(fú)拉升至40%左右。

与此同时，回补中国的声音和动(dòng)作(zuò)明显多了起来。最近，外资资管巨头Ashmore正在减少(shǎo)对印度股票的头寸(cùn)，并将中(zhōng)国列为其新兴市场基金的投资首选。他们认为，印度股市被过度炒作且(qiě)过度拥挤，而中国股市则有望反弹。而(ér)最(zuì)近，中(zhōng)国香港的股市的确涨幅惊人，今天早盘，恒生科技指数涨幅扩大至3%，30只成份股全线(xiàn)上涨。这在较大(dà)程度上带动了A股(gǔ)市场的人气。此外，地产股午前急拉，大(dà)名城冲击涨停，保利发展直线(xiàn)拉升5%，滨江集团、招商蛇口快速(sù)攀升。

两大原(yuán)因

分析人士(shì)认为，今天早上，股市走(zǒu)强还有两个主要原因：

一是中(zhōng)国房地产迎来(lái)久违的唱多声(shēng)音。2021年1月勇敢下调恒大评级至卖出的UBS地产首席林镇鸿（John Lam），最近转向看(kàn)多(duō)中国房地产商。理由是：政府政策发力、中国杠杆低于美日当年情(qíng)景、供给(gěi)减少供需可能在(zài)明年反转。他预测，2025年地产供(gōng)需将会到历(lì)史平均水平，在21个主要城市土(tǔ)储较重的地产(chǎn)公司股票将上涨。

在以(yǐ)往(wǎng)的逻辑当中(zhōng)，外资最看重的就是房地产。他们普遍认为，只要房(fáng)地产(chǎn)能够反弹(dàn)，中国经济就不会有太大问题。如今，有人(rén)开始唱(chàng)多，再叠加市场(chǎng)估值水平又低(dī)，外(wài)资自(zì)然就回补了。

二是(shì)外围的确(què)出现了一(yī)些问题。昨晚，美国的(de)经济数据显示，增(zēng)速放缓，而通胀(zhàng)居高不下，于是市场(chǎng)开(kāi)始交易(yì)滞(zhì)胀。这使(shǐ)得市场(chǎng)出现了巨大波动。而从“胀”的角度(dù)来看，目前全球唯一没(méi)有“胀”，而市场(chǎng)又处于低位的大容(róng)量市场也只(zhǐ)有中国(guó)市场。

东海证(zhèng)券认为，美国一季度经济表现出量缩价(jià)涨的特点，实际GDP增速放缓而PCE通胀率上升，经(jīng)济(jì)可能面临滞胀趋(qū)势。主(zhǔ)要拖累因素包括净出口下降(jiàng)、汽车消费减少及私人部门库存减少。服务消费和住宅投资仍表现强(qiáng)劲，内需尚未大幅(fú)衰退。实(shí)际可支配收入小幅上涨但储蓄(xù)率继续下滑，反映出(chū)高(gāo)通胀对家庭的压力。市(shì)场对通(tōng)胀(zhàng)的担忧超过经济放缓，联邦基金利率预期显示(shì)未来降息可能性下降。整体而(ér)言，美国需求(qiú)尚未彻底转弱，但通胀压力和高利率已有负面(miàn)影响。

向好的预期

从偏长的时(shí)间周期来看，中国经济(jì)向好的预(yù)期也在发酵当中。

其实，一(yī)季度(dù)，中国GDP增速是超出(chū)市场预期的。而且从(cóng)用电量和物流相关指数来看，亦可以得到佐证。经测算，2024年3月中国快递发展(zhǎn)指数为382.2，同比提升24.2%。此外，一季度，全国全(quán)社(shè)会用电量2.34万(wàn)亿千瓦时，同比增(zēng)长9.8%，增速(sù)与上年四(sì)季(jì)度(dù)基本持平。

此外，4月23日，中国金融新闻网发布金融时报对(duì)人民(mín)银行有(yǒu)关负责(zé)人的采(cǎi)访。德邦证券认为，央行负责人(rén)本次(cì)表述中释放出(chū)央(yāng)行或比市场对经济更(gèng)乐观、长期国(guó)债收益率下行或是由于供求关系、央行或认同后(hòu)续通胀上升(shēng)有望带动长债收(shōu)益(yì)率回升、利率风险(xiǎn)可能在于长债收益率回(huí)升后的市场衍生(shēng)风险、作为货币政策工具储备的“央行购债(zhài)”或将(jiāng)双向操作五重信息。

从市场结(jié)构来看，今(jīn)天证券亦鼓舞了(le)市场人气。国联证券停牌收购一事，激(jī)发了整个板块的并(bìng)购预(yù)期。而关(guān)于金融企业国有资产管理情况专(zhuān)项报告审议意见的研究处理情况和整改问责情况的(de)报告显示，要研究起(qǐ)草加强国有金融资本管理行动方案(àn)，推进国有大型金融企业对标世界一流金融企业，突出主业、做(zuò)精专业，不断提升竞争(zhēng)力和国(guó)际影响力(lì)。

校对：刘榕枝‍‍‍‍