盈利预警滔搏体育代理生意难做

　　来源：北(běi)京商(shāng)报

　　背靠大树未必好乘凉。依靠(kào)耐(nài)克、阿迪达斯两大运动(dòng)巨头发展(zhǎn)起来的运动代理商(shāng)滔搏如今过(guò)得不(bù)似从前风光。9月11日，港股滔搏开盘大跌，截至收盘跌去16.17%。前(qián)一天晚上，滔搏发布2024年中期(qī)（2024年3月1日—8月31日）盈利(lì)预警(jǐng)，归母净利润(rùn)预计下跌35%。代理业务的局限性让滔搏(bó)到达了(le)它的天花板，拓展多元化业(yè)务迫在眉睫，但转型是一个不断试错的过程，而市场留给滔搏试错的时间有多少，谁(shuí)也说(shuō)不准。

　　归(guī)母净(jìng)利润下跌(diē)35%

　　根据滔搏发布(bù)的公告，截至2024年8月31日(rì)止6个月，其权益持有(yǒu)人应占利润(rùn)较2023年同期的13.37亿元，下跌(diē)约35%。9月11日，发(fā)布业绩的第二天滔搏股(gǔ)价大(dà)跌，截至午间收盘，跌去16.17%。事实(shí)上，今(jīn)年以来，滔搏股价(jià)已经跌去大半，以2023年最后一(yī)个交易日收盘价计算，目前累计跌幅超过六成。

　　不被投资者看好的背(bèi)后是滔搏代(dài)理生意难做。

　　滔搏相关负责人对(duì)北京商报记者表(biǎo)示，受宏观消(xiāo)费疲(pí)软对行业(yè)零(líng)售环境的拖累，公司(sī)收入同比下降。同时，需求放缓对线下(xià)客流的同比影响更加显著，导致经营负杠杆影响。另(lìng)外，零售折扣(kòu)率同比加深导(dǎo)致毛利率同比下(xià)降。收(shōu)入下滑带来短期(qī)内存货上升，集团(tuán)相应加大促销(xiāo)力度；同时，线(xiàn)上销(xiāo)售占比上升，且线上销售折扣率相对(duì)同(tóng)期线下销售(shòu)折扣率(lǜ)更深(shēn)。以上两个因(yīn)素共同导致该期间零售(shòu)折扣率同比加深，影响(xiǎng)同期毛利率(lǜ)表现。

　　进入2024年，滔搏的业(yè)绩出现下滑情况。滔搏2024年一季度（2024年3月1日—5月31日）业绩报告显示，其零售及批发(fā)业务(wù)的总销售金额按年(nián)同比获得中单位数下跌。截至2024年(nián)5月31日，直(zhí)营门店毛销售面积较上(shàng)一季(jì)末减(jiǎn)少1.4%，较去(qù)年同期减少0.5%。

　　将时间线拉得更(gèng)长一些，近三年滔搏的发展似乎都谈不(bù)上乐观。2021年滔搏收入为318.8亿元，同比下(xià)滑11.48%；归母净(jìng)利润为24.46亿元，同(tóng)比下滑11.68%。2022年，滔搏(bó)收入为270.7亿(yì)元，同比下滑15.07%；归母净利润为18.37亿元，同比(bǐ)下滑24.93%。2023年(nián)，滔搏恢(huī)复短暂增长，收入、归(guī)母净利润分别增长6.87%、20.49%。但在进入(rù)2024年(nián)后(hòu)再次(cì)下滑。

　　时尚产业独立(lì)分(fēn)析师、上海良栖品(pǐn)牌管理有限公司创始人程伟雄认为(wèi)，耐克、阿迪达斯作为滔搏的两大主要合作品牌，其业绩(jì)会受到这两大品牌(pái)业(yè)绩(jì)的影(yǐng)响，对于当下国内市场并非单一的线下实体渠道，全域布局对于任何渠道(dào)商而(ér)言都意味着大投(tóu)入、大成本，流量过于分散(sàn)，往往增收不增利。

　　“滔搏应该是受到两大品牌在中国本土(tǔ)市场下滑的影响，在本土品(pǐn)牌崛起的(de)情况下，国际巨头也面临压力，加(jiā)上各种(zhǒng)费用成本上升，线上渠道的多样化挤压了线下门店的份额，故此代理商的业(yè)绩表现(xiàn)受到影响。”深圳市思其晟公司CEO伍岱麒(qí)补充(chōng)道。

　　滔搏是中国颇具规模(mó)的运动品牌代理商，脱胎于百丽旗下的运(yùn)动业务线，其直接通过零售业务向消费者或通过批发业(yè)务(wù)向下游零售商销(xiāo)售源自(zì)国际及国产运动品牌的运动鞋(xié)服产品，与耐(nài)克、阿迪达斯等多家知名运动品牌开(kāi)展合作。

　　2023年财报数据显示，滔(tāo)搏(bó)总收入的85.8%来(lái)自耐克和阿(ā)迪达斯，还有(yǒu)13.5%的收入来自彪马、匡威、威富集团(tuán)的品牌（即VANS、The North Face及添柏岚）、亚瑟士、鬼塚虎(hǔ)、斯凯奇、NBA、李宁、HOKA ONE ONE及凯乐石等品(pǐn)牌。

　　代理商的出路

　　作为主要以运动品牌为主的代理商，不只是滔搏的业绩不乐观，另一大运动服装和鞋类产品零售商及(jí)经销商宝胜国际的情况也并(bìng)不乐观。2024年上半年，宝胜国(guó)际收入下滑8.91%；2024年(nián)一季度收入、归母净(jìng)利润下滑7.49%、20.73%。

　　根据财报数据，宝胜(shèng)国际的毛利率在(zài)30%左(zuǒ)右，滔搏的毛利率在40%左右，反观阿迪达斯、安踏、李宁(níng)等运动品牌的毛利率分别为50%左右、超(chāo)60%、50%左右(yòu)。

　　在程伟雄看来，滔搏(bó)作为耐克、阿迪在国内的(de)主要(yào)渠道代理(lǐ)商(shāng)之一，做得已(yǐ)经非(fēi)常成功了，但受制于品牌代理商有限的(de)零售毛(máo)利，和品牌自营渠道的零(líng)售毛利比起来，差距自然存在，盈利能力自然也(yě)受到影响。滔(tāo)搏等代理商想要增强盈利能力除了降本增效、提高运营效率、加快商品销售现金周转能力，或(huò)许可以进行多元化(huà)业务的发展。

　　滔搏自身意识(shí)到(dào)代理业(yè)务的局限性，也在不断尝试多元化业务的拓(tuò)展。滔(tāo)搏相(xiāng)关负责人对北京商报记者透露，滔搏在合作包(bāo)括Nike、adidas、PUMA、SKECHERS、VANS盈利预警滔搏体育代理生意难做、CONVERSE、Timberland、OnitsukaTiger、asics、THENORTH FACE、LI-NING、HOKA、KAILAS、norda、Columbia等主(zhǔ)流(liú)运动品牌外；还拓展了(le)投资业务，投资了(le)冷山（专业滑雪装备零售商）、山(shān)系文化(huà)（户(hù)外潮流媒体(tǐ)），并与全球(qiú)领先的授权体育用品数字化平台Fanatics在今年5月官宣合(hé)作。

　　此外，滔(tāo)搏在2017年12月正(zhèng)式进(jìn)军电竞领域(yù)，组建滔搏电子竞技俱乐部（TOP ESPORTS，简称(chēng)TES）。而在(zài)今年5月，滔搏与加拿大高端越野跑品(pǐn)牌norda建(jiàn)立战略合作(zuò)伙伴关系，滔(tāo)搏将作为norda在中国市场的独(dú)家运营合作伙(huǒ)伴，独立负责norda在中国市场的品(pǐn)牌宣传、市场推广、全域(yù)运营、消费者运营等关键(jiàn)工作。另(lìng)外几乎是在同(tóng)一时间，滔搏还宣布与Fanatics开启合作，共同拓展Fanatics旗下特许体育IP在大中华区的商业化运营工作(zuò)。

　　在程伟雄看来，探索在运动户外市场和国(guó)际品(pǐn)牌做更深度的中国(guó)市(shì)场合作(zuò)，在品牌、产品、渠道、用户体验、营销推(tuī)广等(děng)具备(bèi)更多的话语权与(yǔ)市场快速决策能力，运营一个品牌比仅仅代理品牌挣取的商品毛(máo)利会更好，但挑战也会随之加大，从一个渠道(dào)商向品牌盈利预警滔搏体育代理生意难做商(shāng)转型需要一个适应的过程(chéng)。

　　零售独(dú)立评论人马岗认为，近两年滔(tāo)搏确实在(zài)不(bù)断尝试多元业务盈利预警滔搏体育代理生意难做，但效(xiào)果并不理想。“这是个试错的过程，需要市场来验证。”马岗说道。

　　北京商报记者张君花

责(zé)任编辑：李桐

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